Al doilea

Cuprins

• Ce este datoria secundară?
• Explicarea datoriei pe termenul doi
• Riscuri pentru împrumuturi de ordinul doi
• Al doilea risc pentru investitori
• Riscurile cu împrumutatul II
• Rezultatele neîndeplinirii împrumuturilor
• Exemplu din lumea reală

Ce este datoria secundară?

Datoria pentru împrumutul secund se referă la clasarea datoriei în caz de faliment și lichidare. Un alt termen pentru acest tip de securitate a datoriei este datoria junior.

Aceste datorii au o prioritate mai mică de rambursare decât alte datorii, senior sau de rang superior. Cu alte cuvinte, al doilea titlu este al doilea rând pentru a fi rambursat integral în cazul insolvenței debitorului. Numai după ce toate datoriile senior, cum ar fi împrumuturile și obligațiunile, au fost satisfăcute, datoria de împrumut secund poate fi plătită.

Investitorii datoriilor subordonate trebuie să fie conștienți de poziția lor în linie pentru a primi rambursarea integrală a principalului în cazul insolvenței activității de bază.

Explicarea datoriei pe termenul doi

Datoria din împrumutul secund are o cerere subordonată la garanțiile garantate pentru a asigura un împrumut. Într-o lichidare forțată, datoria minoră poate primi venituri din vânzarea activelor gajate pentru a asigura împrumutul, dar numai după ce deținătorii de datorii în vigoare au primit plata. Datorită apelului subordonat asupra garanțiilor garantate, creditele secundare prezintă mai mult risc pentru creditorii și investitorii decât pentru datoriile senior. Ca urmare a acestui risc ridicat, aceste împrumuturi au de obicei rate mai mari de împrumut și urmează procese mai stricte pentru aprobare.

În cazul în care un împrumutat implică un credit garantat, deținătorul de credite senior poate primi 100% din soldul împrumutului din vânzarea activelor subiacente. Cu toate acestea, titularul celui de-al doilea titlu de credite nu poate primi decât o fracțiune din valoarea creditului restant.

De exemplu, dacă un împrumutat este în neplată cu un împrumut imobiliar cu oa doua ipotecă, creditorii pot exclude și vinde casa. După plata integrală a soldului primei credite ipotecare, distribuirea tuturor încasărilor rămâne către creditor pe a doua ipotecă.

Cheie de luat cu cheie

• Datoria pentru împrumutul secund se referă la împrumuturi care sunt prioritate mai mici decât alte datorii cu rang înalt în cazul falimentului și lichidării activelor.Alte nume pentru datoria secundară includ datorii junioare și datorii subordonate. obține acces la finanțări foarte necesare, dar riscurile trebuie cântărite. Datoria mai mică poate oferi investitorilor o rată a dobânzii mai mare decât datoria tradițională cu rată fixă.

Riscuri pentru împrumuturi de ordinul doi

Riscul principal pentru creditorii prezentat de creditele ipotecare secundare este o garanție insuficientă în caz de neplată sau de depunere a falimentului. În timpul procesului de depunere a cererilor, creditorii de ordin secund evaluează, de obicei, mulți dintre aceiași factori și raporturi financiare ca și creditorii de primă garanție. Aceste valori financiare includ scoruri de credit, câștiguri și fluxul de numerar. De asemenea, creditorii examinează raportul datoriei / veniturile unui debitor, care arată procentul venitului lunar dedicat plății datoriilor. În mod obișnuit, debitorii cu un risc scăzut de neplată primesc condiții de credit favorabile, ceea ce duce la rate de dobândă mai mici.

Pentru a diminua riscul, creditorii cu titlu secundar trebuie să stabilească, de asemenea, valoarea capitalurilor disponibile care depășește soldul datorat datoriei superioare. Capitalurile proprii reprezintă diferența dintre valoarea de piață a activului de bază mai puțin împrumuturile restante pe acel activ.

De exemplu, dacă o companie are o garanție restantă de 1.000.000 USD pe o clădire, iar structura are o valoare evaluată de 2.500.000 dolari, rămân 1.500.000 USD în capitaluri proprii. În acest caz, creditorul al doilea împrumut poate aproba un împrumut doar pentru o porțiune din capitalurile proprii, să zicem 750.000 - 50%. În plus, titularul în vigoare poate avea prevederi privind condițiile de credit care stabilesc restricții în privința faptului că societatea poate lua datorii suplimentare sau oa doua ipotecă asupra clădirii.

Alte calcule pe care un credit îl revizuiește în timpul procesului de creditare includ valoarea de piață a clădirii, potențialul de pierdere a valorii activului de bază și costul lichidării. Creditorii pot restricționa mărimea creditului secundar pentru a se asigura că soldul cumulat al datoriei restante este semnificativ mai mic decât valoarea garanției subiacente.

Creditorii includ, de obicei, contracte în termeni de credit. Aceste acorduri impun restricții și conturează cerințe specifice pentru împrumutat. Dacă o afacere rămâne în urmă cu privire la plăți, se declanșează acorduri de împrumut care ar putea solicita vânzarea de active pentru a achita datoria.

Al doilea risc pentru investitori

Deși investitorii din datorii secundare sunt plătiți în fața acționarilor obișnuiți în caz de dispariție a companiei, datoria minoră are riscurile sale. În cazul în care compania emitentă este insolvabilă și, prin procesul de lichidare, nu există suficiente active disponibile pentru a rambursa atât datoriile senior, cât și juniorul, investitorii de al doilea titlu vor suporta pierderea.

