Piața monetară internațională (IMM) a fost introdusă în decembrie 1971 și pusă în aplicare formal în mai 1972, deși rădăcinile sale pot fi urmărite până la sfârșitul Bretton Woods prin Acordul Smithsonian din 1971 și suspendarea Nixon a convertibilității dolarului american în aur.
Bursa IMM a fost constituită ca o diviziune separată a Bursei Mercantile din Chicago, iar din 2009, a fost a doua cea mai mare bursă futures din lume. Scopul principal al IMM este acela de a schimba contracte futures valutare, un produs relativ nou studiat anterior de către academicieni ca o modalitate de a deschide o piață de schimb liber tranzacționată pentru a facilita comerțul între națiuni.
Primele contracte futures experimentale au inclus tranzacții cu dolarul american, cum ar fi lira britanică, francul elvețian, deutschmark german, dolarul canadian, yenul japonez și, în septembrie 1974, francul francez. Ulterior, această listă se va extinde pentru a include dolarul australian, euro, valute ale pieței emergente, precum rubla rusă, real brazilian, lira turcească, forint maghiar, zloty polonez, peso mexican și rand sud-african. În 1992, perechea germană deutschmark / yen japonez a fost introdusă ca primă monedă cu dobândă futures. Dar aceste succese timpurii nu au venit fără un preț. (Aflați cum puteți tranzacționa valute, citiți Noțiuni introductive în Futures valutare .)
Dezavantajele viitorului valutar
Aspectele provocatoare au fost modul de conectare a valorilor contractelor valutare IMM la piața interbancară - mijlocul dominant de tranzacționare a monedelor din anii’70 - și modul de a permite IMM-ului să fie schimbul liber plutitor prevăzut de universitari. Firmele membre compensatorii au fost încorporate pentru a acționa în calitate de arbitri între bănci și IMM, pentru a facilita piețele ordonate între distribuirile de ofertă și cerere. Ulterior, Banca Continentală din Chicago a fost angajată ca agent de livrare pentru contracte. Aceste succese au ridicat un nivel de concurență neprevăzut pentru noile produse futures.
Bursa de opțiuni din Chicago Board a concurat și a primit dreptul de a tranzacționa futures de obligațiuni din SUA de 30 de ani, în timp ce IMM și-a asigurat dreptul de a tranzacționa contracte de eurodollar, un contract de dobândă de 90 de zile decontat în numerar, mai degrabă decât livrare fizică. Eurodollars a fost cunoscută sub numele de „piața eurocurrency”, care este utilizată în principal de Organizația pentru țările exportatoare de petrol (OPEC), care a necesitat întotdeauna plata petrolului în dolari americani. Acest aspect de decontare a numerarului va deschide ulterior calea către futures pe index, cum ar fi indicii bursei mondiale și indicele IMM. Decontarea numerarului ar permite, de asemenea, IMM să fie cunoscută mai târziu drept „piață de numerar”, din cauza comerțului său cu instrumente sensibile la rată dobândă pe termen scurt.
Un sistem pentru tranzacții
Odată cu noua concurență, era nevoie disperată de un sistem de tranzacții. CME și Reuters Holdings au creat Post Market Trade (PMT) pentru a permite unui sistem global de tranzacții automatizate electronice să acționeze ca o singură entitate de compensare și să lege centrele financiare mondiale precum Tokyo și Londra. Astăzi, PMT este cunoscut sub numele de Globex, care facilitează nu numai compensarea, dar și tranzacționarea electronică pentru comercianții din întreaga lume. În 1975, facturile T americane s-au născut și au început tranzacțiile pe IMM în ianuarie 1976. Futures-ul T-bill a început să tranzacționeze în aprilie 1986, cu aprobarea Comisiei de tranzacționare a mărfurilor de mărfuri.
Creșterea pieței Forex
Adevăratul succes avea să vină la mijlocul anilor '80, când opțiunile au început să tranzacționeze cu contracte la termen. Până în 2003, tranzacțiile valutare au atins o valoare noțională de 347, 5 miliarde de dolari. (Fiți conștienți de riscurile valutare, consultați riscul valutar .)
