Pe o piață nesigură, investitorii sunt disperați să izoleze acești factori care pot propulsa câștigurile viitoare ale prețurilor la acțiuni. În timp ce unii investitori se concentrează asupra companiilor cu programe de răscumpărare a acțiunilor mari, Goldman Sachs Group Inc. (GS) nu este de acord, scrie: „Credem că strategiile de returnare a numerarului vor rămâne în continuare”. În schimb, Goldman recomandă: "Companiile axate pe capex în 2018 sunt bine poziționate pentru a oferi o creștere viitoare și sunt reduse în comparație cu acțiunile care returnează numerar acționarilor. Firmele care investesc în capex și în cercetare și dezvoltare tind să depășească în timpul mediilor cu rata dobânzii în creștere, care este prognoza noastră pentru 2018."
Goldman a asamblat un coș de 50 de acțiuni cu cel mai mare raport dintre cheltuielile de capital combinate și cheltuielile de cercetare și dezvoltare cu capitalizarea de piață. De la alegerile prezidențiale din 2016 și până în 19 aprilie, acest coș a crescut cu 42%, față de un câștig de 30% pentru indicele S&P 500 (SPX) în ansamblu, conform raportului Goldman american Weekly Kickstart din 20 aprilie.
Printre stocurile din acest coș se numără aceste opt: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co. (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) și Intel Corp. (INTC).
Date esentiale
Pentru acțiunile menționate mai sus, aici sunt raporturile P / E forward, prognoza ratelor de creștere 2018 pentru EPS și vânzări, precum și cheltuielile lor capex și R&D ca procent din plafonul de piață, după cum a raportat Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% vânzări, 11% Capex + R&D împărțit pe Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% Mozaic: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohl: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Rapoartele P / E forward sunt în baza următoarelor 12 luni (NTM). Stocul mediu din coș are un P / E forward de 13 ori câștiguri NTM, prognoză creștere 2018 de 14% pentru EPS și 6% pentru vânzări, iar raportul său dintre cheltuielile capex și R&D la plafonul pieței este de 11%. Prin comparație, cifrele medii ale companiilor nefinanciare din S&P 500 sunt de 21 de ori, 15%, 7% și, respectiv, 4%, pentru Goldman.
Tema de investiții în curs
Goldman observă că acest coș a depășit S&P 500 cu 10 puncte procentuale în 2017, dar a redus indicele mai larg cu 1 punct procentual pentru 2018 până în 19 aprilie. Cu toate acestea, după cum sa menționat mai sus, Goldman consideră că această performanță recentă este un fenomen temporar.
La începutul acestui an am analizat o altă variantă a acestei analize realizate de Goldman. În raportul respectiv, Goldman a constatat că companiile cu raporturi ridicate de cheltuieli capex și cercetare și dezvoltare la fluxul de numerar din operațiuni au depășit S&P 500, având în același timp o creștere prognozată mai mare a vânzărilor și a EPS decât indicele în ansamblu.
