Valoarea la risc (VaR) folosește atât nivelul de încredere, cât și intervalul de încredere. Un manager de risc folosește VaR pentru a monitoriza și controla nivelurile de risc din portofoliul de investiții al unei companii. VaR este o metrică statistică care măsoară valoarea pierderii potențiale maxime într-o anumită perioadă cu un grad de încredere. VaR indică faptul că pierderile unei companii nu vor depăși o anumită sumă de dolari într-o anumită perioadă cu un anumit procent de încredere.
Nivelul de încredere determină cât de sigur poate fi un manager de risc atunci când calculează VaR. Nivelul de încredere este exprimat în procente și indică cât de des VaR se încadrează în intervalul de încredere. Dacă un manager de risc are un nivel de încredere de 95%, indică faptul că acesta poate fi 95% sigur că VaR se va încadra în intervalul de încredere. De exemplu, să presupunem că un manager de risc determină ca 5% VaR de o zi să fie de 1 milion USD. Aceasta înseamnă că are un nivel de încredere de 95%, că cea mai gravă pierdere zilnică nu va depăși 1 milion de dolari.
În schimb, intervalul de încredere este o măsură statistică care produce o gamă estimată de valori care este probabil să includă un parametru de populație necunoscut. De exemplu, să presupunem că un manager de risc măsoară intervalul de încredere al unui portofoliu de investiții. El consideră că este de 2 milioane de dolari și 10 milioane de dolari la punctele finale.
Îmbinând intervalul de încredere și nivelul de încredere, managerul de risc poate calcula valoarea la risc. Nivelul de încredere al estimării VaR este cantilul pe care managerul de risc îl folosește pentru calcularea VaR. Totuși, acest lucru nu trebuie confundat cu intervalul de încredere. Intervalul de încredere este un interval care are o probabilitate de a include estimarea VaR.
De exemplu, să presupunem că un manager de risc evaluează VaR-ul a două portofolii de investiții diferite. Primul portofoliu are o valoare de o zi cu riscul de 11 milioane USD și un interval de încredere de la 6 milioane la 17 milioane dolari, în timp ce al doilea portofoliu are un VaR de o zi de 5 milioane dolari, cu un interval de încredere de la 3 milioane la 7 milioane dolari. Primul portofoliu are un interval de încredere de 95%, iar al doilea portofoliu are un interval de încredere de 99%. Primul portofoliu este mai riscant și are un nivel mai mare de incertitudine, deoarece intervalul de încredere și VaR sunt mult mai mari.
Intervalul de încredere al primului portofoliu include VaR de 11 milioane dolari la 95% din timp. Pe de altă parte, intervalul de încredere pentru cel de-al doilea portofoliu include VaR de 5 milioane de dolari la 99% din timp.
