În timp ce mulți investitori se așteaptă, sau cel puțin speră, ca stocurile să revină din vânzările lor recente, Morgan Stanley are o viziune pesimistă, înregistrând încă o scădere în viitor. Ultimul raport săptămânal de încălzire afirmă la fel de mult: „nu credem că corectarea a fost făcută încă. Credem că încercările de revenire au fost mai mult decât durabile. Declinurile recente ale prețurilor în creșterea aglomerată, tehnică și discreționare au provocat suficiente dureri de portofoliu care credem că majoritatea investitorilor se joacă cu mâinile slabe ". Declinul marilor indici de piață din SUA față de maximele lor record în 2018 sunt prezentate în tabelul de mai jos.
| Index | Declin din mare |
| Indicele S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Media industrială Dow Jones (DJIA) | (6, 1%) |
| Indice compozit Nasdaq (IXIC) | (8, 2%) |
| Index Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Indicele Russell 2000 (RUT) | (11, 6%) |
Semnificația pentru investitori
Morgan Stanley consideră scăderea lichidității și creșterea preocupărilor cu privire la creșterea maximă ca factori care vor inhiba câștigurile suplimentare pentru S&P 500, precum și o mutare a investitorilor într-un mod mai defensiv. Mai mult decât atât, categoriile de stocuri menționate mai sus - creștere, tehnologie și discreționare a consumatorilor - au început să se îndeplinească recent, iar raportul are o mai mare performanță. Proiectele Morgan Stanley care transmit raporturi P / E pentru tehnologie și discreționar consumator vor scădea cu 6% până la 8%, pentru a pune evaluările mai mult în conformitate cu S&P 500 în ansamblu.
"Ne străduim să vedem că orice scenariu care va susține ca activele și sentimentele riscurilor să fie înainte", raportul spune, în cursul unei analize extinse a primei de risc de capital. Morgan Stanley calculează prima de risc de capital (ERP) ca fiind randamentul câștigului pe S&P 500 minus randamentul din nota de trezorerie a SUA din 10 ani. Randamentul câștigurilor este reciproc al P / E la S&P 500.
„Ne străduim să vedem orice scenariu care va fi la fel de susținător pentru ca activele și sentimentele riscurilor să meargă înainte.” - Organ Stanley
„Opinia noastră a fost că 300-325 este un nivel corect al ERP, având în vedere nivelul actual al ratelor și opiniile noastre despre ciclu”, afirmă raportul. ERP a atins un nivel scăzut pentru acest ciclu de 275 pe 26 ianuarie, iar Morgan Stanley calculează că o valoare de 325 corespunde cu un P / E forward de 16, 0 la S&P 500 și o valoare de 2, 795 pentru indicele. În tranzacțiile de dimineață, pe 23 octombrie, indicele a scăzut sub 2.700, ceea ce implică un potențial ascendent de cel mult 3, 5% din acest punct, conform analizei Morgan Stanley.
Privind înainte
Dacă randamentul notei T de 10 ani ar crește cu încă 25 de puncte de bază, analiza lui Morgan Stanley solicită un ERP de 350, corespunzător la 2.688 la S&P 500, ceea ce nu ar reprezenta aproximativ nicio schimbare față de tranzacționarea de dimineață pe 23 octombrie. „Mișcarea cu mult peste 350 începe să prețeze o încetinire a creșterii materiale”, adaugă ei. Începând cu sfârșitul lunii iulie, Morgan Stanley a recomandat o rotație de la stocurile de creștere la valori stoc. Se așteaptă ca evaluările stocurilor de creștere să scadă brusc, în fața ratelor dobânzilor în creștere, ceea ce va determina ca valoarea actuală a veniturilor preconizate să fie în scădere în viitor. În schimb, acțiunile valorice tind să ofere randamente mai mari de dividende și randamente de fluxuri de numerar gratuite în prezent, oferindu-le durate mai scurte și astfel o sensibilitate mai mică la creșterile ratei dobânzii, pe Morgan Stanley.
În schimb, Goldman Sachs consideră că stocurile de creștere, în special stocurile de creștere care își măresc randamentul asupra capitalurilor proprii (ROE), sunt bine poziționate pentru a prospera în fața unei economii încetinitoare și a creșterii costurilor. În plus, Goldman recomandă stocurile cu bilanțuri solide, astfel încât să poată reduce cheltuielile cu creșterea dobânzii. Mai mult, Piper Jaffray vede oportunități pentru vânătorii de chilipiruri în rândul stocurilor de tehnologie înlăturate, stabilind ținte de preț pe mai multe, care presupun câștiguri cuprinse între aproape 20% și mai mult de 120%.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Stocuri de top
Cele mai importante stocuri discreționare ale consumatorilor pentru ianuarie 2020
Stocuri de top
Cele mai importante stocuri financiare pentru ianuarie 2020
Stocuri tehnice
5 stocuri de software cu potențial avantajos
Analiză fundamentală
7 motive pentru care stocurile pot fi drastic supraevaluate
Managementul riscului
Calcularea primei de risc de capitaluri proprii
Instrumente pentru analiza fundamentală
Înțelegerea măsurătorilor de volatilitate
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Raportul preț-câștig - raport P / E Raportul preț-câștig (raport P / E) este definit ca un raport pentru evaluarea unei companii care măsoară prețul acțiunilor curente în raport cu câștigurile pe acțiuni. mai multe Abordare multiplă Definiție Abordarea multiplelor este o teorie de evaluare bazată pe ideea că activele similare se vând la prețuri similare. mai mult Definiția câștigului și Exemplu Randamentul câștigului se referă la câștigul pe acțiune pentru cea mai recentă perioadă de 12 luni divizată la prețul curent pe acțiune. Este o măsurătoare de evaluare. mai mult CBOE Volatility Index (VIX) Definiție Indicele CBOE Volatility, sau VIX, este un indice creat de Chicago Board Options Exchange (CBOE), care arată așteptarea pe piață a volatilității de 3 zile. mai multe Definiție și exemple de piață Contra O piață contra este una care tinde să se opună tendinței pieței largi sau are o corelație scăzută sau negativă cu piața mai largă. mai mult Este o corecție a pieței - sau doar o scădere? O corecție este o mișcare inversă de cel puțin 10% în prețul unei acțiuni, obligațiuni, mărfuri sau indici. De obicei, este o declinare a ajustării pentru o supraevaluare a activului. Mai Mult