Costul mediu ponderat al capitalului (WACC) este o valoare financiară care arată care este costul total al capitalului (rata dobânzii plătită pentru fondurile utilizate pentru operațiunile de finanțare) pentru o firmă.
Toate companiile trebuie să finanțeze operațiunile, iar această finanțare provine din două surse: datorie sau capitaluri proprii. Fiecare sursă are un cost asociat cu aceasta. Atunci când analizăm diferite opțiuni de finanțare, fie prin datorii, capitaluri proprii sau printr-o combinație a ambelor, calcularea WACC oferă companiei costul său de finanțare. Oricare ar fi rata WACC, aceasta este utilizată pentru a reduce proiectul sau afacerea într-un model de evaluare.
WACC Calcul
WACC ține cont atât de sursele de capital și de datorii, cât și de proporția de capital total pe care o reprezintă fiecare sursă. Ponderile sunt pur și simplu raportul dintre datorii și capitaluri proprii și valoarea totală a capitalului. Ca o ecuație, aceasta ar fi exprimată ca:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
Unde:
- w = ponderea respectivă a datoriei, stocul / capitalul preferat și capitalurile proprii în structura totală a capitalului = rata impozitului D = costul datorieiP = costul stocului preferat / capitaluri propriiE = costul capitalului propriu
Pentru capitalul datoriei, costul este fie rata dobânzii efective a obligațiunilor, fie rata dobânzii datoriei comparabile pentru o afacere similară. Reduceți costul datoriei cu (1 - rata de impozitare), deoarece plățile de dobândă la datorie sunt deductibile din impozite, iar această reducere de impozit scade costul efectiv al datoriei.
Pentru fondurile de capitaluri proprii, costul capitalului este mai complicat, deoarece nu există o rată a dobânzii declarată. Pentru stocul preferat, puteți calcula costul ca rata de dividend a acțiunilor. Folosind modelul de preț al activelor de capital (CAPM), puteți estima costul capitalului propriu.
În ceea ce privește costul de capital, scara de la cele mai ieftine la cele mai scumpe rulează: datorii, capitaluri proprii preferate și în final capitaluri proprii.
Calcularea WACC în Excel
Calcularea WACC este ușoară. Ca și în cazul majorității modelărilor financiare, cea mai dificilă parte este obținerea datelor corecte pentru conectarea la model.
Ilustrat mai jos este un exemplu de date necesare pentru a estima WACC-ul unei companii. Costul post-impozit al datoriei se găsește prin căutarea de informații privind datoriile în înregistrările companiei; costurile ar trebui menționate acolo. Costul capitalului propriu este calculat cu CAPM, după cum am menționat mai sus. Capitalul total este calculat prin adăugarea datoriei la valoarea de piață a capitalurilor proprii.
