DEFINIREA gajului brut de venituri
Angajamentul de venituri brute este o stipulare a unui titlu de obligațiuni al unei municipalități sau alte alte entități din sectorul public care impune emitentului să folosească mai întâi veniturile pentru serviciile de creanță, delegând costurile de operare și întreținere (O&M) ca a doua prioritate și probabil să le finanțeze din alte surse de venituri.. Gajul, sau lipsa acesteia, este un factor în evaluarea unei obligații a datoriei de către o agenție de credit și în prețul emiterii.
Cunoscut și sub denumirea de „venituri gajate”.
BREAKING DOWN Gajul brut de venituri
Ca și cele mai restrictive dispoziții dintr-o categorie de obligațiuni, un angajament de venituri brute face ca emisia datoriei să fie mai sigură pentru deținătorii de obligațiuni. Deținătorii de obligațiuni beneficiază de asigurarea că veniturile sunt aplicate mai întâi la plățile de capital și dobânzi înainte de cheltuielile O&M. Într-un angajament de venituri nete, cheltuielile de O&M sunt îngrijite înainte de cheltuielile de deservire a datoriei. În general, siguranța adăugată creată de gajul de venituri brute este o cauză pentru emiterea obligațiunilor la o rată a dobânzii mai mică, ceea ce economisește bani cu cheltuieli de dobândă pentru emitent.
Exemplu de angajament brut
În martie 2018, Universitatea din Connecticut a vândut 152 de milioane de dolari din obligațiuni speciale de venituri din taxe pentru studenți pentru a finanța un centru de recreere a studenților din campusul principal al universității. Obligațiile sunt structurate pentru a oferi un serviciu de datorii la nivel în următorii 29 de ani cu dobândă semianală. Indentura de obligațiuni conține o clauză de venituri gajate. Obligațiunile sunt cotate Aa3 și AA- de Moody's Investors Service și, respectiv, S&P Global Ratings, cu o notă mai mare decât ratingurile statului de obligațiuni generale din Connecticut. Moody's a declarat că ratingul său „reflectă sfera operațiunilor universității, precum și rezultatele sale solide, puterea veniturilor gajate și finanțarea substanțială a capitalului de stat, ceea ce duce la obligații scăzute ale datoriei directe”.
