Ce este Altman Z-Score?
Scorul Altman Z este rezultatul unui test de rezistență la credit care garantează probabilitatea falimentului unei companii producătoare de tranzacționare publică. Scorul Altman Z se bazează pe cinci raporturi financiare care pot calcula din datele găsite în raportul anual de 10 K al companiei. Utilizează rentabilitate, efect de levier, lichiditate, solvabilitate și activitate pentru a prezice dacă o companie are o probabilitate ridicată de a deveni insolvabilă.
Z-Score
Cheie de luat cu cheie
- Scorul Altman Z este o formulă pentru a stabili dacă o companie, în special în spațiul de producție, este îndreptată spre faliment. Formula ține cont de rentabilitate, efect de pârghie, lichiditate, solvabilitate și raporturi de activitate. Un scor Altman Z de aproape 1, 8 sugerează că o companie ar putea fi îndreptată spre faliment, în timp ce un scor mai aproape de 3 sugerează că o companie se află într-o poziție financiară solidă.
Cum funcționează Altman Z-Score
Se poate calcula scorul Altman Z astfel:
Scor Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E
Unde:
- A = capital de lucru / active totaleB = câștiguri obținute / active totaleC = venituri înaintea dobânzii și impozit / active totaleD = valoarea de piață a capitalurilor proprii / pasive totaleE = vânzări / active totale
Un scor sub 1, 8 înseamnă că este probabil ca compania să fie îndreptată spre faliment, în timp ce companiile cu scoruri peste 3 nu sunt susceptibile să intre în faliment. Investitorii pot utiliza scorurile Z Altman pentru a determina dacă ar trebui să cumpere sau să vândă un stoc dacă sunt preocupați de puterea financiară care stă la baza companiei. Investitorii pot lua în considerare achiziționarea unui stoc dacă valoarea Altman Z-Score este mai aproape de 3 și vânzarea sau scurtarea unui stoc dacă valoarea este mai apropiată de 1, 8.
consideratii speciale
În 2007, ratingurile de credit ale anumitor valori mobiliare specifice au fost evaluate mai mult decât ar fi trebuit. Scorul Altman Z a indicat că riscurile companiilor au crescut semnificativ și s-ar fi putut îndrepta spre faliment.
Altman a calculat că scorul median al companiilor Altman Z în 2007 a fost 1, 81. Evaluările de credit ale acestor companii erau echivalente cu o B. Acest lucru a indicat că 50% dintre firme ar fi trebuit să aibă ratinguri mai mici, să fie foarte tulburate și să aibă o mare probabilitate de a intra în faliment.
Calculele lui Altman l-au determinat să creadă că va avea loc o criză și va exista o derulare pe piața creditelor. Altman a crezut că criza va provoca din prestațiile corporative, dar derularea a început cu titluri garantate de credite ipotecare. Cu toate acestea, corporațiile au pierdut în curând în 2009 la a doua cea mai mare rată din istorie.
Istoria Z-Score Altman
Profesorul de finanțe externe din NYU, Edward Altman, a dezvoltat formula Altman Z-score în 1967 și a fost publicată în 1968. De-a lungul anilor, Altman a continuat să-și revalorizeze scorul Z de-a lungul anilor. Din 1969 până în 1975, Altman a privit 86 de companii aflate în dificultate, apoi 110 din 1976 până în 1995, iar în final 120 din 1996 până în 1999, constatând că scorul Z avea o precizie între 82% și 94%.
În 2012, a lansat o versiune actualizată numită Altman Z-score Plus, pe care o puteți folosi pentru a evalua companiile publice și private, companiile de producție și non-producătoare, precum și companiile americane și non-americane. Se poate utiliza Altman Z-score Plus pentru a evalua riscul de credit corporatist. Scorul Altman Z a devenit o măsură fiabilă pentru calcularea riscului de credit.
