Ce este o obligațiune de mortalitate extremă?
Evenimente precum un cutremur, o pandemie sau un uragan care duc la o pierdere pe scară largă a vieții sunt numite evenimente de mortalitate extremă. Astfel de evenimente provoacă o situație riscantă pentru companiile de asigurări, deoarece companiile ajung să plătească foarte mult pentru un număr mare de creanțe de asigurare. Pentru a diminua riscul, asigurătorii securitizează politicile emise sub formă de obligațiuni numite obligații de mortalitate extremă (EMB). Acestea sunt vândute cu o perioadă de scadență de trei până la cinci ani, deși vin cu o condiție legată de evenimente extreme. Acesta precizează că, dacă societatea de asigurare emitentă se confruntă cu o pierdere din cauza apariției unui anumit eveniment de mortalitate extremă, emitentul nu mai poate fi obligat să plătească dobânda sau suma principală sau ambele.
Înțelegerea obligațiunilor de mortalitate extremă (EMB)
În esență, cumpărătorii de obligațiuni de mortalitate extremă (EMB) își pot pierde total sau parțial investiția dacă are loc un eveniment de mortalitate extremă. Emitentul EMB (compania de asigurare) folosește această sumă pentru a compensa pierderile din numărul mare de creanțe de asigurare pe care trebuie să le rezolve. Dacă în perioada de investiții nu se produce un eveniment extrem, investitorii primesc dobânda și suma principală. Asiguratorul plătește dobânda mare din primele de asigurare colectate de la cumpărătorii de asigurări.
Un Win-Win
EMB-urile oferă o situație câștig-câștig atât pentru emitentul obligațiunilor, cât și pentru investitorul de obligațiuni. Compania emitentă reduce riscul plăților mari în cazul unor evenimente extreme, în timp ce cumpărătorul de obligațiuni beneficiază dacă nu se produce un dezastru. Recent, EMB-urile au rămas stabile, deoarece investitorii au rămas neocupați de amenințarea unor evenimente de mortalitate extremă cauzate de amenințări recente, cum ar fi focarul Ebola 2014-2016 în Africa de Vest.
Deoarece obligațiunile de mortalitate extremă nu sunt legate de piața bursieră sau de alte condiții economice, acestea oferă o modalitate de diversificare. Interesul oferit pentru IMM-uri este de obicei mare, deoarece dezastrele sunt rare. Unele EMB necesită mortalitate pentru o regiune specifică să crească până la 20% până la 40% dincolo de ceea ce este normal pentru acea regiune înainte ca investitorii să piardă capital. În Statele Unite, aceasta ar însemna un număr suplimentar de 500.000 de decese pe an. Aceasta ar necesita un eveniment major de mortalitate, cum ar fi o pandemie la egalitate cu pandemia de gripă spaniolă din 1918, un război mondial, detonarea unei bombe nucleare sau un eveniment climatic masiv sau un atac terorist. Doar unele dintre victimele unui astfel de eveniment ar fi asigurate de către un emitent EMB dat, reducând în continuare riscul pentru investitori.
Investitorii beneficiază de randamente mari la o EMB dacă totul merge bine, dar se confruntă, de asemenea, cu riscul de a pierde principalul și interesul în cazul în care se produce un dezastru. Investitorii adaugă EMB la portofoliile lor în porțiuni limitate pentru a beneficia de diversificare.
