Ce este exercițiul timpuriu?
Exercitarea timpurie a unui contract de opțiuni este procesul de cumpărare sau de vânzare a acțiunilor de acțiuni în condițiile acelui contract de opțiune înainte de data expirării acestuia. Pentru opțiunile de apel, deținătorul de opțiuni poate cere ca vânzătorul de opțiuni să vândă acțiuni ale stocului de bază la prețul de grevă. Pentru opțiunile de vânzare, este opusul, în care titularul de opțiuni poate solicita vânzătorului de opțiuni să cumpere acțiuni ale acțiunii subiacente la prețul de grevă.
Înțelegerea exercițiului timpuriu
Exercitarea timpurie este posibilă numai cu contracte de opțiune în stil american, pe care titularul le poate exercita oricând până la expirare. În cazul contractelor cu opțiune în stil european, titularul poate exercita doar la data de expirare, ceea ce face imposibilă exercitarea timpurie.
Majoritatea comercianților nu folosesc exerciții timpurii pentru opțiunile pe care le dețin. Comercianții vor lua profituri prin vânzarea opțiunilor și prin închiderea comerțului. Scopul lor este de a realiza un profit din diferența dintre prețul de vânzare și prețul lor inițial de achiziție.
Pentru un apel lung sau pus, proprietarul închide o tranzacție prin vânzare, mai degrabă decât să exercite opțiunea. Acest comerț are ca rezultat adesea mai mult profit datorită valorii de timp rămase în durata de viață lungă a opțiunilor. Cu cât există mai mult timp înainte de expirare, cu atât valoarea timpului rămâne în opțiune. Exercitarea acestei opțiuni are ca rezultat pierderea automată a acelei valori de timp.
Cheie de luat cu cheie
- Exercițiul timpuriu se referă la cumpărarea sau vânzarea acțiunilor de acțiuni înainte de expirarea opțiunilor contractuale. Este posibil numai cu opțiuni în stil american. Exercițiul fizic are sens atunci când o opțiune este aproape de prețul său de grevă și aproape de expirare. Angajații întreprinderilor și companiilor pot alege, de asemenea, să-și exercite opțiunile din timp pentru a evita impozitul minim alternativ.
Există anumite circumstanțe în care exercitarea timpurie poate fi avantajoasă pentru un comerciant.
De exemplu, un comerciant poate alege să exercite o opțiune de apel care este adânc în bani și care este relativ aproape de expirare. Deoarece opțiunea este în bani, de obicei va avea o valoare neglijabilă a timpului.
Un alt motiv pentru exercitarea precoce poate fi o dată în curs de ex-dividend a stocului de bază. Întrucât deținătorii de opțiuni nu au dreptul la dividende obișnuite sau speciale plătite de compania suport, acest lucru va permite investitorului să capteze respectivul dividend. Ar trebui să compenseze mai mult valoarea marginală de timp pierdută din cauza unui exercițiu precoce.
Opțiunile angajaților
Există un alt tip de exercițiu precoce, care se referă la opțiunile de acțiuni pe acțiuni (ESO) acordate angajaților. Dacă planul special permite, angajații își pot exercita opțiunile de acțiuni atribuite înainte de a deveni angajați pe deplin. O persoană poate alege această opțiune pentru a obține un tratament fiscal mai favorabil.
Cu toate acestea, angajatul va trebui să suporte costurile pentru a cumpăra acțiuni înainte de a prelua proprietatea integrală. De asemenea, orice acțiune achiziționată trebuie să urmeze în continuare programul de achiziție al planului companiei.
Depășirea de bani a exercițiului precoce în cadrul unui plan al companiei este aceeași cu așteptarea până la împrumut, ignorând valoarea timpului. Cu toate acestea, întrucât plata este mutată în prezent, poate fi posibilă evitarea impozitării pe termen scurt și a taxei minime alternative (AMT). Desigur, aceasta introduce riscul ca societatea să nu fie în preajmă atunci când acțiunile sunt preluate integral.
Exemplu de exercițiu precoce
Să presupunem că un angajat primește 10.000 de opțiuni pentru a cumpăra prețul acțiunilor companiei ABC la 10 USD pe acțiune. Se îmbrăcă după doi ani. Ea exercită 5.000 din aceste opțiuni pentru a achiziționa acțiuni ABC, care este evaluată la 15 dolari, după un an. Exercitarea acestor opțiuni va costa 7.000 de dolari pe baza unei rate AMT federale de 28%. Cu toate acestea, ea își poate reduce procentul de impozit federal la 15% (pe baza ratelor din 2019), utilizând opțiunile exercitate pentru încă un an pentru a îndeplini cerințele privind impozitul pe câștigurile de capital pe termen lung.
