Mulți investitori cred în mod greșit că opțiunile sunt întotdeauna investiții mai riscante decât stocurile, deoarece este posibil să nu înțeleagă pe deplin conceptul de pârghie. Cu toate acestea, dacă sunt utilizate corect, opțiunile pot avea un risc mai mic decât o poziție echivalentă a stocului. Citiți mai departe pentru a afla cum să calculați riscul potențial al pozițiilor de opțiuni și modul în care puterea de pârghie poate funcționa în favoarea dvs.
Ce este levierul?
Leverage are două definiții de bază aplicabile tranzacționării opțiunilor. Primul definește efectul de levier drept utilizarea aceleiași sume de bani pentru a capta o poziție mai mare. Aceasta este definiția care îi face pe investitori în cele mai multe probleme. Un dolar investit într-o acțiune și același dolar investit într-o opțiune nu echivalează cu același risc.
Cea de-a doua definiție caracterizează pârghia ca fiind menținerea aceleiași poziții dimensionate, dar cheltuind mai puțini bani în acest sens. Aceasta este definiția efectului de levier pe care un comerciant sau investitor de succes constant îl încorporează în cadrul său de referință.
Interpretarea numerelor
Luați în considerare următorul exemplu. Planifici să investești 10.000 USD într-o acțiune de 50 de dolari, dar ești tentat să cumperi contracte de opțiuni de 10 dolari ca alternativă. La urma urmei, investiția de 10.000 USD într-o opțiune de 10 dolari vă permite să cumpărați 10 contracte (un contract valorează o sută de acțiuni de acțiuni) și să controlați 1.000 de acțiuni. Între timp, 10.000 de dolari într-o acțiune de 50 de dolari vor cumpăra doar 200 de acțiuni.
În acest exemplu, comerțul cu opțiuni are mai mult risc decât comerțul bursier. Odată cu tranzacțiile pe acțiuni, întreaga investiție poate fi pierdută, dar numai cu o mișcare improbabilă a prețurilor de la 50 USD la 0 $. Cu toate acestea, stai să pierzi întreaga investiție în tranzacția de opțiuni dacă stocul scade pur și simplu la prețul de grevă. Deci, dacă prețul grevei opțiunii este de 40 de dolari (o opțiune în bani), stocul trebuie să scadă sub 40 de dolari doar după expirarea pierderii investiției, chiar dacă scade doar 20%.
În mod evident, există o mare diferență de risc între deținerea aceleiași sume în dolari de acțiuni și opțiuni. Această diferență de risc există, deoarece definiția corectă a levierului a fost aplicată incorect. Pentru a corecta această neînțelegere, să examinăm două moduri de a echilibra disparitatea de risc, păstrând pozițiile la fel de profitabile.
Calculul riscului convențional
Prima metodă de echilibrare a diferenței de risc este modul standard și cel mai popular. Să revenim la exemplul nostru pentru a vedea cum funcționează:
Spuneți că decideți să cumpărați 1.000 de acțiuni XYZ la 41, 75 USD pentru un cost de 41 750 USD. Cu toate acestea, în loc să cumpărați stocul la 41, 75 USD, puteți cumpăra 10 contracte de opțiune de apel al căror preț de grevă este de 30 USD (în bani) pentru 1.630 USD pe contract. Achiziția de opțiuni va suporta un capital total de 16.300 USD pentru cele 10 apeluri. Aceasta reprezintă o economie totală de 25.450 USD, sau aproximativ 60% din ceea ce ai fi plătit cumpărarea acțiunilor.
Aceste economii de 25.450 USD pot fi utilizate în mai multe moduri. În primul rând, poate profita de alte oportunități, oferindu-vă o diversificare mai mare. În al doilea rând, poate sta pur și simplu într-un cont de tranzacționare și poate câștiga ratele pieței monetare. Colecția de interese poate crea ceea ce este cunoscut sub numele de dividend sintetic. De exemplu, dacă economiile de 25.450 de dolari câștigă dobândă de 2% anual într-un cont al pieței monetare. Pe durata de viață a opțiunii, contul va câștiga 509 USD pe an, echivalent cu aproximativ 42 dolari pe lună.
Acum, într-un anumit sens, colectați un dividend pe un stoc care poate să nu plătească unul, beneficiind totodată de poziția de opțiuni. Cel mai bine, acest lucru se poate realiza folosind aproximativ o treime din fondurile necesare pentru achiziționarea stocului în mod direct.
Calculul riscului alternativ
Cealaltă alternativă pentru echilibrarea diferenței de costuri și dimensiuni se bazează pe risc.
După cum am aflat, cumpărarea a 10.000 USD în stoc nu este aceeași cu cumpărarea a 10.000 USD în opțiuni din punct de vedere al riscului general. De fapt, expunerea la opțiuni prezintă un risc mult mai mare datorită potențialului de pierdere mult crescut. Pentru a nivela terenul de joc, trebuie să aveți o poziție de opțiuni echivalentă riscului în raport cu poziția bursieră.
Să începem cu poziția stocului: cumpărând 1.000 de acțiuni la 41, 75 USD pentru o investiție totală de 41.750 USD. Fiind un investitor conștient de riscuri, introduceți și o comandă de stop-loss, o strategie prudentă recomandată de experții de pe piață.
Setați o comandă de stop la un preț care vă va limita pierderea la 20% din investiție, care se calculează la 8.350 USD. Presupunând că aceasta este suma pe care sunteți dispus să o pierdeți, ar trebui să fie și suma pe care sunteți dispus să o cheltuiți pe o poziție de opțiuni. Cu alte cuvinte, ar trebui să cheltuiți doar 8.350 USD pentru a cumpăra opțiuni pentru echivalența riscului. Cu această strategie, aveți aceeași sumă de dolari la risc în poziția de opțiuni ca și cum ați fost dispus să pierdeți în poziția bursieră.
Spuneți că ați cumpărat un stoc de biotehnologie pentru 60 de dolari și se reduce la 20 USD atunci când medicamentul companiei ucide un pacient testat. Comanda dvs. de oprire va fi executată la 20 USD, blocând o pierdere catastrofală de 40 USD. În mod clar, comanda dvs. de oprire nu a oferit prea multă protecție în acest caz.
Cu toate acestea, spuneți că treceți pe acțiuni și cumpărați în schimb opțiunile de apel pentru 11, 50 USD. Scenariul dvs. de risc acum se schimbă dramatic, deoarece riscați doar suma de bani pe care ați plătit-o pentru opțiune. Prin urmare, dacă stocul se deschide la 20 de dolari, prietenii dvs. care au cumpărat stocul vor scăpa 40 de dolari, în timp ce veți fi pierdut 11, 50 USD. Opțiunile devin mai puțin riscante decât stocurile atunci când sunt utilizate în acest mod.
Linia de jos
Determinarea sumei de bani adecvate pentru a investi într-o poziție de opțiuni permite investitorului să deblocheze puterea de pârghie. Cheia este menținerea echilibrului în totalul riscului este de a rula o serie de scenarii "ce se întâmplă", folosind toleranța la risc ca ghid
