Investiția pârghiată este o tehnică care caută profituri mai mari ale investițiilor prin utilizarea banilor împrumutați. Aceste profituri provin din diferența dintre randamentul investițiilor pe capitalul împrumutat și costul dobânzii aferente. Investiția pârghiată expune un investitor la un risc mai mare.
De unde provine capitalul împrumutat? De la orice sursă potențială, dar, vom compara trei surse comune: un împrumut de marjă de intermediere, un produs futures (cum ar fi un indice al viitorului acțiuni unice) și o opțiune de apel LEAP. Aceste forme de capital sunt disponibile pentru aproape orice investitor care are un cont de brokeraj. Înțelegerea alternativelor este primul pas pentru construirea investiției efective în avantaj, deci citiți mai departe pentru a afla mai multe despre cum să determinați ce tip de pârghie să utilizați în portofoliul dvs.
Împrumuturi de marjă
Împrumuturile din marjă utilizează capitalurile proprii în contul unui investitor ca garanție. Acestea sunt furnizate de către brokeri și sunt reglementate puternic de Rezerva Federală și de alte agenții, întrucât disponibilitatea unui credit ușor de investiții a fost unul dintre factorii care au contribuit la prăbușirea burselor din 1929.
VEZI: Tranzacționarea marjei
Cheltuieli
Ratele dobânzilor la împrumuturile pe marjă sunt relativ ridicate și sunt de obicei egalizate. De exemplu, un mare broker online poate percepe 7, 24% pe soldurile de marjă peste un milion de dolari, dar 10, 24% pe soldurile sub 50 000 USD. Unele brokeraj online oferă o marjă mai puțin costisitoare și o folosesc ca punct de vânzare.
avantaje
Avantajul creditelor în marjă este că sunt ușor de utilizat, iar capitalul poate fi utilizat pentru a achiziționa practic orice investiție. De exemplu, un investitor cu 100 de acțiuni de Coca Cola ar putea împrumuta aceste acțiuni și ar putea folosi veniturile pentru a cumpăra opțiuni de vânzare pe o altă garanție. Dividendele din acțiunile Coca Cola ar putea fi apoi utilizate pentru a ajuta la plata dobânzii din marjă.
Dezavantaje
Un investitor care utilizează marja se poate confrunta cu riscuri financiare semnificative. Dacă capitalurile proprii în cont se încadrează sub un nivel prestabilit, brokerul va solicita investitorului să contribuie cu capital suplimentar sau să lichideze poziția investiției.
VEZI: Ce înseamnă când au fost lichidate acțiunile din contul meu?
Marja inițială și marja de întreținere servesc drept plafon pentru suma care poate fi împrumutată. O cerință de marjă de întreținere inițială de 50% duce la un raport maxim de levier inițial de 2 până la 1 sau 2 $ din active pentru fiecare 1 USD din capitaluri proprii. Desigur, un investitor care folosește în mod constant marja maximă disponibilă se confruntă cu un risc crescut de apelare a marjei în declinul pieței.
Minimele atât pentru marja inițială, cât și pentru marja de întreținere sunt stabilite de către Securities and Exchange Commission (SEC). Cu toate acestea, unii brokeri oferă clienților o modalitate de a ocoli aceste minime prin furnizarea anumitor conturi cu marja de portofoliu. În aceste conturi, marja se bazează pe cea mai mare pierdere potențială a portofoliului, calculată de prețurile și volatilitățile subiacente. Acest lucru poate duce la cerințe de marjă mai mici, în special dacă se utilizează acoperirea.
VEZI: Ghid pentru începători pentru acoperire
Futures pe acțiuni și indexuri
Un contract futures este un instrument financiar utilizat pentru achiziționarea unei investiții specifice pentru un anumit preț la o dată ulterioară. Costurile de finanțare sunt incluse în prețul viitorului, ceea ce face tranzacția echivalentă cu un împrumut pe termen scurt.
VEZI: Fundamentele futures
Futurile sunt adesea asociate cu valute, mărfuri și rate ale dobânzii, mai degrabă decât cu acțiuni. Cu toate acestea, în 2005, peste patru miliarde din cele aproape 10 miliarde de contracte futures tranzacționate în acel an au fost contracte pe indici de capitaluri proprii.
Cheltuieli
Deși aceste produse au o reputație de a fi dincolo de îndemâna investitorului tipic de retail, companiile se mișcă rapid pentru a extinde accesul. Mai multe brokeraj online oferă acum acces la futures, iar acum este necesar mai puțin capital inițial pentru a le tranzacționa. De exemplu, un contract E-mini S&P poate fi achiziționat pentru mai puțin de 4.000 USD.
Selecția investițiilor este de asemenea limitată, dar în creștere. Contractele futures pot fi achiziționate pe indici cunoscuți, cum ar fi S&P 500 sau Russell 2000, pe unele fonduri tranzacționate la schimb, precum DIA (DJIA tracker) și acum pe mai mult de 400 de acțiuni individuale. Contractele futures pe acțiuni sunt cunoscute sub denumirea de futures cu acțiuni unice (SSF).
