Ce este un swap extensibil?
Un swap extensibil are o opțiune încorporată care permite oricărei părți să extindă acel swap, la datele specificate, după data de expirare inițială.
Cheie de luat cu cheie
- Un swap extensibil are o opțiune încorporată care permite oricărei părți să extindă acel swap, la date specificate, trecut de data de expirare inițială. Opțiunea încorporată într-un swap extensibil poate fi adaptată fie la partea fixă, fie la cea plutitoare, dar este, de obicei, utilizată de către plătitorul cu preț fix. Opusul unui swap prelungit este un swap anulabil sau callabil, care oferă unei contrapartide dreptul de a rezilia acordul din timp.
Înțelegerea swap-urilor extensibile
Opțiunea încorporată într-un swap extensibil poate fi adaptată fie părții fixe, fie flotantului, dar este utilizată, de obicei, de către plătitorul de preț fix. Opusul unui swap extensibil este un swap anulabil sau apelabil, ceea ce oferă unei contrapartide dreptul de a rezilia acordul din timp.
Dacă un comerciant vinde un swap extensibil și plătitorul cu preț fix decide să își exercite opțiunea de extindere a swap-ului, vânzătorul de swap trebuie să continue să plătească prețul flotant deja convenit, ceea ce va duce probabil la un swap cu condiții mai puțin favorabile decât cu un schimb de vanilie simplu fixat pentru plutire în momentul extinderii.
Un swap extensibil este util pentru swap-uri care implică mărfuri. Plătitorul cu preț fix ar putea să își exercite dreptul de a extinde swap-ul dacă prețul garanției de bază crește, întrucât plătitorul cu preț fix va beneficia de a continua să plătească un preț fix sub nivelul pieței, primind în același timp un preț flotant corespunzător la prețul de piață mai ridicat. Plătitorii cu prețuri fixe, pentru că pot beneficia de această caracteristică, pot plăti o primă pentru o opțiune de extindere, de obicei plătind un preț fix inițial mai mare decât ar plăti altfel pentru un swap de vanilie.
Riscurile implicate de swapuri extensibile apar sub două forme principale. Prima parte a unui swap extensibil este pur și simplu un acord de swap și, prin urmare, va implica riscurile și caracteristicile asociate unui swap de vanilie cu termeni similari. Totuși, un swap extensibil conține în mod intrinsec și o opțiune de a intra într-un alt swap (extensia) și implică, prin urmare, aceleași riscuri și caracteristici ca și swaptions.
Swap-uri extensibile
O swaption este o opțiune care oferă unei părți dreptul, dar nu și obligația, de a intra într-un anumit swap la un preț fix convenit la data sau data de expirare specificate. Într-o swaption „fix cu salariu”, titularul swaptionului are dreptul de a intra într-o swap de mărfuri ca plătitor al prețului fix și de primitor al prețului flotant, în timp ce într-o swaption „fix-recepționată”, titularul are dreptul de a intra într-un swap de marfă ca receptor al prețului fix și plătitor al prețului flotant. În ambele cazuri, scriitorul swaption are obligația de a intra în partea opusă a schimbului de mărfuri de la titular.
Pentru un swap extensibil, plătitorul cu preț fix beneficiază de acces la o schimbare fixă cu plata. Caracteristica suplimentară a unui swap extensibil îl face mai scump decât un swap de rată a dobânzii simple de vanilie. Adică plătitorul cu rată fixă va plăti o dobândă fixă mai mare și eventual o taxă de prelungire. Costul suplimentar poate fi, de asemenea, interpretat ca costul schimbului încorporat.