Deși datoria junior poate oferi investitorilor o rată a dobânzii mai mare decât datoria tradițională cu rată fixă, investitorii trebuie să fie conștienți de viabilitatea financiară a companiei emitente și de probabilitatea de a fi rambursate.

Riscurile cu împrumutatul II

Datoria minoră poate fi sub formă de împrumuturi de la o bancă sau prin vânzarea de obligațiuni către investitori. Împrumutații pot folosi credite secundare pentru a accesa capitalurile proprii sau pentru a adăuga capital la bilanțul unei companii. Gajarea activelor pentru asigurarea unui titlu secundar reprezintă, de asemenea, un risc pentru împrumutat.

Indiferent de motivele celui de-al doilea împrumut, în cazul în care împrumutatul rămâne în urmă la plata datoriei, creditorul poate începe procedurile pentru a forța vânzarea activului gajat.

De exemplu, dacă un proprietar de casă are o a doua ipotecă în mod implicit, banca poate începe procesul de închidere a forței de muncă. Excluderea este un proces legal în care un creditor preia controlul asupra proprietății și începe procesul de vânzare a activului. Excluderea se întâmplă atunci când un împrumutat nu poate efectua plăți complete, programate și dobânzi, așa cum este prezentat în contractul de ipotecă.

Întreprinderile au, în general, o gamă mai largă de active de gajat ca garanție, inclusiv bunuri imobiliare, echipamente și conturile lor de creanță. La fel ca o a doua ipotecă pentru o locuință, o afacere poate risca să piardă active la lichidare, dacă împrumutul al doilea împrumut se închide.

Pro-uri

• Datoria junior plătește o dobândă mai mare

• În timpul lichidării, garanția a doua este rambursată în fața acționarilor comuni

• Adăugarea unui al doilea împrumut poate oferi acces la capital

Contra

• Într-o lichidare, datoria junioră nu poate primi rambursare completă

• Rambursarea se face pe viabilitatea financiară a companiei emitente

• Garanția insuficientă poate fi asigurată la datorie

Rezultatele neîndeplinirii împrumuturilor

Atât întreprinderile, cât și persoanele fizice au un punctaj de credit care le califică capacitatea de a rambursa împrumuturile. Un punctaj de credit este un număr statistic care evaluează bonitatea unui împrumutat, ținând cont de istoricul creditului împrumutatului.

În cazul în care o persoană rămâne în urmă în cazul plăților sau implicitelor la un împrumut, scorul său de credit va scădea. Scorurile scăzute îngreunează împrumuturile acestor împrumutați într-o zi ulterioară și pot afecta capacitatea lor de a-și asigura angajarea, apartamentele și articole precum telefoanele mobile.

Pentru o afacere, istoricul de credit negativ poate însemna că vor avea dificultăți în a găsi cumpărătorii de obligațiuni viitoare pe care le pot emite fără a oferi o rată de cupon ridicată. De asemenea, multe companii folosesc linii de credit de capital de lucru pentru operarea activității lor. De exemplu, o companie ar putea împrumuta de la o linie de credit (LOC) pentru a cumpăra inventar. După ce primesc plata pentru produsele finite, achită LOC și încep din nou procesul pentru următorul ciclu de vânzări.

Un alt rezultat al implicitării unei afaceri este impactul asupra fluxului de numerar al companiei. Fluxul de numerar este o măsură a cantității de numerar generată de o companie pentru a-și executa operațiunile și pentru a-și îndeplini obligațiile. Ca urmare a costurilor mai mari de deservire a datoriilor și a dobânzilor din rate mai mari ale dobânzii, fluxul de numerar este redus.

Exemplu din lumea reală

Ca exemplu, să spunem că Ford Motor Company (F) are un împrumut restant la una dintre fabricile sale care produc camioane. Împrumutul este de aproximativ 10.000.000 USD, în timp ce imobilul și proprietatea sunt în valoare de 22.000.000 dolari, în conformitate cu o evaluare recentă a valorii sale de piață. Drept urmare, compania are 12.000.000 USD în capitaluri proprii disponibile (22.000.000 USD - 10.000.000 USD).

Împrumutul restant de 10.000.000 de dolari este datorie senior și este prima prioritate care trebuie plătită în caz de neplată sau lichidare a companiei. În schimbul primului titlu de credite, banca percepe 2% dobânzi la nota de 10.000.000 USD.

Ford pare să ia o a doua ipotecă - în esență, oa doua garanție - asupra proprietății de la o altă bancă. Cu toate acestea, cea de-a doua bancă va împrumuta doar 50% din capitalurile rămase pentru datoriile secundare. Drept urmare, Ford poate împrumuta 6.000.000 USD.

Presupunem că se întâmplă o recesiune, scăzând nu numai veniturile companiei din vânzările de camioane, ci și valoarea proprietății. În cazul în care întreprinderea nu își achită datoriile, oricare dintre creditori poate începe lichidarea pentru a satisface împrumutul. După lichidare și plata soldului din primul împrumut de 10.000.000 USD, compania are doar 5.000.000 USD în fonduri rămase. Ca o datorie pentru juniori, cea de-a doua bancă nu poate primi întreaga sumă de garanție.