Ce este Max Pain
Durerea maximă sau prețul maxim al durerii este prețul de grevă cu cele mai multe oferte și apeluri contractuale - și prețul la care stocul ar provoca pierderi financiare pentru cel mai mare număr de deținători de opțiuni la expirare.
Termenul de durere maximă provine din teoria Durerii maxime, care afirmă că majoritatea comercianților care cumpără și dețin opțiuni contracte până la expirare vor pierde bani. Conform teoriei, acest lucru se datorează tendinței ca prețul unei acțiuni subiacente să graveze spre „prețul maxim al grevei de durere” - prețul în care cel mai mare număr de opțiuni (în valoare în dolari) va expira fără valoare.
Bazele durerii maxime
Teoria durerii Max spune că autorii de opțiune vor acoperi contractele pe care le-au scris. În cazul producătorului de piață, acoperirea se face pentru a rămâne neutră în stoc. Luați în considerare poziția producătorului de piață dacă trebuie să scrie un contract de opțiune fără a dori o poziție în stoc.
Pe măsură ce expirarea opțiunii se apropie, scriitorii de opțiuni vor încerca să cumpere sau să vândă acțiuni de acțiuni pentru a conduce prețul către un preț de închidere care este profitabil pentru ei sau cel puțin pentru a-și acoperi plățile către deținătorii de opțiuni. Scriitorii de apeluri vând acțiuni pentru a reduce prețul acțiunilor, iar deținătorii de vânzare cumpără acțiuni pentru a crește prețul acțiunilor. Prețul maxim al grevei de durere există undeva la mijloc.
Aproximativ 60% dintre opțiuni sunt tranzacționate, 30% din opțiuni expiră inutil și 10% din opțiuni sunt exprimate. Durerea maximă este punctul în care proprietarii de opțiuni (cumpărătorii) simt „durere maximă” sau vor suporta să piardă cei mai mulți bani. Vânzătorii de opțiuni, pe de altă parte, pot sta pentru a obține cele mai multe recompense.
Teoria durerii maxime este controversată. Criticile teoriei sunt împărțite dacă tendința de a gravita prețul stocului de bază spre prețul maxim al grevei de durere este o problemă de întâmplare sau un caz de manipulare a pieței.
Calcularea durerii maxime
Durerea maximă este un calcul simplu, dar care necesită mult timp. În esență, este suma valorii restante pentru put și apel în dolari a fiecărui preț din grevă din bani.
Pentru fiecare preț de grevă în bani atât pentru plăți, cât și pentru apeluri:
- Găsiți diferența dintre prețul acțiunilor și prețul grevei Înmulțiți rezultatul prin dobândă deschisă la acea grevă. Adăugați împreună valoarea în dolar pentru vânzarea și apelul la greva respectivă Acest preț este echivalent cu prețul maxim al durerii.
Deoarece prețul maxim al durerii se poate schimba zilnic, dacă nu chiar de la oră la oră, utilizarea lui ca instrument de tranzacționare nu este ușor. Cu toate acestea, uneori este de remarcat dacă există o diferență mare între prețul curent al acțiunilor și prețul maxim al durerii. Ar putea exista o tendință pentru ca stocul să se apropie de durerea maximă, dar efectele pot să nu fie semnificative până când expiră.
Cheie de luat cu cheie
- Teoria Durerii maxime afirmă că prețul unei opțiuni va gravita spre un preț maxim al durerii, în unele cazuri egal cu prețul grevei pentru o opțiune, ceea ce face ca numărul maxim de opțiuni să expire inutil. Juriul este încă în cauză dacă prețul maxim al durerii este o strategie eficientă de tranzacționare a opțiunilor.
Exemplu de durere maximă
Să presupunem că opțiunile de acțiuni ABC se tranzacționează la un preț de grevă de 48 USD. Cu toate acestea, există un interes deschis semnificativ pentru opțiunile ABC la prețuri de grevă de 51 $ și 52 $. Apoi, prețul maxim al durerii se va stabili la oricare dintre aceste două valori, deoarece acestea vor determina expirarea inutilă a numărului maxim de opțiuni ABC.
