Pe piața instrumentelor derivate, relația dintre prețul activului de bază și prețul de grevă al contractului are implicații importante. Această relație este un factor determinant important al valorii contractului și, odată cu expirarea expirării, va fi un factor decisiv atunci când se examinează dacă ar trebui să fie exercitat contractul de opțiuni.
Moneyness
Termenul de bani descrie cât de departe este prețul garanției de bază de prețul de grevă al contractului de opțiune. Contractul poate fi în bani, la bani sau în afara banilor. O opțiune din bani are valoare intrinsecă, ceea ce înseamnă că poate fi extrasă valoarea prin exercitarea contractului. Opțiunile din bani și din bani nu au o valoare intrinsecă zero.
Cheie de luat cu cheie
- Relația dintre prețul acțiunii și prețul de opțiune al opțiunii are o influență importantă asupra valorii contractului și dacă ar trebui să fie exercitat sau nu.Mielitatea descrie relația dintre prețul de acțiune și prețul acțiunii. la prețul de grevă, contractul este la bani. La opțiunile bănești au prețuri de grevă egale cu prețul acțiunii. În mod obișnuit nu există niciun motiv pentru a exercita o opțiune la bani, deoarece nu are o valoare intrinsecă.
De exemplu, dacă stocul tranzacționează 51 de dolari și prețul de grevă al unei opțiuni de apel este de 50 de dolari, investitorul poate exercita apelul, cumpără stocul pentru 50 de dolari, îl poate vinde pe piață la 51 de dolari și poate extrage 1 $ de valoare intrinsecă. Valoarea contractului care nu este o valoare intrinsecă, se numește valoare extrinsecă sau de timp. Deci, dacă apelul de 50 de greve tranzacționează 1, 50 USD cu stocul la 51 de dolari, are 1 valoare de valoare intrinsecă și 50 de cenți de valoare în timp.
Ce se întâmplă când prețul grevei este atins?
Pentru opțiunile de apel, valoarea intrinsecă este diferența dintre prețul stocului de bază și prețul de grevă al contractului de opțiune. În cazul opțiunilor de vânzare, este diferența dintre prețul de grevă al contractului de opțiune și prețul suport al stocului.
În cazul opțiunilor de apelare și de vânzare, dacă diferențele respective dintre prețul grevei opțiunilor și valoarea prețului la acțiuni sunt negative (contractele sunt fără bani), valoarea intrinsecă este zero.
În plus, atunci când prețul stocului de bază ajunge la prețul de grevă al contractului de opțiune, se spune că opțiunea de stoc este la bani. Atunci când un contract este la bani, valoarea intrinsecă a opțiunii de apelare și punere ar fi de asemenea zero, deoarece, dacă exercitați un contract pentru opțiunea de apel (sau puneți opțiunea) și apoi vindeți (sau cumpărați) garanția de bază, nu există câștig sau pierdere din comerț, altele decât costurile tranzacției.
Opțiuni de apel vs.
Presupunem că un investitor cumpără un contract de opțiune de apel pe stoc ABC cu un preț de grevă de 50 USD în mai și o expirare din iulie. Mai departe, să presupunem că este ziua în care contractul de opțiune expiră (sau a treia vineri a lunii iulie). În mod deschis, stocul se tranzacționează la 49 de dolari, iar opțiunea de apel este din bani - nu are nicio valoare intrinsecă, deoarece prețul acțiunilor se tranzacționează sub prețul de grevă. Cu toate acestea, la închiderea zilei de tranzacționare, prețul acțiunii este de 50 USD.
Atunci când prețul acțiunilor este egal cu prețul grevei, contractul de opțiune are o valoare intrinsecă zero și este la bani. Prin urmare, nu există niciun motiv pentru a exercita contractul atunci când poate fi cumpărat pe piață la același preț. Contractul de opțiune nu este exercitat și expiră inutil.
Exercitarea unei opțiuni înainte de expirare (ceea ce nu este posibil cu unele opțiuni în stil european) are ca rezultat faptul că titularul renunță și pierde orice valoare de timp rămasă a opțiunii.
Pe de altă parte, să presupunem că un alt comerciant a cumpărat un contract de opțiune de vânzare pe acțiuni ABC cu un preț de grevă de 50 USD și o expirare din iulie. În ziua expirării, dacă stocul se tranzacționează la 49 de dolari (sub prețul grevei) dimineața, opțiunea este în bani, deoarece are o valoare intrinsecă de 1 dolar (50 $ - 49 $).
Cu toate acestea, să spunem că ralurile de acțiuni și la sfârșitul zilei de tranzacționare, se închid la 50 USD. Contractul de opțiune este la bani, deoarece prețul acțiunii este egal cu prețul de grevă și are o valoare intrinsecă zero. Prin urmare, opțiunea put expiră și fără a fi exercitată, deoarece exercitarea acesteia nu monetizează nicio valoare.
