Ce este Greenmail?
Greenmail este practica de a cumpăra suficiente acțiuni într-o companie pentru a amenința o preluare ostilă, astfel încât compania țintă își va răscumpăra acțiunile în mod premium. În ceea ce privește fuziunile și achizițiile, plata prin greenmail se face ca o măsură defensivă pentru a opri oferta de preluare. Compania țintă este obligată să-și răscumpăreze stocul cu o primă substanțială pentru a împiedica preluarea, ceea ce duce la un profit lucrativ pentru administratorul de credite.
Cheie de luat cu cheie
- Greenmail este o practică prin care un "greenmailer" cumpără un bloc substanțial acțiunile unei companii și amenință o preluare ostilă. Compania țintă poate rezista tentativei de preluare prin achiziționarea acțiunilor sale cu o primă de la greenmailer.Greenmail a fost ilegal de mai multe reglementări organisme.
Înțelegerea Greenmail
La fel ca șantajul, greenmail-ul este banul plătit unei entități pentru a opri sau a preveni comportamentul agresiv. În cadrul fuziunilor și achizițiilor, este o măsură anti-preluare prin care compania țintă plătește o primă, cunoscută sub numele de greenmail, pentru a achiziționa propriile acțiuni pe acțiuni la prețuri umflate de la un raider corporativ. După acceptarea plății prin greenmail, solicitantul acceptă, în general, să renunțe la preluare și să nu mai cumpere alte acțiuni pentru un anumit timp.
Termenul „greenmail” provine dintr-o combinație de șantaj și greenback (dolari). Numărul mare de fuziuni corporative care au avut loc în anii '80 a dus la un val de greenmailing. În acea perioadă, se bănuia că unii participanți la corporație, care doresc doar profit, au inițiat oferte de preluare, fără intenția de a continua procesul de preluare.
Majoritatea organismelor de reglementare a fost scoasă în afara legii de către Greenmail.
Dispoziții anti-Greenmail
O prevedere anti-greenmail este o clauză specială în statutul corporativ al unei firme care împiedică Consiliul de administrație să aprobe plățile prin greenmail. O prevedere anti-greenmail va înlătura posibilitatea ca un consiliu să iasă rapid și să plătească un dobânditor nedorit al acțiunilor companiei, lăsând acționarii mai rău.
Exemplu: Gentleman Greenmailer
Sir James Goldsmith a fost un cunoscut raider corporativ din anii '80. El a orchestrat două campanii de înaltă cunoaștere a greenmail-ului împotriva companiei St. Regis Paper Company și Goodyear Tyres and Rubber Company. Goldsmith a câștigat 51 de milioane de dolari din proiectul său din St. Regis și 93 de milioane de dolari din raidul său Goodyear, care a durat doar două luni.
În octombrie 1986, Goldsmith a achiziționat o participație de 11, 5% la Goodyear la un cost mediu de 42 USD pe acțiune. De asemenea, el a depus planuri de finanțare a preluării companiei la Securities & Exchange Commission (SEC). O parte din planul său era de a face compania să vândă toate activele sale, cu excepția activității sale de anvelope, care nu a fost primită bine de către directorii Goodyear.
Ca răspuns la rezistența lui Goodyear, Goldsmith și-a propus să-și vândă pachetul înapoi companiei pentru 49, 50 USD o acțiune; această propunere cu braț puternic este adesea denumită răscumpărare sau sărutul de la revedere. În cele din urmă, Goodyear a acceptat și ulterior a achiziționat 40 de milioane de acțiuni de la acționari la 50 USD pe acțiune, ceea ce a costat compania 2, 9 miliarde USD. Imediat după răscumpărare, prețul acțiunii Goodyear a scăzut la 42 de dolari.
Legalitatea Greenmail-ului
Deși greenmailing-ul are loc în mod tacit sub diferite forme, mai multe reglementări federale și de stat au făcut mult mai dificilă pentru companii să-și procure acțiuni de la investitori pe termen scurt peste prețul pieței. În 1987, Serviciul de venituri interne (IRS) a introdus o acciză de 50% pe profitul de greenmail. În plus, companiile au introdus diferite mecanisme de apărare, denumite pastile pentru otravă, pentru a descuraja investitorii activiști să facă oferte ostile de preluare.
În ciuda eforturilor de a descuraja și de a preveni ecologizarea, aceasta este încă practicată implicit în diferite moduri. Greenmail nu prezintă întotdeauna amenințarea unei preluări ostile; uneori, prezintă amenințarea unui concurs de procuri care poate afecta substanțial managementul și operațiunile. De exemplu, din 2011 până în 2013, Icahn Associates, condus de activistul investitor Carl Icahn, a deținut o participație majoritară în WebMD. Pentru a-și restrânge capacitatea de a-și modifica structura de conducere, WebMD și-a achiziționat acțiunile pentru aproximativ 177, 3 milioane USD în 2013.
Greenmail-ul este conceptual la fel ca șantajul, dar „verde” denotă bani legitimi.
