Opțiunile permit investitorilor și comercianților să intre în poziții și să câștige bani în moduri care nu sunt posibile prin cumpărarea sau vânzarea pe termen scurt a securității de bază. Dacă tranzacționați doar garanția de bază, introduceți o poziție lungă (cumpărați) și sperați să profitați și să avansați în preț, sau introduceți o poziție scurtă și sperați să profitați de o scădere a prețului. Singura ta alegere este să nu dețineți nicio poziție într-o anumită securitate, ceea ce înseamnă că nu aveți ocazia de a profita. Prin utilizarea opțiunilor, puteți crea o poziție care să profite de orice perspectivă sau opinie a pieței. Case in point este o strategie cunoscută sub numele de straddle lung.
Intrarea pe o stradă lungă permite unui comerciant să profite dacă garanția de bază crește sau scade prețul cu o anumită sumă minimă. Acesta este tipul de oportunitate disponibil numai pentru un comerciant de opțiuni.
Mecanica lunetei lungi
O poziție lungă pe stradă este introdusă prin cumpărarea unei opțiuni de apel și a unei opțiuni de vânzare cu același preț de grevă și aceeași lună de expirare. O poziție alternativă, cunoscută sub numele de strangle lung, este introdusă prin cumpărarea unei opțiuni de apel cu un preț de grevă mai mare și o opțiune de vânzare cu un preț mai mic de grevă. În ambele cazuri, scopul este ca securitatea de bază să fie:
- Creșteți suficient de mult pentru a obține un profit mai mare în opțiunea de apel decât pierderea suferită de opțiunea de vânzare, sau Definiți suficient de mult pentru a obține un profit mai mare pe opțiunea de vânzare decât pierderea suportată de opțiunea de apelare
Riscul acestei tranzacții este că securitatea de bază nu va face o mișcare suficient de mare în ambele direcții și că ambele opțiuni vor pierde prima de timp ca urmare a degradării timpului. Potențialul maxim de profit pe un drum lung este nelimitat. Riscul maxim pentru o stradă lungă va fi realizat numai dacă poziția este menținută până la expirarea opțiunii și securitatea de bază se închide exact la prețul de grevă pentru opțiuni. (Pentru mai multe, consultați Care este diferența dintre un straddle și un strangle? )
Costuri și puncte de scurgere
Ca exemplu, luați în considerare posibilitatea de a cumpăra o opțiune de apel și o opțiune de vânzare cu un preț de grevă de 50 USD pe o tranzacție pe acțiuni la 50 USD pe acțiune. Să presupunem că mai rămân 60 de zile până la expirarea opțiunii și că atât apelul, cât și opțiunea de vânzare se tranzacționează la 2 $. Pentru a intra într-o stradă lungă folosind aceste opțiuni, comerciantul va plăti în total 400 de dolari (fiecare opțiune este pentru 100 de acțiuni de acțiuni, deci apelul, precum și putul au costat 200 USD bucata). Acești 400 de dolari reprezintă suma maximă pe care comerciantul o poate pierde; o pierdere de 400 de dolari va apărea numai dacă stocul de bază se închide la o valoare exactă de 50 USD o acțiune în ziua expirării opțiunii, 60 de zile de acum înainte.
Pentru ca această tranzacție să se rupă chiar și la expirare, stocul trebuie să depășească 54 USD o acțiune sau sub 46 USD o acțiune. Aceste puncte de respingere sunt obținute prin adăugarea și scăderea prețului plătit pentru lungul drum pe și din prețul de grevă. De exemplu, să presupunem că stocul de bază s-a închis la exact 54 USD o acțiune la expirarea opțiunii. În acest caz, apelul la 50 de prețuri de grevă ar valora 4 USD, ceea ce reprezintă un câștig de 2 dolari. În același timp, prețul de 50 de greve pus în valoare ar fi lipsit de valoare, ceea ce reprezintă o pierdere de 2 dolari. Prin urmare, aceste două poziții s-au compensat reciproc și nu există niciun câștig sau pierdere netă în stradă în sine. Pe dezavantaj, să presupunem că stocul de bază s-a închis la exact 46 USD o acțiune la momentul expirării opțiunii. Apelul pentru 50 de greve ar fi lipsit de valoare, ceea ce reprezintă o pierdere de 2 USD. În același timp, prețul de 50 de greve pus în valoare ar fi în valoare de 4 dolari, ceea ce reprezintă un câștig de 2 dolari. Și din nou, aceste două poziții s-au compensat reciproc și nu există niciun câștig sau pierdere netă pe straddle în sine.
