Indiferent dacă aveți 1.000 de dolari sau gestionați miliarde, tehnica de putere relativă (RS) este un instrument popular și util pentru a compara o investiție cu piața generală. Dar puțini oameni reușesc vreodată să utilizeze tehnica în mod eficient, deoarece nu încorporează RS într-o strategie de tranzacționare cuprinzătoare., definim puterea relativă, explicăm de ce funcționează și demonstrăm modul în care investitorii individuali pot utiliza strategii de RS. Acest instrument versatil poate fi aplicat la acțiuni, fonduri tranzacționate în schimburi (ETF) sau fonduri mutuale.
Forța relativă
Scopul investiției este de a vinde ceva la un preț mai mare decât ceea ce a plătit investitorul pentru a-l cumpăra. Problema cu care se confruntă investitorii este de a determina când prețurile sunt suficient de mici pentru a indica o cumpărare și suficient de mari pentru a decide că vânzarea este cea mai bună alegere. Puterea relativă abordează această problemă prin cuantificarea performanței unui stoc în comparație cu alte stocuri. Ideea este să cumpărați cele mai puternice stocuri (măsurate în funcție de performanța pieței de ansamblu), să dețineți aceste stocuri în timp ce se acumulează câștigurile de capital și să le vindeți atunci când performanța lor se deteriorează până la punctul în care sunt printre cei mai slabi performanți. (Pentru mai multe, consultați Care este puterea relativă? )
Puterea relativă a fost cunoscută de mult timp ca un instrument valoros de investiții. Jesse Livermore, în clasicul „Reminiscențe ale unui operator de acțiuni”, din 1923, de Edwin Lefebvre, a menționat că „nu sunt niciodată prea mari pentru a începe cumpărarea sau prea mici pentru a începe vânzarea”. Cu alte cuvinte, este posibil ca stocurile care prezintă o putere relativă mare să continue să crească în preț, și este mai bine, din perspectiva Livermore, să cumpărați aceste stocuri decât să cumpere stocuri cu prețuri în scădere. De când a scris Lefebvre, au existat multe discuții cu privire la cea mai bună modalitate de a calcula exact când prețurile sunt ridicate, relativ și când sunt scăzute.
Unul dintre primele calcule cantitative ale puterii relative apare în „Relative Velocity Statistics: HM Gartley Statistics relativ: Application their in Portfolio Analysis”, publicat în numărul din aprilie 1945 al Financial Analysts Journal . Pentru a calcula statisticile de viteză, Gartley a scris:
Evaluările de viteză sunt foarte similare cu ceea ce numim acum beta, ideea câștigătoare a Premiului Memorial Nobel definită de William Sharpe. Acești pași definesc, de asemenea, ideea de bază din spatele puterii relative, care este de a compara matematic performanțele unui stoc individual cu cel al pieței. Există o serie de moduri de a calcula puterea relativă, dar toate sfârșesc măsurând impulsul unui stoc și comparând această valoare cu piața generală. (Pentru mai multe informații, citiți Beta: Cunoașteți riscul .)
După Gartley, au trecut mai mult de 20 de ani până când a fost publicat un alt studiu privind puterea relativă. În 1967, Robert Levy a publicat o lucrare foarte detaliată, care a demonstrat în mod concludent că rezistența relativă funcționează (sau cel puțin așa s-a întâmplat în perioada de testare din 1960-1965). El a examinat puterea relativă pe diferite perioade de timp și apoi a studiat performanța viitoare a stocurilor și a constatat că cele care au avut performanțe bune în ultimele 26 de săptămâni au avut tendința să se descurce bine și în perioada următoare de 26 de săptămâni.
Aplicarea RS
Ca un exemplu de calcul al puterii relative, putem lua rata de schimbare de șase luni a prețului unei acțiuni și să o împărțim la rata de schimbare de șase luni a unui indice bursier. Dacă IBM a crescut cu 12% în ultimele șase luni, în timp ce piața, măsurată de S&P 500, a crescut cu 10%, am obține o valoare de 1, 2. Un exemplu de acest tip de diagramă este prezentat în Figura 1.
Figura 1: Un grafic lunar al IBM cu puterea sa relativă de șase luni prezentată în porțiunea de jos.
Așa cum se arată în figura 1, cumpărarea și vânzarea bazată exclusiv pe pauzele de tendințe RS s-ar fi dovedit a fi o strategie rentabilă pe termen lung. Semnalele de cumpărare sunt afișate ca săgeți în sus, vânzările sunt îndreptate în jos.
