Ce sunt indicii CMBX?
Indicii CMBX sunt un grup de indici care urmăresc piața de valori mobiliare (CMBS) cu garanții ipotecare comerciale. Indicii reprezintă 25 de tranșe de CMBS, fiecare având un rating de credit diferit. Acești indici permit investitorilor să calibreze piața și să ia poziții lungi sau scurte prin intermediul unor swapuri implicite de credit, care pun diferențe de dobândă specifice pe fiecare clasă de risc. Prețul se bazează pe diferențele proprii, mai degrabă decât pe un mecanism de stabilire a prețurilor.
Introducerea unor indici precum CMBX a condus la o creștere masivă pe piața financiară structurată, care include swap-uri de credit neplătite, titluri comerciale cu credite ipotecare, obligații de garanție garantate și alte titluri garantate.
Înțelegerea indexurilor CMBX
Indicii sunt reconstituiți la fiecare șase luni pentru a aduce noi titluri și, prin urmare, reflectă continuu starea actuală a pieței CMBS. Tranzacțiile zilnice implică deconturi de numerar între cele două părți la orice tranzacție.
Acest proces de decontare „plătiți cum mergeți” consideră trei evenimente din titlurile de bază drept „evenimente de credit”: amortizări principale, neajunsuri principale (eșecuri de plată pentru o ipotecă subiacentă) și deficiențe de dobândă (atunci când fluxurile de numerar curente plătesc mai puțin decât CMBX cupon).
consideratii speciale
Tranzacționarea tranșelor CMBX se face la ghișeu, iar lichiditatea este asigurată de un sindicat al băncilor mari de investiții. În timp ce investitorul mediu nu poate participa direct la indicii CMBX, aceștia pot vedea diferențele actuale pentru o anumită clasă de risc pentru a evalua modul în care piața digerează condițiile actuale ale pieței, ceea ce o face un instrument de cercetare potențial valoros.
