Analiștii de la Goldman Sachs se așteaptă ca politica obișnuită a Fed ar putea duce în cele din urmă la o creștere treptată a inflației, favorizând stocurile cu marjă înaltă cu „putere de preț”. În declarația de politică de astăzi, Fed a declarat că se aștepta la o inflație de 2% în indici principali și de bază. în următorii 2 ani, în conformitate cu țintele sale. Conform unui raport recent al grupului de cercetare al firmei de investiții, un coș de acțiuni care a înregistrat o performanță mult peste medie în ultimul an este chiar mai bine poziționat pentru a depăși în următoarea perioadă. Analiștii adaugă că acest grup de stocuri cu marjă ridicată este deosebit de bine echipat să funcționeze în 2019, în condițiile în care costurile materiale crescânde, costurile forței de muncă și încetinirea creșterii economice cântăresc profiturile corporative în acest an și în timpul unei crize economice.
"Presiunile în creștere ale marjei au determinat performanța stocurilor cu putere mare de preț", a scris Goldman. "Ecranul nostru de stocuri cu marje brute stabile și mari a depășit stocurile cu putere scăzută cu 20 de puncte procentuale în ultimul an."
Goldman a analizat stocurile cu marje stabile și mari, ceea ce implică o putere de preț ridicată. Coșul include Penumbra Inc. (PEN), Amgen Inc. (AMGN), Monolithic Power Systems Inc. (MPWR), National Instruments Corp. (NATI), Citrix Systems Inc. (CTXS), VMWare Inc. (VMW), Eli Lilly & Co. (LLY), Expedia Group Inc. (EXPE) și Xilinx Inc. (XLNX). Acesta este partea a doua a celor două articole Investopedia care acoperă acest raport special de cercetare Goldman din 15 martie 2019.
9 stocuri cu putere de preț
- Penumbra Inc. (PEN); 66% Amgen (AMGN); 81% Monolithic Power Systems Inc. (MPWR); 54% National Instruments Corp. (NATI); 74% Citrix Systems Inc. (CTXS); 83% VMWare Inc. (VMW); 85% Eli Lilly & Co. (LLY); 75% Expedia Group Inc. (EXPE); 74% Xilinx Inc. (XLNX); 69%
Creșterea costurilor de intrare Pune firmele în pericol
Goldman Sachs subliniază că marjele de profit ale corporațiilor - recent la nivel record - se află deja sub presiune în creștere a prețurilor.
"Marjele de profit au cunoscut revizii negative negative în ultimele luni, determinând o scădere a estimărilor EPS de capitaluri proprii", a scris Goldman. „Chiar și cu actuala politică a Fed, creșterea prețurilor suficient pentru a compensa creșterea costurilor de intrare a fost o provocare pentru corporațiile americane.”
Pe măsură ce presiunile de marjă cresc, piața de acțiuni începe acum să recompenseze firmele cu o putere de preț suficientă pentru a-și menține profiturile. Alții care sunt mai puțin capabili să treacă prin costuri, fie prin prețuri mai mari, fie acceptând marje de profit mai mici, încep să fie în favoarea investitorilor și vor continua să facă acest lucru, potrivit Goldman.
„Dinamica de performanță mai mare a stocurilor cu putere de preț ridicată s-a accelerat în acest an, posibil sporită de creșterea probabilității de pivot Fed în favoarea unei inflații mai mari și a riscurilor pe care o astfel de schimbare le-ar genera marjelor de profit ale companiilor”, citește raportul.
Această mișcare de a favoriza stocurile cu putere ridicată la prețuri a condus lista Goldman cu valori de marjă mare să-și bată lista cu stocurile cu putere scăzută de preț cu 17 puncte procentuale (+ 13% față de -4%) de când firma a publicat lista în mai 2018 Analiștii remarcă că tendința recentă urmărește modelul istoric în perioadele de presiune a marjei de profit. Începând cu cel puțin 1985, stocurile cu o putere de preț mai mare s-au depășit de obicei atunci când piața a sesizat o scădere iminentă a marjelor de profit ale companiilor. Pe de altă parte, în perioadele de extindere a marjelor de profit, cum ar fi până în 2012 până în 2017, investitorii au înlăturat prima de penurie alocată firmelor de putere cu prețuri puternice și stocurilor cu marje de profit mai ciclice depășite, conform raportului Goldman.
Compania Cloud Computing
Acțiunile furnizorului de software VMware au bătut deja semnificativ piața mai largă în 2019, în creștere cu 33, 7% în prezent (YTD) și cu 47, 4% în 12 luni, comparativ cu 12, 4% S&P 500 și cu 3, 9% rentabilitate în aceleași perioade respective. Marja medie a VMware de 5 ani se situează la un procent ridicat de 85%, comparativ cu marja medie de 35% a Russell 1000 în perioada respectivă și mediana coșului de 56%.
Luna trecută, firma tehnologică a înregistrat rezultate Q4 în care veniturile au crescut cu 16% față de anul trecut, ajungând la 2, 59 miliarde. Câștigurile pe acțiune au înregistrat 1, 87 USD pentru trimestru, depășind de asemenea estimările pentru EPS de 1, 68 USD.
Privind înainte
În timp ce aceste companii ar putea continua să se ralieze, întrucât investitorii aplaudă firmele mai capabile să combată costurile mai mari, probabil o scădere severă ar putea câștiga pentru multe dintre aceste companii. Având în vedere că lista este neutră din punct de vedere al sectorului, oricare dintre headwind-urile specifice industriei ar putea să tragă și acțiuni.
