Stocurile au fost într-o plimbare sălbatică încă de la începutul anului 2018. Dar, în cel mai recent proiect de fundal, principalul indice pentru măsurarea fricii a acționat relativ calm. În ciuda unei serii de plonje în S&P 500, indicele de volatilitate CBOE, mai cunoscut sub numele de VIX, nu a observat creșterea așteptată care indică faptul că investitorii încearcă să-și acopere portofoliile cumpărând opțiuni de vânzare. Acea lipsă relativă de teamă ar putea transmite un semnal că zilele mai calme și mai pline de ură urmează pentru piața de valori.
Conform datelor de la Ycharts, începând cu 2010, VIX a înregistrat o medie de 16, 4, cu o abatere standard de 5, 57, plasând indicele în intervalul de 10, 86 la 22, ceea ce face ca actuala lectură a VIX de astăzi să fie aproximativ la 22, 15, situându-se chiar în afara interval istoric normal.
Index VIX
Nivelurile aproape normale din VIX sugerează că investitorii nu se grăbesc să cumpere protecții din portofoliile de acoperire a riscurilor - semn că este posibil ca investitorii să nu se aștepte la scăderi ulterioare. Cea mai recentă scădere a pieței bursiere din 19 martie până pe 3 aprilie 2018 a înregistrat VIX atingerea unui nivel maxim de doar 24, 9. În timpul vânzărilor abrupte din 4 ianuarie până în 20 ianuarie 2016, VIX a atins un maxim de închidere de 27, 6, în timp ce perioada din 18 august până la 2 septembrie 2015 a atins un nivel maxim de aproape 41.
VIX Contracte futures
Termenul de structură al indicelui VIX indică, de asemenea, că volatilitatea recentă poate fi calmantă. Indicele Spot VIX comercializează în prezent un nivel mai ridicat decât contractele futures VIX pentru iulie 2018, ceea ce înseamnă că investitorii caută volatilitatea să scadă în lunile următoare. Înainte de volatilitatea recentă a pieței bursiere, VIX spot a tranzacționat cu mult sub contractele viitoare.
Rata de apelare
Raportul Put-to-Call pentru S&P 500 a înregistrat o medie de 1, 74 din 2010, cu o abatere standard de 0, 38, ceea ce reprezintă intervalul normal pentru raportul put-call de 1, 37 la 2, 2. Acesta plasează nivelul de 1, 44 din 3 aprilie pe capătul inferior al normalului. De fapt, raportul a atins doar 2, 53 în timpul vânzării din ultimele două săptămâni. Același raport a crescut la 3, 77, cu aproape 50% mai mare, la 24 august 2015, în acea perioadă de două săptămâni de agitație. Este un semn că temerile astăzi nu sunt aproape la fel de mari decât alte perioade de volatilitate semnificativă pe piața bursieră și că investitorii nu cumpără tarife agresive.
Fără zbor către siguranță
Chiar și piața de obligațiuni a exprimat un sentiment de calm în timpul volatilității recente pe piața bursieră, randamentul Trezoreriei americane pe zece ani scăzând de la 2, 85% la 2, 78%, cu aproape o scădere. Comparați asta cu scăderea de la 4 ianuarie la 20 ianuarie 2016, unde rata a scăzut de la 2, 25% la un nivel scăzut de 1, 98%.
S-ar părea, având în vedere perioadele anterioare de agitație a pieței bursiere și niveluri de mișcare extremă a prețurilor, indicatoarele de teamă au crescut până la extremele înalte. Aceasta sugerează că ultimul atac de volatilitate nu creează aceleași niveluri de teamă. Poate că este un semn că recentul proiect de piață pe piața bursieră este aproape sau în partea de jos.
