Investitorii care caută acțiuni care pot să depășească în următoarele 12 luni, întrucât creșterea veniturilor încetinește, ar trebui să ia în considerare 10 jetoane albastre care se vând la reduceri semnificative la evaluare față de S&P 500. Acestea fac parte dintr-un coș de 50 de acțiuni asamblat de Goldman Sachs a cărui componentă medie se vinde la 30 % reducere la index și multe dintre acestea au depășit piața în 2019, chiar dacă aceasta a crescut până la noi valori maxime record.
"În ciuda acestei extinderi multiple, evaluarea relativă a coșului față de S&P 500 se situează doar la al 8-lea procent din 2006", scrie Goldman în actuala ediție a raportului lor săptămânal Kickstart din SUA. Printre cele 50 de acțiuni din coșul de Goldman's Dividend Growth se numără următoarele 10 stocuri: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) și Darden Restaurants Inc. (DRI).
Cheie de luat cu cheie
- Stocurile cu un randament mare de dividende sunt evaluate la o reducere. Această reducere este aproape de 40 de ani. Multe dintre aceste acțiuni oferă, de asemenea, o creștere peste dividende peste medie. Pesimismul în ceea ce privește creșterea dividendelor este excesiv, pentru Goldman Sach. Deși încă se evaluează ieftin, multe din aceste stocuri bate piața.
Semnificația pentru investitori
Stocul mediu din coșul de creștere a dividendelor Goldman oferă, de asemenea, un randament cu 50% mai mare de dividende (3, 5% față de 2, 0%) și o rată medie anuală de creștere a dividendelor proiectată cu 100% sau CAGR, până în 2021 (10% față de 5%) decât stocul mediu S&P 500. În plus, în timp ce stocul mediu din coș are un raport de plată a dividendelor mai mare decât acțiunea mediană din indicele (41% față de 30%), acesta este încă „gestionabil”, după cum afirmă Goldman. În ceea ce privește evaluarea, raportul P / E forward al stocului mediu din coș este de 12, 4 ori câștigurile proiectate în următoarele 12 luni, comparativ cu 17, 6 ori pentru stocul mediu S&P 500.
Goldman trebuie să spună asta susținându-și acțiunea în legătură cu acțiunile cu dividende cu o creștere rapidă și rapidă: "Investitorii primesc un randament de 25 bp mai mare de dividende pentru a investi în S&P 500 decât o notă a Trezoreriei americane de 10 ani. Ne așteptăm ca S&P 500 DPS să crească cu 7% în 2019, 6% în 2020 și 5% în medie până în 2023. Piața swap-urilor de dividende are prețuri de o creștere medie anuală comparativ de 2, 7% până în 2023. Pesimismul de creștere a dividendelor este evident și în evaluarea stocurilor cu randament mare de dividende, care sunt tranzacționând la o reducere extremă la acțiuni cu randamente reduse de dividende."
Într-adevăr, Goldman constată că diferența de evaluare dintre 20% din acțiunile S&P 500 cu cele mai mari randamente de dividende (4, 1% pentru stocul mediu din acest grup) și 20% cu randamentul cel mai mic (0% este mediana acestor acțiuni) este aproape de punctul său cel mai larg din ultimii 40 de ani, în ciuda reducerii recente. Raporturile medii P / E înainte sunt proiectate 13x în următoarele 12 luni câștigurile pentru quintila cu cel mai mare randament, față de 24x pentru cea mai mică chintilă.
Până la 31 octombrie 2019, stocul median al coșului Goldman a crescut cu 13% până în prezent, în timp ce stocul mediu S&P 500 a obținut 23%. Printre stocurile din coș, 17 dintre ele (34%) au înregistrat câștiguri de 23% sau mai mult. Cele mai mari câștiguri au inclus Best Buy (în creștere cu 40%) și Citizens Citizens (în creștere cu 24%).
Distribuitorul de produse electronice Best Buy obține 3, 1%, are un dividend proiectat CAGR până în 2021 de 12% și un raport de plată de 36%, sub mediana coșului. Firma bancară Cetățenii financiari obțin un randament de 4, 6%, are un CAGR dividend prognozat de 15% și un raport de plată de 36%.
Privind înainte
"Alte valori, cum ar fi EV / Vânzări și Preț / Carte, arată, de asemenea, comerțul cu acțiuni cu un randament mare de dividende la o reducere de evaluare neobișnuit de mare în raport cu acțiunile cu randamente reduse de dividende", observă Goldman. Presupunând că piața și valorile medii ale acțiunilor la nivelul pieței nu se prăbușesc, acesta este încă un motiv pentru care stocurile din coșul lui Goldman arată acum atractiv. "Privind cu nerăbdare, o largă dispersie de multipli S&P 500 P / E ar susține în mod obișnuit o depășire suplimentară a strategiilor de valoare, cum ar fi stocurile cu randamente mari de dividende", scriu ei.
