Care este formula pentru calcularea valorii curente nete (npv) în excel?

Valoarea actuală netă (VNV) este o componentă de bază a bugetului corporativ. Este un mod cuprinzător de a calcula dacă un proiect propus va fi viabil sau nu financiar. Calculul NPV cuprinde multe subiecte financiare într-o singură formulă: fluxuri de numerar, valoarea timpului a banilor, rata de actualizare pe durata proiectului (de obicei WACC), valoarea terminalului și valoarea de salvare.

Cum se folosește valoarea actuală netă?

Pentru a înțelege NPV în cele mai simple forme, gândiți-vă cum funcționează un proiect sau o investiție din punct de vedere al intrării și ieșirii de bani. Spuneți, aveți în vedere să înființați o fabrică care are nevoie de o investiție inițială de 100.000 USD în primul an. Întrucât aceasta este o investiție, este o ieșire de numerar care poate fi luată ca o valoare negativă netă. Este, de asemenea, numit un cost inițial. Vă așteptați că după ce fabrica va fi înființată cu succes în primul an odată cu investiția inițială, va începe să genereze producția (produse sau servicii) al doilea an înainte. Va rezulta intrări nete de numerar sub formă de venituri din vânzarea producției din fabrică. Spune, fabrica generează 100.000 de dolari în al doilea an, care crește cu 50.000 de dolari în fiecare an până în următorii cinci ani. Fluxurile de numerar reale și așteptate ale proiectului sunt următoarele:

XXXX-A reprezintă fluxurile de numerar efective, în timp ce XXXX-P reprezintă fluxurile de numerar proiectate în anii menționați. O valoare negativă indică costul sau investiția, în timp ce valoarea pozitivă reprezintă fluxul, venitul sau primirea.

Cum decideți dacă acest proiect este rentabil sau nu? Problema acestor calcule este că faceți investiții în primul an și realizați fluxurile de numerar pe parcursul mai multor ani viitori. Pentru a evalua astfel de proiecte care se întind pe mai mulți ani, NPV vine în salvare pentru luarea deciziilor financiare, cu condiția ca investițiile, estimările și proiecțiile să fie exacte într-un grad ridicat.

Metodologia NPV facilitează aducerea tuturor fluxurilor de numerar (prezente și viitoare) la un moment fix, în prezent, de unde și denumirea „valoare actuală”. În esență, funcționează luând cât valorează fluxurile de numerar viitoare preconizate în prezent și scade investiția inițială din aceasta pentru a ajunge la „valoarea actuală netă”. Dacă această valoare este pozitivă, proiectul este profitabil și viabil. Dacă această valoare este negativă, proiectul face pierderi și ar trebui evitat.

În termeni simpli, NPV = (valoarea de astăzi a fluxurilor de numerar viitoare preconizate) - (Valoarea de astăzi a numerarului investit)

Calcularea valorii viitoare din valoarea actuală implică următoarea formulă, $\begin{matrix} Valoarea viitoare = Valoarea actuala \times (1 + r)^{T} \\ Unde: \\ Valoarea viitoare = intrări de fluxuri de numerar nete preconizate în cursul anului \\ o anumită perioadă \\ r = rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi obținută \\ investiții alternative \\ T = numărul de perioade de timp \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Future Value} = \ text {Valoare prezentă} times (1 + r) ^ t \\ & \ textbf {unde:} \ & \ text {Future Value} = \ text { fluxuri de fluxuri de numerar net preconizate în timpul} \ & \ text {o anumită perioadă} \ & r = \ text {rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi obținută în} \ & \ text {alternative de investiții} \ & t = \ text {numărul de perioade de timp} \ \ end {aliniat}$ Valoarea viitoare = Valoarea actuală × (1 + r) a doua: Valoarea viitoare = fluxurile de fluxuri de numerar nete așteptate în perioada particulară = rata de reducere sau rentabilitatea care ar putea fi obținute investiții inalternativest = numărul de perioade de timp

Ca un exemplu simplu, 100 USD investiți astăzi (valoarea actuală) cu o rată de 5 la sută (r) timp de 1 an (t) vor crește la:

