Ce este abonat?
Abonat se referă la titluri emise recent cu care un investitor a fost de acord sau și-a declarat intenția de a cumpăra înainte de data de eliberare oficială. Când investitorii se abonează, ei se așteaptă să dețină numărul desemnat de acțiuni odată ce oferta va fi finalizată.
De exemplu, investitorii instituționali se pot abona la o ofertă publică inițială (IPO) a unei companii înainte de a cunoaște prețul real al IPO în prima zi de tranzacționare, dar sunt astfel acțiuni garantate.
Înțelegerea abonatului
Obiectivul unei bănci de investiții dintr-o ofertă publică (cum ar fi o ofertă publică sau o ofertă secundară) de valori mobiliare este de a avea numărul potrivit de investitori abonați pentru emitere. Mulți investitori acreditați sau cu o valoare netă mare (HNI) pot vizualiza un abonament la o ofertă publică și pot face comenzi pentru achiziționarea de acțiuni care vor fi emise în curând de la firmele lor de brokeraj. Aceste opțiuni nu sunt, în general, disponibile pentru investitorii cu amănuntul.
Banca de investiții care se ocupă de o ofertă publică încearcă să stabilească care preț de ofertă va duce la un număr optim de abonamente la acțiuni; prea multe abonamente nu vor impresiona compania emitentă, deoarece compania preferă un preț de ofertă mai mare. În schimb, prea puține abonamente ar putea duce la imposibilitatea băncii de investiții să-și vândă întregul inventar al problemei de securitate, expunându-l la pierderi semnificative.
Suprascrisul este termenul pentru care cererea pentru acțiuni ale unui IPO este mai mare decât numărul de acțiuni emise. Atunci când o nouă problemă de securitate este suprascrisă, subscripționarii sau alții care oferă garanția pot ajusta prețul sau pot oferi mai multe titluri pentru a reflecta cererea mai mare decât era anticipată. Atunci când titlurile sunt suprasubscrise, companiile pot oferi mai mult din titluri, pot crește prețul garanției sau pot participa la o combinație a celor două pentru a răspunde cererii și pentru a strânge mai mult capital în acest proces.
Pe de altă parte, sub subscrisul este o situație în care cererea pentru o ofertă publică inițială de valori mobiliare este mai mică decât numărul de acțiuni emise. Această situație este cunoscută și sub denumirea de „underbooking”. Ofertele sub subscrise sunt de cele mai multe ori o chestiune de costuri excesive asupra valorilor mobiliare de vânzare
Când problema este abonată la suma corectă, aceasta este considerată abonată integral. O altă expresie folosită uneori pentru abonament complet este termenul de argou „pot is clean”.
Cheie de luat cu cheie
- Abonat se referă la titluri emise recent cu care un investitor a fost de acord sau și-a declarat intenția de a cumpăra înainte de data de eliberare oficială. Investitorii instituționali sau acreditați sunt cel mai adesea cei eligibili să se aboneze la o nouă emisiune. Înainte de a se abona, investitorii trebuie să efectueze diligența necesară, inclusiv citirea prin prospectul ofertei.
Oferte și rapoarte de prospect subscrise
Prospectul pentru o nouă ofertă este un document detaliat pe care investitorii potențiali îl vor pune înainte de a se abona la o nouă emisiune. Prospectul este un document legal formal pe care îl solicită Comisia pentru valori mobiliare și bursă. Oferă o cantitate enormă de informații despre o ofertă de investiții destinată vânzării către public, inclusiv detalii de bază, precum numele companiei sau a stocului emitent al fondului mutual, suma și tipul titlurilor de valoare vândute și numărul de acțiuni disponibile (pentru o ofertă de acțiuni).
De asemenea, prospectul descrie dacă o ofertă este publică sau o destinație de plasare privată, care sunt taxele de subscriere și numele directorilor companiei. O imagine de ansamblu a situațiilor financiare ale companiei, fundalul managementului acesteia, o secțiune în care conducerea descrie starea actuală a companiei și obiectivele viitoare pentru creștere (discuții și analize ale managementului), precum și secțiunea de riscuri sunt de asemenea importante.
Un prospect preliminar este primul document pe care îl va circula un emitent de securitate; acesta include multe detalii despre afacerea și tranzacția în cauză, iar prospectul final care conține informații de fond finalizate (de exemplu, numărul exact de acțiuni / certificate emise și prețul de ofertă precis) va urma în mod tradițional. Prospectul final este tipărit după ce tranzacția a devenit efectivă.
Atunci când citiți un prospect, este important să acordați atenție informațiilor care sunt unice pentru acea companie (nu doar juriul pe care toate companiile publice le încorporează în filajele lor)
Exemplu de abonament
Ca exemplu de ofertă complet abonată, luați în considerare acest lucru. Compania ABC urmează să se prezinte pentru ofertă publică. Vor fi disponibile 100 de acțiuni disponibile. Asistentul și-a făcut diligența și a stabilit că prețul corect al pieței este de 40 USD pe acțiune. Aceștia oferă aceste acțiuni investitorilor până la 40 USD fiecare, iar investitorii sunt de acord să cumpere toate cele 100 de acțiuni. Oferta pentru ABC este acum complet subscrisă, deoarece nu mai rămân acțiuni de vânzare.
Dacă asiguratorii ar fi prețat acțiunile la 45 de dolari pe acțiune pentru a încerca să obțină o marjă de profit mai mare, este posibil să fi putut să vândă doar jumătate din acțiuni. Acest lucru ar fi lăsat subînscrisul stocului, jumătate din stoc rămânând ne achiziționate și sub rezerva unei rate mai mici, de exemplu 35 USD pe acțiune.
În plus, dacă subscripționarii ar fi prețat inițial acțiunile la 35 de dolari pe acțiune pentru a-și acoperi pariurile și ar garanta că toate acțiunile vândute din moment ce au fost tarifate agresiv, ar fi scurtat compania ABC în această tranzacție sau 5 USD pe acțiune. De asemenea, aceștia ar fi riscat să creeze o situație de ofertare în care unii dintre potențialii lor investitori ar fi prețuri din stocul ABC.
