În timp ce majoritatea comercianților de opțiuni sunt familiarizați cu avantajul și flexibilitatea oferită de opțiuni, nu toată lumea este conștientă de valoarea lor ca instrumente predictive. Cu toate acestea, unul dintre cei mai fiabili indicatori ai direcției viitoare a pieței este o măsură de sentiment contrarian cunoscută sub denumirea de volumul opțiunilor put / call.
Urmărind volumul zilnic și săptămânal de oferte și apeluri pe piața de valori din SUA, putem evalua sentimentele comercianților. În timp ce un volum de prea mulți cumpărători pus de obicei semnalează faptul că un fond de piață este aproape, prea mulți cumpărători de apeluri indică de obicei un top al pieței. Totuși, piața ursului din 2002 a modificat valorile pragului critic pentru acest indicator., Voi explica metoda de bază a raportului de punere / apel și includ valori noi de prag pentru raportul de punere / apel zilnic doar cu capitaluri proprii.
Cheie de luat cu cheie
- Unul dintre cei mai fiabili indicatori ai direcției viitoare a pieței este o măsură de sentiment contrarian cunoscută sub denumirea de volumul opțiunilor de vânzare / apeluri. Pe un echilibru, cumpărătorii de opțiuni pierd aproximativ 90% din timp. Așa cum se întâmplă adesea atunci când piața devine prea aglomerată sau prea puternic, condițiile devin coapte pentru o inversare.
Pariind împotriva mulțimii
Este cunoscut faptul că comercianții de opțiuni, în special cumpărătorii de opțiuni, nu sunt cei mai de succes comercianți. În echilibru, cumpărătorii de opțiuni pierd aproximativ 90% din timp. Deși există cu siguranță unii comercianți care se descurcă bine, nu ar avea sens să tranzacționați împotriva pozițiilor comercianților de opțiuni, deoarece majoritatea dintre ei au un record atât de sumbru? Sentimentul contrarian, raportul de apel / apeluri demonstrează că plătește pentru a merge împotriva mulțimii de tranzacționare a opțiunilor. La urma urmei, de obicei opțiunile sunt greșite.
La sfârșitul anului 1999 și la începutul noului mileniu, cumpărătorii de opțiuni au fost într-o frenezie, cumpărând camioane de opțiuni de apel pe stocuri tehnologice și alte jocuri de moment. Pe măsură ce raportul put / apel s-a împins sub nivelul tradițional de urs, părea că acești cumpărători de opțiuni frenetice erau ca niște oi să fie conduse la sacrificare. Și destul de sigur, odată cu volumul de achiziție relativ la apeluri la valori maxime extreme, piața a rulat și a început descendența urâtă.
Așa cum se întâmplă adesea atunci când piața devine prea aglomerată sau prea puternic, condițiile devin coapte pentru o inversare. Din păcate, mulțimea este prea prinsă în frenezia hrănitoare pentru a observa. Când majoritatea cumpărătorilor potențiali sunt pe piață, de obicei avem o situație în care potențialul pentru cumpărătorii noi atinge o limită; între timp, avem o mulțime de potențiali vânzători pregătiți să intensifice și să obțină profit sau pur și simplu să părăsească piața, deoarece opiniile lor s-au schimbat. Raportul put / apel este una dintre cele mai bune măsuri pe care le avem atunci când ne aflăm în aceste zone suprasolicitate (prea înroșite) sau prea cumpărate (prea agitate).
Datele raportului de introducere / apelare CBOE
Căutarea în interiorul pieței ne poate oferi indicii despre direcția sa viitoare. Raporturile de plasare / apel ne oferă o fereastră excelentă în ceea ce fac investitorii. Atunci când speculațiile în apeluri devin prea mari, raportul put / apel va fi scăzut. Atunci când investitorii sunt în vârstă și intrările speculative devin excesive, raportul put / apel va fi mare. Figura 1 prezintă volumul zilnic de opțiuni pentru 17 mai 2002, de la Chicago Board Options Exchange (CBOE). Graficul arată datele pentru volumele put și call pentru opțiuni de capitaluri proprii, index și total.
