Portofoliul 60/40 de acțiuni și obligațiuni, alocarea de referință pentru zeci de ani, nu poate supraviețui în următorul deceniu, pe fondul unei schimbări seismice pe piețele de obligațiuni, potrivit mai multor investitori și consilieri de investiții, după cum a subliniat Barron's. Clasica alocare a activelor, care a fost recomandată istoric pentru economii de pensionare, „poate a prosperat în anii 2000 și 2010, dar nu va supraviețui în anii 2020”, potrivit Jared Woodard și Michael Hartnett de la Bank of America, Merrill Lynch.
Stocuri de dividende, obligațiuni nedorite, Munis de înaltă calitate
Conform unui raport recent, analiștii BofA consideră că tendințele vor obliga investitorii să înlocuiască obligațiunile, și chiar și stocurile, cu alte active, cum ar fi acțiunile de dividende ciclice, obligațiunile de junk și munisii de înaltă calitate.
Un motiv major al acestei schimbări este faptul că portofoliul 60/40 nu va mai putea să obțină profiturile istorice din cauza volatilității pe piața obligațiunilor și a ratelor dobânzilor negative. Recent, un miting pe piața mondială a venitului fix a trimis randamentele obligațiunilor americane la valori minime de aproape 10 ani. În Japonia și Europa, randamentele obligațiunilor sunt acum sub zero, per Barron. Acest lucru a dus la o creștere de 17 miliarde de dolari la nivel global a datoriei cu randament negativ.
În ultimele șase luni, coincidând cu o scădere accentuată a randamentelor, comorile pe termen lung au sărit cu 28%. Mergând mai departe, ratele ar putea continua să scadă pe măsură ce Fed reduce ritmurile, iar randamentele ridicate ale SUA în comparație cu restul unității mondiale produc un nivel mai mic, pe BofA.
Ce urmeaza?
Woodard și Hartnett recomandă investitorilor să se uite la sectoarele ciclice „bombardate” cu evaluări ieftine, precum industriala, financiara și materialele. Acestea indică, de asemenea, obligațiunile neperformante pe termen scurt și notele cu rată variabilă, precum și munici de înaltă calitate, ca substitut pentru Trezorerie și obligațiuni corporative de calitate a investițiilor.
Acestea fiind spuse, stocurile ciclice, obligațiunile nesemnificative și notele cu rată variabilă sunt toate activele „mai riscante”, ceea ce poate fi mai puțin atractiv pentru investitori care se vor antrena pentru următorul declin economic. Dacă se produce un climat de risc, investitorii se vor concentra probabil în paradisuri sigure precum Trezoreria.