Anii 90 au fost o perioadă de creștere explozivă pentru IMM din cauza a trei evenimente mondiale:
- Basel I în iulie 1988
Cei 12 guvernanți ai Băncii Centrale Europene au convenit să standardizeze orientările pentru bănci. Capitalul bancar trebuia să fie egal cu 4% din active. (Pentru citirea de fundal, consultați Acordul de la Basel consolidează băncile? )
Actul Unic European din 1992
Aceasta nu numai că a permis capitalului să circule liber de-a lungul granițelor naționale, dar a permis și tuturor băncilor să se încorporeze în orice națiune a UE.
Basel II
Aceasta este orientată spre controlul riscului prin prevenirea pierderilor, a căror realizare este încă o lucrare în curs. (Pentru a afla mai multe, citiți Acordul Basel II pentru a proteja șocurile financiare .)
Rolul unei bănci este de a canaliza fondurile de la deponenți către debitori. Cu aceste acte de știri, deponenții ar putea fi guverne, agenții guvernamentale și corporații multinaționale. Rolul băncilor în această nouă arenă internațională a explodat pentru a răspunde cerințelor de finanțare a cerințelor de capital, a noilor structuri de împrumut și a noilor structuri de rată a dobânzii, cum ar fi ratele de creditare peste noapte; din ce în ce mai mult, IMM-ul a fost utilizat pentru toate nevoile financiare.
În plus, o serie întreagă de noi instrumente de tranzacționare a fost introdusă, cum ar fi swapsurile de pe piața monetară pentru a bloca sau reduce costurile împrumutului și swaps pentru arbitraj împotriva contractelor futures sau riscurilor de acoperire. Schimburile valutare nu ar fi introduse până în anii 2000. (Aflați cum instrumentele vă măresc câștigurile și pierderile, citiți F orex Leverage: O sabie cu două tăișuri .)
Crize financiare și lichidități
În situații de criză financiară, bancherii centrali trebuie să ofere lichiditate pentru stabilizarea piețelor, deoarece riscul poate tranzacționa cu prime la ratele țintă ale băncii, numite rate monetare, pe care bancherii centrale nu le pot controla. Bancherii centrali furnizează apoi lichidități băncilor care tranzacționează și controlează ratele. Acestea se numesc rate de repo și sunt tranzacționate prin intermediul IMM. Piețele Repo permit participanților să refinanțeze rapid pe piața interbancară independent de limitele de credit pentru a stabiliza sistemul. Un debitor se angajează să securizeze active, cum ar fi acțiuni în schimbul numerarului pentru a permite continuarea operațiunilor sale.
Piețele monetare asiatice și IMM
Piețele monetare asiatice s-au conectat cu IMM, deoarece guvernele, băncile și întreprinderile din Asia au nevoie să faciliteze comerțul și comerțul într-un mod mai rapid, în loc să împrumute depozite în dolari americani de la băncile europene. Băncile asiatice, la fel ca băncile europene, au fost împânzite cu depozite în lei, deoarece toate tranzacțiile au fost denominate în dolari ca urmare a dominanței dolarului american. Deci, au fost necesare tranzacții suplimentare pentru a facilita comerțul cu alte monede, în special euro. Asia și UE ar continua să împărtășească nu numai o explozie de comerț, ci și două dintre cele mai tranzacționate monede mondiale pe IMM. Din acest motiv, yenul japonez este cotat în dolari americani, în timp ce futurile eurodollare sunt cotate pe baza Indexului IMM, funcție a LIBOR de trei luni.
Baza indicelui IMM de 100 este scăzută din LIBOR de trei luni pentru a vă asigura că prețurile ofertelor sunt sub prețul cerut. Acestea sunt proceduri normale utilizate în alte instrumente tranzacționate pe scară largă pe IMM pentru a asigura stabilizarea pieței.
Note finale
În iunie 2000, IMM a trecut de la un non-profit la un profit, membru și entitate deținută de acționari. Se deschide spre tranzacționare la 8:20 Ora de Est pentru a reflecta principalele comunicări economice ale SUA raportate la 8:30 am. Băncile, bancherii centrali, corporațiile multinaționale, comercianții, speculanții și alte instituții folosesc toate produsele sale pentru a împrumuta, împrumuta, comerț, profit, finanțare, speculă și speculează riscuri.
