În ciuda reputației lor infame și a presupusei lor implicări în criza financiară din 2007-2008, există mai multe argumente diferite în favoarea permiterii participanților pe piață să tranzacționeze și să dețină titluri de credit ipotecare (MBS).
La nivelul său de bază, un MBS este orice soluție de investiții care folosește ipoteca comercială sau rezidențială sau o sumă de ipoteci ca activ de bază. Ca majoritatea inovațiilor financiare, scopul unui MBS este creșterea rentabilității și diversificarea riscurilor. Prin securitizarea grupurilor de credite ipotecare similare, investitorii pot absorbi probabilitatea statistică de neplată.
Cu toate acestea, un MBS este un instrument complicat și are diferite forme. Ar fi dificil să se evalueze riscul general al unui MBS, la fel cum ar fi dificil să se evalueze riscul unei obligațiuni sau acțiuni generice. Natura activului de bază și a contractului de investiții sunt determinanți mari ai riscului.
Îmbunătățirea argumentului de lichiditate și risc
Datoria ipotecară și grupurile de credite ipotecare sunt vândute de instituții financiare către investitori individuali, alte instituții financiare și guverne. Banii primiți sunt folosiți pentru a oferi împrumuturi altor împrumutați, inclusiv împrumuturi subvenționate pentru debitori cu venituri mici sau cu risc. În acest fel, un MBS este un produs lichid.
Titlurile garantate prin credite ipotecare reduc, de asemenea, riscul pentru bancă. Ori de câte ori o bancă acordă un credit ipotecar, își asumă riscul de neplată (implicit). Dacă vinde împrumutul, acesta poate transfera riscul către cumpărător, care este în mod normal o bancă de investiții. Banca de investiții înțelege că unele credite ipotecare vor fi implicite, deci pachete precum ipotecile în piscine. Acest lucru este similar modului în care operează fondurile mutuale. În schimbul acestui risc, investitorii primesc plăți de dobândă pentru datoria ipotecară.
A sugera că aceste tipuri de MBS sunt prea riscante este un argument care s-ar putea aplica oricărui tip de securitizare, inclusiv obligațiunilor și fondurilor mutuale.
Argumente agregate: netezirea consumului și mai multe case
Cercetările economice din 2009 au sugerat că, atât pe piața internă, cât și pe cea internațională, securitizarea pieței ipotecare a dus la împărțirea riscului de consum. Acest lucru permite instituțiilor bancare să furnizeze credit chiar și în perioadele de declin, ușurând ciclul de afaceri și contribuind la normalizarea ratelor dobânzii în rândul diferitelor populații și profiluri de risc. Teoretic, nivelul cheltuielilor consumatorilor pe piață este mai ușor și mai puțin predispus la fluctuațiile de recesiune / expansiune ca urmare a creșterii securitizării.
Rezultatul neîndoielnic al securitizării ipotecare a fost o creștere a proprietății casei și o reducere a ratelor dobânzii. Prin intermediul MBS și al instrumentului derivat, obligația ipotecară garantată, băncile au fost mai capabile să ofere credit la domiciliu debitorilor care, altfel, ar fi fiți scăpați de pe piață.
Implicarea rezervei federale
În timp ce piața MBS atrage o serie de conotații negative, piața este mai „în siguranță” din punct de vedere al investițiilor individuale decât era înainte de 2008. După prăbușirea pieței de locuințe, băncile, în spatele reglementărilor stricte, au sporit subscrierea standarde care le-au făcut mai robuste și transparente.
Rezerva Federală rămâne un jucător important pe piața MBS. În august 2017, bilanțul de 4, 5 miliarde de dolari al Fed era format din 1, 77 trilioane de dolari în MBS, potrivit raportului trimestrial. Cu banca centrală, un jucător important pe piață, și-a redus o mare parte din credibilitate.
Argumentul liber pentru contract
Există un alt argument în favoarea permiterii MBS care are mai puțin de-a face cu argumentele financiare și mai mult cu natura capitalismului în sine: capitalismul este un sistem de profit și pierdere, construit pe argumentul că schimbul voluntar și determinarea individuală sunt în cele din urmă preferabile restricții guvernamentale. Nimeni nu constrânge un împrumutat să ia un credit ipotecar, la fel cum nici o instituție financiară nu este obligată legal să acorde împrumuturi suplimentare și niciun investitor nu este obligat să cumpere un MBS.
MBS permite investitorilor să caute o rentabilitate, permite băncilor să reducă riscul și le oferă debitorilor șansa de a cumpăra case prin contracte gratuite.
