DEFINIREA obligațiunilor de angajare
O obligațiune de angajare este o obligațiune care nu plătește dobândă periodică deținătorilor de obligațiuni. În schimb, dobânda este adăugată la soldul principal al obligațiunii și este plătită la scadență sau, la un moment dat, obligațiunea începe să plătească atât principalul, cât și dobânda pe baza principalului acumulat și a dobânzii la acel punct.
BREAKING DOWN Obligația de angajare
O obligațiune tradițională implică efectuarea plăților periodice de dobândă către deținătorii de obligațiuni sub formă de cupoane. Dobânda se plătește la datele planificate până la expirarea obligațiunii, moment în care investiția principală este rambursată deținătorilor de obligațiuni. Cu toate acestea, nu toate obligațiunile efectuează plăți cupon programate. O astfel de legătură este obligațiunea de angajare.
O obligațiune de angajare deferează interesul până la scadența obligațiunii. Aceasta înseamnă că se adaugă dobândă principalului și se calculează dobândă suplimentară asupra principalului în creștere. Cu alte cuvinte, dobânda datorată obligațiunii de cumpărare în fiecare perioadă crește și se adaugă la soldul principal existent al obligațiunii datorate pentru plată la o dată ulterioară. O obligațiune de angajare este de obicei emisă cu o scadență pe termen lung (20-25 de ani) de către entitățile corporative. Se vinde cu o reducere profundă la valoarea nominală; valoarea de reducere reprezintă dobânda câștigată la obligațiune. Deși dobânda nu este plătită de-a lungul vieții obligațiunii, Serviciul de venituri interne (IRS) necesită în continuare deținători de obligațiuni de angajare să raporteze dobânda imputată pentru obligațiune ca venituri din dobânzi în scopuri fiscale.
Dobânda nu trebuie neapărat plătită la scadență. Acesta ar putea fi plătit și la un moment dat după ce dobânda a crescut până la un anumit nivel. Atunci când obligațiunea începe să plătească atât principalul, cât și dobânda pe baza principalului acumulat și a dobânzii la acel moment, aceasta este cunoscută ca tranșă Z și este comună în obligațiile ipotecare garantate (OCM). Într-o OPC care include o tranșă Z, plățile de dobândă care altfel ar fi plătite titularului tranșei Z sunt folosite pentru a achita principalul altei tranșe. După achitarea acestei tranșe, tranșa Z începe să se achite pe baza principalului inițial al tranșei, plus dobânzile acumulate.
Spre deosebire de o obligațiune cu cupon zero, o obligațiune de angajare are o rată de cupon declarată în mod clar. Similar cu o obligațiune cu cupon zero, o obligațiune de cumpărare sau tranșa Z s-a limitat la niciun risc de reinvestire. Acest lucru se datorează faptului că plata dobânzii efectuată deținătorilor de obligațiuni este întârziată. Cu toate acestea, obligațiunile de angajare, prin definiție, au o durată mai lungă decât obligațiunile cu aceeași scadență care efectuează plăți de dobândă sau de capital și de dobândă periodice. Ca atare, obligațiunile de angajare sunt supuse unui risc de rată a dobânzii mai mare decât obligațiunile care efectuează plăți periodice pe toți termenii lor.