Prin urmare, această tranzacție ar costa 400 USD să intre și, dacă poziția este menținută până la expirare, stocul trebuie să depășească 54 USD sau sub 46 USD pentru ca tranzacția să obțină un profit.
Afișarea unui profit
Acum să ne uităm la potențialul de profit pentru o lungă stradă. Așa cum am menționat anterior, potențialul de profit pentru o stradă lungă este esențial nelimitat (limitat doar cu un preț de zero pentru garanția de bază). Ca exemplu, să presupunem că stocul de bază din exemplul nostru s-a închis la 60 USD o acțiune în momentul expirării opțiunii. În acest caz, apelul la 50 de prețuri de grevă ar valora 10 USD (sau diferența dintre prețul de bază și prețul de grevă). Deoarece am plătit 2 USD pentru a cumpăra acest apel, acest lucru reprezintă un câștig de 8 dolari. În același timp, prețul de 50 de greve pus în valoare ar fi lipsit de valoare. Deoarece am plătit și 2 USD pentru a cumpăra acest puseu, aceasta reprezintă o pierdere de 2 USD. Drept urmare, acest drum lung va câștiga în valoare totală de 6 dolari (câștig de 8 dolari la apel minus 2 $ pierdere pe bani) sau un câștig de 600 $. Pe baza costului inițial de 400 USD, acest lucru reprezintă un câștig de 150%. (Pentru mai multe informații, consultați Strategia Straddle O abordare simplă pentru neutrul pieței .)
Avantajele și dezavantajele lunetei lungi
Avantajul principal al unei căi lungi este că nu trebuie să previzuiți cu exactitate direcția prețurilor. Indiferent dacă creșterea sau scăderea prețurilor nu este importantă. Singurul lucru care contează este că prețul se deplasează suficient de mult înainte de expirarea opțiunii pentru a depăși punctele de respingere ale tranzacțiilor și pentru a genera profit. Un alt avantaj este faptul că drumul lung oferă unui comerciant posibilitatea de a profita de anumite situații, cum ar fi:
- O scădere anticipată în urma unei perioade de consolidare Primele extrem de scăzute ale timpului de opțiune (bazate pe volatilitatea opțiunilor implicite scăzute) Câștigurile viitoare
În mod obișnuit, stocurile se orientează în sus sau în jos pentru o perioadă, apoi se consolidează într-un interval de tranzacționare. Odată ce intervalul de tranzacționare și-a desfășurat cursul, urmează tendința semnificativă. Adesea, în perioadele de tranzacționare extinse, volatilitatea implicată a opțiunilor scade, iar perioada de primă de timp încorporată în prețul opțiunilor garanției în cauză devine foarte mică. Comercianții de alertă vor căuta acțiuni care se confruntă cu intervale de tranzacționare extinse și / sau prime cu timp scăzut, ca potențiali candidați de lungă durată, pe baza teoriei că o perioadă de volatilitate scăzută va fi urmată de o perioadă de mișcare volatilă a prețurilor. (Pentru a afla mai multe, citiți Volatilitate implicită: Cumpărați scăzut și vindeți ridicat și ABC-urile din opțiunea de volatilitate .)
În cele din urmă, mulți comercianți urmăresc să stabilească drumuri lungi înainte de anunțurile privind câștigurile, cu ideea că anumite stocuri tind să facă mișcări mari de preț atunci când surprize din câștiguri apar, indiferent dacă sunt pozitive sau negative. Atâta timp cât reacția este suficient de puternică într-o direcție sau în cealaltă, o stradă oferă un comerciant posibilitatea de a profita.
Dezavantajele principale ale unui drum lung sunt:
- Comercianții trebuie să plătească două prime, nu doar una. Securitatea de bază trebuie să facă o mișcare semnificativă într-o direcție sau în cealaltă pentru ca comerțul să genereze profit. (Pentru a afla mai multe despre o strategie alternativă, citiți Obțineți un profit puternic cu ciudă .)
Linia de jos
Diverși comercianți tranzacționează opțiuni din diferite motive, dar, în final, scopul este de obicei să profite de oportunități care nu ar fi disponibile prin tranzacționarea securității subiacente. Drumul lung este un caz. O poziție obișnuită lungă sau scurtă în securitatea de bază va face bani doar dacă securitatea se deplasează în direcția anticipată. De asemenea, dacă securitatea de bază rămâne neschimbată, nu se produce câștig sau pierdere. Cu un drum lung, comerciantul poate face bani indiferent de direcția în care se deplasează securitatea de bază; dacă securitatea de bază rămâne neschimbată, pierderile se vor acumula. Având în vedere natura unică a comerțului cu drumuri lungi, mulți comercianți ar fi bine serviți în învățarea acestei strategii.