Rata de capital / apeluri de capital în această zi anume a fost de 0, 64, raportul de opțiuni / apeluri de opțiuni index a fost de 1, 19, iar raportul total de opțiuni / apel a fost de 0, 72. După cum veți vedea mai jos, trebuie să cunoaștem valorile anterioare ale acestor raporturi pentru a determina extremele noastre sentimentale. De asemenea, vom uniformiza datele în medii mobile pentru o interpretare ușoară.
Volumul Opțiunilor pentru Consiliul de Administrare din Chicago (CBOE)
| VOLUM | RATIOS P / C | |
| OPȚIUNI DE ECHITATE | ||
| puts | 462520 | - |
| apeluri | 721163 | 0.64 |
| OPȚIUNI DE INDEX | ||
| puts | 134129 | - |
| apeluri | 112306 | 1, 19 |
| OPȚIUNI TOTALE | ||
| puts | 596669 | - |
| apeluri | 833624 | 0.72 |
Seria istorică totală pentru raport / apeluri săptămânale
Există diferite modalități de a construi un raport de apel / apel, dar raportul tradițional săptămânal CBOE total / apel este un bun punct de plecare. În total, ne referim la totalul săptămânal al volumelor de puteri și apeluri de capitaluri și de opțiuni de index. Pur și simplu luăm toate sumele tranzacționate pentru săptămâna precedentă și împărțim la numărul total săptămânal de apeluri tranzacționate. Acesta este raportul total săptămânal de apel / apeluri. Atunci când raportul dintre volumul de apeluri este prea mare (ceea ce înseamnă că mai multe tranzacții sunt tranzacționate în raport cu apelurile), piața este pregătită pentru o inversare a creșterii și a fost de obicei într-o scădere în ritm.
Când raportul devine prea scăzut (ceea ce înseamnă că mai multe apeluri tranzacționate în raport cu puteri), piața este pregătită pentru o inversare a dezavantajului (așa cum a fost cazul la începutul anului 2000). Figura 2, în care putem observa extremele din ultimii cinci ani, arată această măsură săptămânal, inclusiv media sa exponențială netezită de patru săptămâni.
Figura 2 arată media în mișcare exponențială a raportului (parcelă superioară) a semnalelor de avertizare excelente atunci când inversările pieței erau în apropiere. Deși nu sunt niciodată exacte și deseori puțin devreme, nivelurile ar trebui totuși să fie un semnal al unei schimbări în tendința pe termen intermediar a pieței. Este întotdeauna bine să obțineți o confirmare a prețului înainte de a încheia o înregistrare de jos sau de sus a pieței.
Aceste niveluri de prag au rămas relativ limitate în ultimii 20 de ani, așa cum se poate observa în figura 2, dar există o serie de tendințe (tendință) vizibile către seria, mai întâi în jos pe piața taurului de la mijlocul anilor 1990, apoi în sus, începând cu 2000 piață de urși.
În ciuda tendinței, raportul netezit pentru put / apel este încă util; cu toate acestea, este întotdeauna cel mai bine să folosiți maximele anterioare de 52 de săptămâni și valorile minime ale seriei ca praguri critice. Raporturile de apel / apel sunt utilizate cel mai bine în combinație cu alți indicatori de sentiment și poate cu un indicator bazat pe preț (adică moment). De asemenea, poate fi utilă o masajare matematică mai elaborată a datelor (de exemplu, dezactivarea prin diferențierea seriei).
