Ce este un certificat de trecere prin modificare
Un certificat de trecere modificat este un tip de garanție cu venituri fixe care trece printr-o dobândă nedivizată într-un grup de active sau împrumuturi subiacente. Agențiile federale eliberează certificate de tranzacție modificate și le acordă împrumuturi federale cu scadență identică și data cuponului. Această copiere garantează plata în timp util a dobânzii deținătorilor, diminuând riscul de neplată.
Certificat de trecere modificat de jos
Certificatele de trecere prin tranzacții oferă venituri investitorilor printr-o serie de valori mobiliare subiacente, de obicei, credite ipotecare. Agențiile care dețin împrumuturile garantează plăți dobânzilor către investitori și efectuează aceste plăți în mod regulat, indiferent dacă agenția primește plăți de dobândă prin nota de bază sau nu. Agențiile transmit plăți principale către investitori la intrare sau la o dată specificată, oricare dintre acestea este mai devreme.
În conformitate cu acest aranjament, agenția care eliberează certificatul de trecere modificat își asumă riscul de neplăceri în portofoliul de bază, deoarece garantează plata dobânzilor programate și principalul pentru investitori. Totuși, investitorii în certificate de trecere modificate păstrează riscul de plată în avans, deoarece plățile anticipate ale principalului sunt transmise în timp ce sunt primite. Plățile anticipate reduc cantitatea de plată principală, deci reduc și valoarea dobânzii programate în perioadele viitoare.
De exemplu, să presupunem că un investitor cumpără un certificat de trecere modificat de la Asociația Națională a Ipotecilor (GNMA), cunoscut sub numele de Ginnie Mae, constând dintr-un grup de credite ipotecare. În cazul în care mai mulți proprietari de locuințe au neplătit împrumuturile și nu reușesc să efectueze plăți de dobândă într-o anumită perioadă, investitorul primește în continuare plăți programate de credit ipotecar și principal de la Ginnie Mae. Pe de altă parte, dacă mai mulți proprietari de case achită o parte sau toate ipotecile lor, investitorul va primi mai mult în plăți principale decât cel prevăzut pentru luna respectivă, dar va vedea și o scădere a valorii plăților de dobândă planificate pentru lunile următoare.
Versificări ale certificatelor de trecere modificate Alte produse de trecere
Diferențele dintre tipurile de certificate de trecere trec în jurul soldului riscului asumat de emitent și de investitor. Cele două riscuri principale implicate în titlurile garantate de credite ipotecare sunt riscul de neplată, în cazul în care proprietarii de case nu efectuează plăți și riscul de plată anticipată, în cazul în care proprietarii de case își plătesc principalul mai repede decât cel anticipat, reducând venitul din dobânzi la creditul total.
Un certificat de trecere prin susținut de o agenție guvernamentală, precum Ginnie Mae, oferă deja investitorilor o reducere a riscului de neplată, deoarece guvernul garantează împrumuturile care stau la baza valorilor mobiliare. Certificatele de trecere prin sistem protejează investitorii în totalitate împotriva riscului de neplată, dar nu protejează împotriva riscului de plată anticipată. Pentru a diminua riscul de plată anticipată în agențiile de portofoliu de împrumuturi de bază oferă, de asemenea, investitorilor certificate de trecere complet modificate, care garantează plăți în timp util atât a dobânzii, cât și a principalului pe toată durata de viață a împrumuturilor subiacente.