VEZI: Cercetarea futures-urilor unice
avantaje
Contractele futures sunt cele mai preferate pentru comercianți datorită diferențelor lor relativ mici de ofertă și a cantității mari de pârghie oferite de contract. De asemenea, costurile cu dobânzile sunt mult mai mici decât ratele marjei; acestea sunt calculate ca rata de apel a brokerului minus randamentul dividendului plătit de titlurile suport.
Fiecare contract futures are o dată de decontare la care expiră contractul, dar aceste date sunt relativ lipsite de sens, întrucât majoritatea contractelor sunt fie vândute, fie reportate la o dată viitoare.
Investitorii sunt obligați să mențină o poziție de numerar pentru a achiziționa un viitor. Aceasta este adesea denumită marjă, dar este de fapt o obligațiune de performanță. Această obligațiune de performanță este egală cu o parte din procentul de bază, de obicei 5% pentru indici largi și până la 20% pentru futures pe acțiuni unice. Aceasta oferă un efect de la 5 la 1, la 20 la 1.
Dezavantaje
În cazul în care prețul garanției de bază scade, investitorul va trebui să pună mai mulți bani pentru a-și menține poziția. Acest lucru este similar în practică cu un apel de marjă. Acest lucru poate face viitorul foarte riscant. Pentru a preveni pierderile catastrofale, viitorul este deseori acoperit cu opțiuni.
Opțiuni stoc și ETF
Opțiunile oferă unui cumpărător dreptul de a cumpăra sau de a vinde acțiuni ale unei garanții la un preț specific. Fiecare opțiune are un preț de grevă și o dată de expirare. Opțiunile de apel sau opțiunile de cumpărare au un cost de finanțare integrat similar cu viitorul. Cu toate acestea, prețul la opțiuni este determinat în principal de riscul vânzătorului, care este legat de volatilitatea investiției de bază.
VEZI: Bazele opțiunilor
avantaje
Opțiunile joacă un rol important pe piață ca instrumente de acoperire. Riscul dezavantaj potențial al unui contract futures este foarte mare, adesea de multe ori investiția inițială. Utilizarea opțiunilor poate limita acest risc, în detrimentul unei aprecieri potențiale.
Dezavantaje
Opțiunile sunt disponibile pentru majoritatea stocurilor mari și a multor ETF-uri populare. Opțiunile de index sunt mai specializate și nu sunt disponibile la majoritatea brokerilor. Pot exista zeci sau chiar sute de opțiuni disponibile pentru o anumită securitate, iar selectarea corespunzătoare poate fi dificilă.
O parte a provocării este distribuirea dintre prima inițială, pârghia oferită și rata de decădere a timpului. Opțiunile de apel în bani și în afara banilor cu date de expirare mai apropiate au cea mai mare cantitate de efect, dar pot pierde rapid valoarea odată cu trecerea timpului. Complexitatea relativă a acestui fapt poate fi descurajantă pentru noii investitori.
VEZI: Importanța valorii timpului în tranzacționarea opțiunilor
Opțiunile expiră, dar pot fi transmise la noi date de expirare prin vânzarea opțiunii existente și achiziționarea unei noi. Acest lucru poate fi costisitor, în funcție de diferențele dintre cele două opțiuni. De asemenea, rezultă că investitorul tranzacționează o opțiune de delta mai mare pentru o opțiune cu delta mai mică.
VEZI: Utilizarea opțiunilor în loc de echitate
Linia de jos
Deși produsele futures nu sunt încă disponibile pentru mulți investitori cu amănuntul și contractele futures nu sunt disponibile pe toate produsele, este foarte probabil ca accesul la aceste produse să crească în continuare. Futures-ul oferă investitorilor un avantaj mai mare la dobânzi mai mici decât împrumuturile în marjă, ceea ce duce la o eficiență capitală mai mare și un potențial de profit mai mare.
Cu toate acestea, unii brokeri au făcut măsuri pentru ca împrumuturile din marjă să fie mai competitive cu produsele futures. Acești brokeri percep tarife mai scăzute și fie scad ratele dobânzilor la valorile minime SEC, fie introduc marja de portofoliu pentru a le ocoli cu totul. Împrumuturile din marjă permit, de asemenea, o selecție mult mai largă a investițiilor decât futures.
Atât împrumuturile în marjă, cât și contractele futures îi lasă pe investitori expuși unui risc considerabil de dezavantaj. Declinul securității subiacente poate duce la pierderi procentuale mari și poate solicita investitorului să furnizeze imediat fonduri suplimentare sau riscă să fie vândute din poziția lor în urma unei pierderi.
Opțiunile de apel combină efectul de îndatorare și dobânzile futures cu acoperirea, pentru a limita riscul dezavantaj. Acoperirea poate fi costisitoare, dar poate duce la randamente globale mai mari, deoarece permite unui investitor să investească mai mult capital în loc să dețină o rezervă pentru pierderi catastrofale.
Există multe instrumente disponibile pentru investitorii cu efect de pârghie, iar selecția este în creștere. Ca întotdeauna, provocarea este să știi când și cum să le folosești pe fiecare.