$\begin{matrix} $ 100 \times (1 + 5 %)^{1} = $ 105 \end{matrix} \ begin {align} & \ 100 $ \ times (1 + 5 \%) ^ 1 = \ $ 105 \\ \ end {align}$ 100 $ x (1 + 5%) 1 = $ de 105

Întrucât căutăm să obținem valoarea actuală pe baza valorii viitoare proiectate, formula de mai sus poate fi reorganizată astfel încât, $\begin{matrix} Valoarea actuala = \frac{Valoarea viitoare}{(1 + r)^{T}} \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Valoare actuală} = \ frac { text {Valoare viitoare}} {(1 + r) ^ t} \ \ end {aliniat}$ Valoarea actuală = (1 + r) tFutura Valoare

Pentru a obține 105 dolari (valoarea viitoare) după un an (t), cât trebuie investit astăzi într-un cont bancar care oferă o dobândă de 5%? Folosind formula de mai sus, $\begin{matrix} Valoarea actuala = \frac{$ 105}{(1 + 5 %)^{1}} = $ 100 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {Valoare actuală} = \ frac { $ 105} {(1 + 5 \%) ^ 1} = \ $ 100 \\ \ end {aliniat}$ Valoarea actuală = (1 + 5%) 1 $ 105 = 100 $

În altă ordine de idei, 100 USD este valoarea actuală de 105 dolari, care este de așteptat să fie primită în viitor (un an mai târziu), luând în considerare randamentele de 5%.

NPV folosește această metodă de bază pentru a aduce toate astfel de fluxuri de numerar viitoare la un singur punct în prezent.

Formula extinsă pentru VNV este

$\begin{matrix} NPV = & \frac{F V_{0}}{(1 + r_{0})^{T_{0}}} + \frac{F V_{1}}{(1 + r_{1})^{T_{1}}} + \frac{F V_{2}}{(1 + r_{2})^{T_{2}}} + \dots + \\ \frac{F V_{n}}{(1 + r_{n})^{T_{n}}} \end{matrix} \ begin {align} text {NPV} = & \ frac {FV_0} {(1 + r_0) ^ {t_0}} + \ frac {FV_1} {(1 + r_1) ^ {t_1}} + \ frac {FV_2 } {(1 + r_2) ^ {t_2}} + \ dots + \\ & \ frac {FV_n} {(1 + r_n) ^ {t_n}} \ \ end {aliniat}$ NPV = (1 + r0) t0 FV0 + (1 + r1) t1 FV1 + (1 + r2) t2 FV2 + ⋯ + (1 + rn) tn FVn

unde FV ₀, r ₀ și t ₀ indică valoarea viitoare, ratele aplicabile și perioadele de timp pentru anul 0 (investiția inițială), respectiv FV _n, r _n și t _n indică valoarea viitoare a ratelor aplicabile, și perioade de timp pentru anul n. Rezumarea tuturor acestor factori duce la valoarea actuală netă.

Trebuie menționat că aceste intrări sunt supuse impozitelor și altor considerente. Prin urmare, fluxul net este luat în baza post-impozitului - adică numai sumele nete post-impozitare sunt considerate pentru intrările de numerar și sunt luate ca valoare pozitivă.

O abordare a acestei abordări este aceea că, deși sunetul financiar din punct de vedere teoretic, un calcul VNV este la fel de bun ca datele care îl conduc. Prin urmare, este recomandat să folosiți proiecțiile și ipotezele cu exactitatea maximă posibilă, pentru elementele din valoarea investiției, costurile de achiziție și dispunere, toate implicațiile fiscale, întinderea reală și calendarul fluxurilor de numerar.

Pași pentru calcularea NPV în Excel

Există două metode pentru a calcula VNV în foaia Excel.

Mai întâi este să utilizăm formula de bază, să calculăm valoarea actuală a fiecărei componente pentru fiecare an individual, apoi să le însumăm pe toate împreună.

Al doilea este să utilizați funcția Excel încorporată la care puteți accesa folosind formula „NPV”.

