Cine era Franco Modigliani?
Franco Modigliani a fost un economist neo-keynesian care a primit premiul Nobel în 1985. Modigliani s-a născut în 1918 la Roma, Italia și a venit mai târziu în Statele Unite la izbucnirea celui de-al doilea război mondial. Este cel mai cunoscut pentru contribuțiile sale la teoria consumului, economia financiară și pentru teoria pe care a dezvoltat-o, numită Teorema Modigliani-Millert a finanțelor corporative.
Cheie de luat cu cheie
- Franco Modigliani a fost un economist neo-keynesian, cel mai cunoscut pentru dezvoltarea sa a Teoremei Modigliani-Miller de finanțe corporative. Cariera academică timpurie a lui Modigliani a fost consacrată planificării centrale a economiei fasciste (și mai târziu socialiste) înainte de trecerea la o abordare neo-keynesiană a macroeconomiei. A fost distins cu Premiul Nobel pentru economie în 1985 pentru activitatea sa în domeniul teoriei consumului și finanțelor corporative.
Viață și carieră
Modigliani a studiat inițial dreptul la Universitatea Sapienza din Roma. După ce a emigrat în Statele Unite, a continuat să-și ia doctoratul în economie de la New School for Social Research. A predat la Colegiul Bard de la Universitatea Columbia, înainte de a servi ca profesor la Universitatea din Illinois la Urbana-Champaign, la Universitatea Carnegie Mellon și la Institutul de Tehnologie din Massachusetts. Modigliani a ocupat funcția de președinte al Asociației Economice Americane, al Asociației Americane de Finanțe și al Societății Americane Econometrice. El a lucrat, de asemenea, ca consilier al băncilor și politicienilor italieni, al Trezoreriei SUA, al sistemului de rezerve federale și al mai multor bănci europene. A fost distins cu Premiul Nobel pentru economie în 1985 pentru dezvoltarea modelelor de consum privat și finanțe corporative.
contribuţii
Contribuțiile timpurii ale lui Modigliani au fost în domeniul socialismului și al economiilor planificate central, pentru care a primit un premiu de către dictatorul fascist italian Benito Mussolini. Cele mai notabile contribuții ale sale la economie includ teoria consumului ciclului său de viață și Teorema Modigliani-Miller a finanțelor corporative. El a adus contribuții importante și la teoriile așteptărilor raționale și la rata inflației neaccelerare a șomajului (NAIRU).
Economie socialistă și fascistă
La începutul carierei sale în Italia, și apoi în Statele Unite, Modigliani a scris pe larg despre posibilitatea gestionării raționale a unei economii de comandă de către un planificator central. În timp ce era student la Roma, el a câștigat un concurs național de eseuri pentru o lucrare care argumenta în favoarea controlului guvernamental asupra economiei. El a scris o serie de lucrări înainte de al doilea război mondial în favoarea principiilor fasciste ale managementului economic de către stat, trecând ulterior pentru a favoriza piața, planificarea centrală a prețurilor și a producției în stil socialist într-o lucrare din 1947. Această lucrare a fost publicată în italiană și a fost mai puțin influentă decât cealaltă lucrare până când a fost tradusă în engleză la mijlocul anilor 2000.
Teoria consumului cu ciclul de viață
Una dintre contribuțiile timpurii ale lui Modigliani la economie a fost teoria consumului ciclului de viață, care spune că indivizii economisesc în primul rând bani în primii ani pentru a-și plăti anii următori. Ideea este că oamenii preferă un nivel relativ stabil de consum, împrumuturi (sau cheltuieli cu economii transmise lor) în timp ce sunt tineri, economisind la vârsta mijlocie când câștigurile sunt mari și cheltuiesc economiile la pensie. Aceasta introduce demografia de vârstă ca un factor care ajută la determinarea unei funcții de consum keynesian pentru economie.
Teorema lui Modigliani-Miller
Cealaltă contribuție majoră a sa, în cooperare cu Merton Miller, a fost teorema Modigliani-Miller, care a pus bazele analizei structurii de capital în finanțele corporative. Analiza structurii capitalului ajută companiile să determine cele mai eficiente și benefice modalități de a-și finanța companiile printr-un amestec de capitaluri proprii și datorii. Teorema Modigilani-Miller susține că, dacă piețele financiare sunt eficiente, acest amestec nu va face nicio diferență pentru valoarea firmei. Această teoremă ar fi una care să stea la baza multor finanțări corporative moderne.
Așteptări raționale
Modigliani a adus o contribuție fundamentală la teoria așteptărilor raționale într-o lucrare din 1954, care susținea că oamenii își ajustează comportamentul economic pe baza impactului pe care se așteaptă ca politica guvernamentală să-l aibă asupra lor. În mod ironic, teoria rațională a așteptărilor ar fi dezvoltată de alți economiști într-o critică majoră și largă asupra eficacității politicii macroeconomice keynesiene (pe care Modigliani a susținut-o).
NAIRU
Într-un document din 1975, Modigliani a susținut că factorii de decizie monetară ar trebui să țintească producția și ocuparea forței de muncă în stabilirea politicii. El a propus, ținta adecvată, ar fi rata șomajului non-inflaționist, estimat la aproximativ 5, 5%. În mod ironic, deși lucrarea sa s-a opus explicit monetarismului și în favoarea keynesianismului, ideea lui va continua să fie dezvoltată în teoria NAIRU, care va deveni o critică puternică împotriva politicii macroeconomice keynesiene.