Proporțiunea / Puterea doar pentru capitaluri proprii
Întrucât include opțiuni de index, care sunt utilizate de către managerii de bani profesioniști pentru acoperirea portofoliilor de stocuri, raportul total / apel poate distorsiona măsurarea temperaturii mulțimii noastre pur speculative. În mod evident, un ecart mai bun este raportul de vânzare / apeluri doar CBOE. Figura 4 conține raportul cotă / apel apel brut CBOE și media sa exponențială de 10 zile - ambele sunt plasate peste indicele bursier S&P 500. Deoarece piața ursului a schimbat raportul mediu într-un interval mai mare, liniile roșii orizontale sunt noile extreme sentimente. Intervalul trecut, indicat de liniile albastre orizontale, a avut valori de prag de 0, 39 la 0, 49. Noile valori prag sunt 0, 55 și 0, 70. În prezent, nivelurile tocmai s-au retras din comportamentul excesiv și sunt astfel moderat.
Linia de jos
Opțiunile de index au, în mod istoric, o orientare spre mai multe cumpărături. Acest lucru se datorează faptului că indexarea opțiunilor de acoperire a opțiunilor efectuate de administratorii de portofoliu. Acesta este și motivul pentru care raportul total / apel nu este raportul ideal (este poluat de acest volum de acoperire). Amintiți-vă, ideea analizei sentimentului contrar este aceea de a măsura pulsul mulțimii de opțiuni speculative, care greșesc mai mult decât au dreptate. Prin urmare, ar trebui să analizăm raportul de capitaluri proprii pentru o măsură mai pură a comerciantului speculativ. În plus, nivelurile critice ale pragului ar trebui să fie dinamice, alese dintre cele mai mari 52 de săptămâni și nivelurile minime ale seriei, adaptându-se tendințelor datelor.
Ca în cazul oricărui indicator, acestea funcționează cel mai bine atunci când le cunoști și le urmărești singur. Deși nu îmi place să le folosesc pentru semnalele de tranzacționare mecanică, raporturile de preluare / apelare conturează în mod destul de fiabil zonele de vânzare și de cumpărare a cumpărăturilor. Astfel, acestea ar trebui incluse în caseta de instrumente analitice a oricărui tehnician de piață.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Opțiuni Strategie de tranzacționare și educație
Ce este un raport de apelare?
Strategia și educația stocurilor
Determinarea direcției de piață cu VIX
Conceptele avansate de analiză tehnică
Trend-Spotting cu linia de acumulare / distribuție
Conceptele avansate de analiză tehnică
Înțelegerea modelului de sfeșnic „Omul spânzurat”
Analiza tehnică Educație de bază
Mediile adaptive în mișcare duc la rezultate mai bune?
Analiza tehnică Educație de bază
Utilizarea mijloacelor în mișcare pentru tranzacționarea VIX
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Definiția raportului de apel-apel Raportul de apelare este raportul dintre volumul de tranzacționare al opțiunilor de vânzare și al opțiunilor de apel. Este utilizat ca indicator al sentimentului investitorilor pe piețe. mai mult Frica și lăcomia Indicele Definiția Indicele frică și lăcomie a fost dezvoltat de CNNMoney pentru a măsura două dintre emoțiile primare care influențează cât de mulți investitori sunt dispuși să plătească pentru acțiuni. mai mult Ce înseamnă „Indicele de speculație”? Indicele de speculație este raportul dintre volumul de tranzacționare de pe bursa americană (AMEX) comparativ cu cel al Bursei de valori din New York (NYSE). mai mult Definiția și exemplul indicatorului sentimental Un indicator de sentiment este un indicator grafic sau numeric conceput pentru a arăta cum se simte un grup în legătură cu piața sau economia. Indicatorii sentimentelor sunt folosiți de unii comercianți pentru a prognoza comportamentul viitor și direcția de piață sau economie. mai mult Bullish Belt Hold Hold Definiția unei curele bullish este un model de sfeșnice japonez cu o singură bară care sugerează o posibilă inversare a scăderii anterioare. mai mult Definiția și aplicarea indexului de arme (TRIN) Indicele Arms sau Indice de tranzacționare pe termen scurt, numit și TRIN, este un indicator de amploare a analizei tehnice care măsoară numărul de stocuri și volum în avans și în scădere pentru a oferi niveluri de pre-cumpărare și de vânzare. Mai Mult