Un grafic lunar este afișat, deoarece RS este cel mai bine aplicat într-un interval de timp săptămânal la lunar, pentru a evita să fie biciclit. În acest exemplu, cumpărăturile sunt făcute atunci când RS sparge o linie de tendință înclinată în jos și semnalele de vânzare apar atunci când o linie de tendință ascendentă ulterioară este spartă. Această tehnică ar fi necesitat doar trei cumpărături în perioada de 15 ani, toate profitabile. (Pentru lectură aferentă, consultați Momentum și Indexul de forță relativă .)
O aplicație mai obișnuită a RS este clasarea tuturor ordinelor dintr-un univers de investiții.
Primul pas în orice proces de clasare este calcularea unei valori pentru RS. În timp ce rata simplă a calculului modificărilor funcționează bine, unii investitori preferă să utilizeze o medie a ratei schimbării pe mai multe intervale de timp, beta sau alfa, care este un concept legat de beta. Metoda folosită nu este atât de importantă încât să aplici în mod constant formula. Clasamentele trebuie făcute săptămânal pentru a maximiza câștigurile și, la fel de important, pentru a reduce la minimum pierderile.
Profitând din RS
Ideea clasării stocurilor de către RS poate ajuta micii investitori să-și gestioneze conturile de pensionare. Mulți angajatori oferă angajaților lor un plan de pensionare ca parte a unui pachet de compensații totale. Multe persoane care desfășoară activități independente mențin, de asemenea, planuri de pensionare din cauza beneficiilor fiscale și pentru că sunt o parte importantă a planificării financiare generale a unei persoane. În timp ce planurile de pensii tradiționale plăteau angajaților un procent din câștigurile lor anuale după pensionare, costurile crescânde au obligat angajatorii să transfere sarcina finanțării pensiei către angajați, ceea ce duce la planurile de contribuție definite oferite în prezent la majoritatea companiilor.
În cadrul unui plan cu contribuții definite, angajații contribuie cu o parte din plata totală a plății lor către un IRA. Angajatorul poate corespunde o parte din contribuție. Contribuțiile totale sunt investite, adesea pe piața bursieră, iar profiturile investiției, care în final pot fi câștiguri sau pierderi, sunt creditate în contul individului. La pensionare, soldul din acest cont asigură un venit de pensionare. (Pentru mai multe informații, consultați Turul introductiv prin planurile de pensionare .)
Cele mai multe dintre aceste planuri de pensionare autodirigite includ avantaje fiscale. În schimbul beneficiilor fiscale, guvernul definește limite stricte privind retragerile din conturile de pensionare înainte de a împlini vârsta de pensionare. Acest lucru face ca conturile de pensionare să fie cu adevărat investiții pe termen lung și înseamnă că ar trebui gestionate ca atare. Managementul pe termen lung face din aceste conturi vehiculul perfect pentru a aplica o strategie relativă de rezistență, căutând câștiguri care să depășească piața în timp ce să poată accepta riscul.
Dacă presupunem că angajatorul oferă o gamă tipică de opțiuni de investiții, ar putea exista o duzină de fonduri mutuale diferite. Pentru a gestiona activ acest cont, investitorul poate calcula rata simplă de schimbare de șase luni pentru fiecare opțiune de investiție, împreună cu un indice de piață în fiecare săptămână. Comerciantul RS ar investi toți banii în contul din fond cu cea mai mare valoare.
Decizia cu privire la momentul de a vinde și cumpăra altceva se poate baza și pe RS. Pentru a evita bicicletele, puteți deține fondul în timp ce acesta este clasat la nr.1, 2 sau 3. Dacă se încadrează la numărul 4 sau mai mic într-o săptămână dată, acesta ar trebui să fie vândut și fondul nr.1 actualizat achiziționat cu încasările. Atunci când sunt utilizate mai mult de 12 fonduri în calcul, rangul de reducere poate fi stabilit la 25-50% din numărul de opțiuni de investiții.
Concluzie
Rezultatele testelor din studii precum cea realizată de Robert Levy ilustrează avantajele puterii relative și demonstrează că această metodă merită explorată. Posibilitatea de a utiliza o strategie de forță relativă într-un cont de pensionare face ca această strategie să fie și mai accesibilă pentru investitorul mediu și poate fi folosită de oricine dorește să joace un rol activ în gestionarea investițiilor sale.
