În raportul său aferent celui de-al treilea trimestru al anului 2019, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) a raportat câștiguri mai bune decât era de așteptat și un număr record de numerar de 128 miliarde de dolari.
Încă o dată, se va pune întrebarea: de ce Berkshire-Hathaway nu plătește un dividend acționarilor săi?
Răspunsul scurt este că fondatorul și CEO-ul companiei, Warren Buffett, consideră că banii pot fi cheltuiți mai bine în alte moduri.
Reinvestirea este prioritate
În special, Buffett preferă să reinvesteze profiturile în companiile pe care le controlează pentru a le îmbunătăți eficiența, a-și extinde acoperirea, a crea produse și servicii noi și a le îmbunătăți.
10, 94%.
Returnările anuale de 10 ani ale BRK-A și BRK-B la sfârșitul anului 2018.
La fel ca mulți lideri de afaceri, Buffett consideră că investiția din nou în afacere oferă acționarilor o valoare mai mare pe termen lung decât plata acestora direct, deoarece succesul financiar al companiei recompensează acționarii cu valori mai mari ale acțiunilor.
Și, în ciuda faptului că compania are o sumă record de numerar, perspectiva unui dividend din Berkshire Hathaway este slabă atât timp cât Buffett este responsabil. Compania a plătit un singur dividend, în 1967, iar Buffett a glumit ulterior că trebuie să fi fost în baie când a fost luată decizia.
Alte priorități
De fapt, el a spus că are trei priorități pentru utilizarea numerarului care este înaintea oricărui dividend: reinvestirea în afaceri, realizarea de noi achiziții și cumpărarea de acțiuni când consideră că se vinde cu „o reducere semnificativă pentru intrinsec estimat conservator valoare." (Și-a achiziționat 700 de milioane de dolari din stocul propriu în al treilea trimestru al anului 2019).
Cu toate acestea, statisticile dau credință poziției lui Buffett potrivit căreia utilizarea profiturilor pentru a sprijini poziția financiară a companiei are ca rezultat o mai mare bogăție pentru acționari decât plata dividendelor. BRK-A din Berkshire Hathaway a crescut cu aproape 700.000% între 1964 și 2014. La sfârșitul anului 2018, BRK-A și BRK-B au raportat o rentabilitate anuală de zece ani de 10, 94%.
În 2019, stocul a rămas în urma indicelui S&P 500. La sfârșitul celui de-al treilea trimestru al anului 2019, acțiunile din clasa A au crescut cu 5, 7% pe parcursul anului, la 323.400 USD pe acțiune.
Perspective pentru achiziții
Este greu de certat cu succes de genul acesta, dar unii acționari o fac. S-a susținut că o mică parte din cantitatea enormă de numerar disponibilă ar putea fi foarte bine dedicată acționarilor și mai fericiți.
Desigur, se speculează că Buffett se pregătește pentru o achiziție majoră. Compania nu a mai făcut una în aproape patru ani, până la sfârșitul lui 2019.
Nu puteți cumpăra prea mult pentru 128 de miliarde de dolari și, de fapt, nicio achiziție corporativă nu s-a apropiat de această cifră de la fuziunea condamnată a AOL și Time Warner în 2000.
Într-una din celebrele sale scrisori către acționari, Buffett a spus că poate Berkshire-Hathaway ar putea institui un dividend la 10 sau 20 de ani pe drum. Acest lucru a fost în 2018, când Buffett avea 88 de ani. Dacă nu este într-adevăr nemuritor, asta sugerează că răspunsul său la dividende este o firmă „nu”.