Utilizarea valorii actuale pentru calculul NPV în Excel

Folosind cifrele menționate în exemplul de mai sus, presupunem că proiectul va avea nevoie de o cheltuială inițială de 250.000 USD pe anul zero. În al doilea an (primul an), proiectul începe să genereze intrări de 100.000 USD, iar acestea cresc cu 50.000 $ în fiecare an până în anul cinci, când proiectul se termină. WACC, sau costul mediu ponderat al capitalului, este utilizat de companii ca rată de reducere la bugetul pentru un nou proiect și se presupune a fi de 10 la sută pe toată durata mandatului.

Formula valorii prezente se aplică fiecărui flux de numerar din anul zero până în anul cinci. De exemplu, fluxul de numerar de - 250.000 USD în primul an duce la aceeași valoare actuală în anul zero, în timp ce fluxul de 100.000 USD în al doilea an (anul 1) duce la valoarea actuală de 90.909 dolari. Acesta indică faptul că un influx viitor de un an de 100.000 USD valorează 90.909 USD la anul zero și așa mai departe.

Calcularea valorii prezente pentru fiecare dintre ani și apoi însumarea celor sus oferă o valoare NPV de 472.169 dolari, așa cum se arată în imaginea de mai sus a Excel cu formulele descrise.

Utilizarea funcției Excel NPV pentru calculul NPV în Excel

În a doua metodă, se folosește formula Excel integrată „NPV”. Este nevoie de două argumente, rata de actualizare (reprezentată de WACC) și seria fluxurilor de numerar din anul 1 până în ultimul an. Trebuie să aveți grijă să nu includeți fluxul de numerar zero pentru anul în formulă, indicat și prin cheltuieli inițiale.

Rezultatul formulei NPV pentru exemplul de mai sus este de 722.169 dolari. Pentru a calcula NPV final, trebuie să scădem costul inițial din valoarea obținută din formula NPV. Aceasta conduce la NPV = (722.169 $ - 250.000 $) = 472.169 USD.

Această valoare calculată se potrivește cu cea obținută din prima metodă folosind valoarea PV.

Calcularea NPV în Excel - Video

Următorul videoclip explică aceiași pași pe baza exemplului de mai sus.

Pro și contra celor două metode

În timp ce Excel este un instrument excelent pentru a face un calcul rapid cu o precizie ridicată, utilizarea sa este predispusă la erori și ca o greșeală simplă poate duce la rezultate incorecte. În funcție de expertiză și comoditate, analiștii, investitorii și economiștii utilizează oricare dintre metode, deoarece fiecare oferă avantaje și contra.

Prima metodă este preferată de mulți, deoarece cele mai bune practici de modelare financiară necesită ca calculele să fie transparente și ușor audibile. Problema cu acumularea tuturor calculelor într-o formulă este că nu puteți vedea cu ușurință ce numere merg pe unde, sau ce numere sunt intrări ale utilizatorului sau coduri hard. Cealaltă mare problemă este că formula Excel încorporată nu eliminați costurile inițiale de numerar și chiar utilizatorii experți Excel uită adesea să ajusteze valoarea inițială a expediției în valoarea NPV. Pe de altă parte, prima metodă are nevoie de mai multe etape în calcul, care pot fi, de asemenea, predispuse la erori induse de utilizator.

Indiferent de metoda pe care o folosește, rezultatul obținut este la fel de bun ca valorile conectate în formule. Trebuie să se încerce să fie cât mai precis posibil atunci când se determină valorile care vor fi utilizate pentru proiecțiile fluxurilor de numerar în timp ce se calculează VNV. În plus, formula NPV presupune că toate fluxurile de numerar sunt primite într-o singură sumă la sfârșitul anului, ceea ce este evident nerealist. Pentru a remedia această problemă și a obține rezultate mai bune pentru NPV, se poate reduce fluxurile de numerar la mijlocul anului, după caz, decât la sfârșit. Acest lucru aproximează mai bine acumularea mai realistă a fluxurilor de numerar după impozitare pe parcursul anului.

În timp ce evaluează viabilitatea unui singur proiect, un VNV mai mare de 0 dolari indică un proiect care are potențialul de a genera profituri nete. În timp ce comparăm mai multe proiecte bazate pe VNV, cel cu cel mai mare VNV ar trebui să fie alegerea evidentă, deoarece acest lucru indică cel mai profitabil proiect.

Cuprins: