Ce este un index amortizant swap (IAS)?
Un Swap Amortizing Index (IAS), cunoscut și sub denumirea de swap de rată a dobânzii amortizabile, este un tip de acord de swap cu rata dobânzii în care valoarea principală este redusă treptat pe durata de viață a contractului swap. Este opusul unui schimb principal principal, în care principalul noțional crește.
În mod obișnuit, reducerea valorii principale este legată de o rată a dobânzii de referință, cum ar fi rata de ofertă interbancară din Londra (LIBOR).
Cheie de luat cu cheie
- Un swap de amortizare a indicelui este un tip de contract derivat (OTC) fără contracte. Este similar unui acord de swap cu rata dobânzii, prin faptul că implică schimbul de fluxuri de numerar bazate pe rate de dobândă fixe și variabile. schimburi, acordurile IAS implică un echilibru principal noțional care scade în timp. Rata de declin este legată de o rată a dobânzii de referință, de obicei LIBOR.
Înțelegerea unui IAS
Ca orice swap de rată a dobânzii, IAS-urile sunt contracte derivate fără vânzare (OTC) între două părți. O parte dorește să primească o serie de fluxuri de numerar bazate pe o rată de dobândă fixă, în timp ce cealaltă parte dorește să primească fluxuri de numerar pe baza unei rate de dobândă variabile.
Diferența dintre un IAS și un swap regulat al ratei dobânzii este că, într-un IAS, soldul principal pe care se calculează plățile dobânzilor poate scădea de-a lungul duratei contractului. De obicei, IAS-urile vor fi indexate la LIBOR. În această situație, principalul va fi redus mai rapid atunci când LIBOR va declină și mai puțin rapid când LIBOR va crește.
Prin convenție, majoritatea acordurilor IAS folosesc o valoare principală noțională inițială de 100 milioane USD, cu o perioadă de scadență de cinci ani și o perioadă inițială de închidere de doi ani. Aceasta înseamnă că soldul principal va începe să scadă abia din anul trei. Desigur, deoarece acordurile IAS sunt contracte OTC, termenii exacti pot varia în funcție de nevoile părților implicate.
Este important de menționat că cuvântul „amortizare” este folosit în mod diferit în acest context decât în utilizarea obișnuită în finanțe. Aici, amortizarea nu se referă la procesul de plată treptată a principalului printr-o serie de plăți. În schimb, se referă la o reducere directă a sumei principale noționale care constituie baza plăților de dobânzi.
Roll-Coaster Swaps
Unele schimburi de dobânzi permit ca valoarea principală noțională să scadă sau să crească pe baza modificărilor unei rate de dobândă de referință. Aceste tipuri de swapuri de dobândă sunt cunoscute sub denumirea de „swap-uri de coaster”.
Exemplu din lumea reală a unui IAS
Emma este un investitor instituțional care decide să încheie un acord IAS OTC. În condițiile prezentului acord, Emma este de acord să plătească contrapartidei sale o serie de fluxuri de numerar bazate pe o rată de dobândă fixă. În schimb, contrapartida sa este de acord să-i plătească fluxurile de numerar pe baza unei rate variabile a dobânzii, legată de LIBOR.
Principalul noțional pentru IAS este stabilit la 100 milioane dolari, cu o perioadă inițială de închidere de doi ani și un termen de cinci ani. Începând cu anul trei, soldul principal se va reduce mai rapid dacă rata de referință, LIBOR, va scădea. Pe de altă parte, va scădea mai încet dacă LIBOR crește.
Ca și în cazul acordurilor standard de swap de rata dobânzii, nu există un schimb inițial de capital. În schimb, cele două părți schimbă periodic fluxurile de numerar nete pe toată durata de viață a contractului, în funcție de evoluția ratelor dobânzii.
