Ratele dobânzilor sunt în mișcare, randamentul de trezorerie de 10 ani înregistrându-se încă o dată cu 3%, după ce și-a pierdut încercarea eșuată de despartire din mai. O relație care este puternic corelată cu randamentul de 10 ani sunt băncile regionale față de trusturile de investiții imobiliare (REIT). Am scris despre această relație în 2016 și 2017, dar este într-un punct important de inflexiune, așa că graficul de astăzi urmează să îl revizuiască.
Înainte de a intra în grafic, merită să explicăm de ce există această corelație pozitivă. Când participanții la piață consideră că ratele dobânzilor sunt mai mari, modul lor de a exprima faptul că prin piața de capitaluri proprii este să aloce capital sectoarelor care vor beneficia de această creștere a ratelor precum băncile regionale. Când cred că ratele dobânzilor vor scădea, sunt mai înclinați să aloce capitalul pentru acțiuni cu plata dividendelor ridicate, precum REIT, pentru a găsi randamentul pe care nu îl obțin pe piața de obligațiuni. Măsurând performanța relativă a acestor două sectoare, putem înțelege modul în care participanții la piața de acțiuni se gândesc la tendințele viitoare pe piața obligațiunilor. (Pentru mai multe, consultați: 5 tipuri de REIT-uri și cum să investiți în ele .)
Iată, așadar, graficul raportului băncilor regionale față de REIT. În luna septembrie a anului trecut, am observat că acest raport se reduce temporar, în timp ce impulsul atingea condiții de vânzare, dar a recuperat repede sprijinul și s-a plasat în jos cu ratele dobânzii, ambele realizând, în cele din urmă, valori maxime.
Astăzi, observăm o acțiune similară, raportul fiind redus sub suport la 0, 777 și impulsul care a lovit condițiile de vânzare. În cazul în care ratele dobânzilor se vor ridica la nivelurile maxime de mai multe luni, confirmarea pe care am dori să o vedem dintr-o perspectivă inter-piață este că acest raport se inversează rapid și va continua să creeze noi maxime, așa cum s-a întâmplat în septembrie trecut.
Știu că acesta este „graficul săptămânii” și nu „diagrame ale săptămânii”, dar iată un grafic zilnic bonus al randamentului de trezorerie de 10 ani pentru un context suplimentar. După ce s-au consolidat pentru cea mai mare parte a anului, randamentele încearcă o altă scădere peste nivelul de 3%. Este un nivel psihologic important? Poate ca da, poate ca nu. Ne pasă de asta pentru că este maximul din 2013 și extinderea de 161, 8% a declinului din decembrie 2016 până în septembrie 2017. Dacă suntem peste acest nivel, 3, 6% este următorul nostru obiectiv.
Linia de jos
Această relație între băncile regionale și REIT este o imagine dintr-o imagine complicată a ratei dobânzii, dar este una foarte importantă pe care dorim să o păstrăm pe radarul nostru. Dacă sunteți în tabără că ratele dobânzilor sunt cu un nivel mai mare, doriți să vedeți că această divergență se rezolvă singură, odată cu raportul recuperând rapid sprijinul și apăsând la noi maxime.
