În ciuda reculului pe piață în această lună, aproape de maximele record, un număr de observatori de piață și analiști spun că stocurile sunt mult mai fragile decât par. Ei spun că acțiunile ar putea coborî pe o "piață a ursului la scară largă", o scădere de cel puțin 20%. Sau chiar mai rău, unii văd că stocurile scad dramatic mai departe într-un accident de piață.
Analiștii de la Citigroup spun că un scenariu de urs realist poate vedea că S&P se va ridica la 2.350, randamentul de 10 ani al Trezoreriei scăzând la 1, 5% sau mai puțin, și atât aurul, cât și capul dolarului sunt mai mari. Acest lucru s-ar întâmpla dacă nu se ajunge la nici un acord comercial și Rezerva Federală nu reușește să reducă ratele dobânzilor. „Tensiunile comerciale par să crească într-un mod care să creeze îngrijorare, sau cel puțin pentru o precauție sporită”, au scris Mark Schofield și Benjamin Nabarro de la Citigroup, potrivit unei povești detaliate în MarketWatch.
Cele 3 scenarii ale Citigroup
Scenariul Ursului: Nici o tranzacție comercială, nici reducere a Fed
- Stocurile intră pe o „piață a ursului la scară largă” cu un randament de 10 ani, cu un nivel mai mic de 1, 5%
Bull Scenario 1: Acord comercial la summitul G-20
- S&P sare la un randament de aproximativ 2.90010 ani în jur de 2, 5%
Scenariul Bull 2: Fără acord comercial, ratele de reducere ale Fed 0, 75%
- Stocurile au atins noi valori maxime, performanța variază în rândul sectoarelor Tranzacții pe o perioadă de 10 ani în intervalul 1, 75% până la 2%, creșterea curbei de randament
Ce înseamnă pentru investitori
Schofield și Nabarro sunt departe de a fi optimiști cu privire la viitoarele negocieri comerciale, considerând că tensiunile crescând mai degrabă decât să se diminueze, în special cu președintele Trump la comandă. „Aplicând o problemă a teoriei jocurilor la problemă, s-ar putea susține că președintele Trump va continua să ia o linie grea”, au spus analiștii Citigroup.
Această „linie grea” poate însemna creșterea tarifelor la importurile din China pe termen scurt. Având în vedere că conflictele comerciale în curs de desfășurare prezintă cea mai mare frâu în economia globală, Citigroup spune că aceste tarife crescânde sunt forța care este probabil să trimită stocurile americane pe o piață de urs.
Charles Hugh Smith, analist și scriitor al blogului Two Minds, este mai pesimist decât Citigroup și susține că reducerile de rate ale Fed pot atinge de fapt obiectivul lor. „Ca urmare a unei astfel de voințe mereu prezente ale băncii centrale de a interveni pe piața bursieră, participanții au fost instruiți să creadă că nu mai este posibilă o prăbușire a pieței bursiere: dacă piața ar trebui să scadă cu 10%, sau să interzică 20% (adică în Bear Territory), Rezerva Federală și celelalte bănci centrale globale vor salva ziua cu achiziții directe ", scrie Smith, adăugând, „ o astfel de încredere încrezător în eficacitatea intervențiilor băncii centrale constituie de fapt un scenariu de accident ".
Smith observă o criză în evoluție, în timp ce investitorii - încrezători că băncile centrale vor acționa pentru a sprijini piețele - continuă să pătrundă și să cumpere acțiuni la scufundare. Dar, pe măsură ce elementele de bază ale pieței se deteriorează, Smith spune că vânzătorii short bearish vor mânca departe cu încrederea turmei bullish, ceea ce duce la o cădere liberă a prețurilor și pierderea completă a încrederii în puterea bancherilor centrali.
Privind înainte
Cu siguranță, aceste scenarii pesimiste ar putea fi evitate dacă cele două mari economii ale lumii, SUA și China, vor putea ajunge la un acord comercial complet. Dar chiar și cel mai bun caz al Citigroup este greu de obraznic, o tranzacție comercială sporind S&P 500 doar la 2900, abia peste locul în care se află astăzi.
