Cuprins
- Scandal de investiții Madoff
- SAC Capital
- Grupul Galleon
- Managementul capitalului pe termen lung
De-a lungul anilor au existat o serie de scandaluri care implică fonduri speculative. Unele dintre aceste scandaluri includ scandalul de investiții Bernie Madoff și grupurile Galleon și SAC Capital. În ciuda acestor scandaluri de fonduri de acoperire care influențează comunitatea de investiții, numărul de active gestionate în fonduri speculative continuă să crească.
Fondurile speculative utilizează fonduri comune de la investitori instituționali mari sau persoane fizice cu valoare netă mare (HNWI) pentru a utiliza diverse strategii care încearcă să creeze alfa pentru investitorii lor. Multe fonduri speculative au corelații mai mici cu indicii bursieri și alte investiții comune. Acest lucru face ca fondurile speculative să fie o modalitate bună de diversificare a unui portofoliu. Majoritatea fondurilor speculative sunt bine administrate și nu implică comportamente etice sau ilegale. Cu toate acestea, cu o concurență intensă și cantități mari de capital în joc, există mai puțin decât scrupuloase fonduri speculative.
Scandal de investiții Madoff
Scandalul Bernie Madoff este cu adevărat cel mai rău caz pentru un fond de acoperire. Madoff conducea în esență o schemă Ponzi cu Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff a fost un profesionist de investiții bine respectat de-a lungul carierei sale, deși unii observatori au pus sub semnul întrebării legitimitatea sa. A funcționat chiar ca președinte al Asociației Naționale a Vânzătorilor de Valori Mobiliare (NASD), o organizație de autoreglare pentru industria valorilor mobiliare și a ajutat la lansarea schimbului NASDAQ.
Madoff a recunoscut fiilor săi care au lucrat la firmă că activitatea de administrare a activelor a fost frauduloasă și o minciună importantă în 2009. Se estimează că frauda a fost în jur de 64 de miliarde de dolari. Madoff s-a pledat vinovat pentru multiple infracțiuni federale de fraudă, spălare de bani, sperjur și furt. A fost condamnat la 150 de ani de închisoare și o sumă de restituire de 170 de miliarde de dolari. În timp ce mulți investitori și-au pierdut banii, unii au reușit să recupereze o parte din activele lor.
Madoff și-a operat fondul promițând rentabilități mari și consistente pe care nu a fost capabil să le obțină. El a folosit bani de la noi investitori pentru a plăti profiturile promise investitorilor anteriori. Câțiva profesioniști din investiții au pus la îndoială Madoff și presupusa sa performanță. Harry Markopolos, comerciant de opțiuni și manager de portofoliu, a făcut cercetări substanțiale și a stabilit că rezultatele lui Madoff au fost frauduloase. El a adresat SEC de mai multe ori de-a lungul anilor, dând dovada fraudei. Cu toate acestea, SEC a respins acuzațiile după investigații minime. Din septembrie 2015, Madoff își execută pedeapsa cu închisoarea.
Cheie de luat cu cheie
- Fondurile speculative au fost atractive pentru persoanele și organizațiile cu valoare netă foarte mare, care doresc să impulsioneze randamentul cu strategii de tranzacționare ezoterice și complexe. Deși majoritatea fondurilor speculative sunt atât capitalizate, cât și opace, majoritatea operează etic și fără prea multe probleme sistemice. Unii, pe de altă parte, au fraudat investitorii de miliarde de dolari și chiar au adus aproape jos sistemul financiar global.
SAC Capital
SAC Capital, condus de Steven Cohen, a fost unul dintre cele mai importante fonduri speculative de pe Wall Street, cu active de 50 de miliarde de dolari în administrare (AUM) în vârful său. SEC a investigat fondul de acoperire timp de mai mulți ani înainte de a efectua raiduri la birourile companiilor de investiții administrate de foști comercianți SAC în 2010. Mai mulți comercianți ai fondului au fost acuzați de tranzacționare privilegiată din 2011 până în 2014. Fostul manager de portofoliu Mathew Martoma a fost condamnat pentru conspirație și fraudă cu valori mobiliare în 2014. În total, opt foști angajați ai SAC Capital au fost condamnați.
SEC nu a adus niciodată acuzații împotriva lui Cohen personal, deși a depus o acțiune civilă împotriva SAC Capital în 2013. SAC Capital a acceptat în cele din urmă să plătească o amendă de 1, 2 miliarde de dolari și să înceteze administrarea banilor externi pentru soluționarea procesului. În septembrie 2015, Cohen administrează Point72 Asset Management, care își gestionează averea personală de aproximativ 9 miliarde de dolari.
Grupul Galleon
Galleon a fost un grup foarte mare de administrare a fondurilor speculative cu peste 7 miliarde de dolari în AUM înainte de închiderea în 2009. Fondul a fost fondat și condus de Raj Rajaratnam. Rajaratnam a fost arestat împreună cu alți cinci pentru fraudă și tranzacționare privilegiată în 2009. A fost găsit vinovat pentru 14 acuzații și condamnat la 11 ani de închisoare în 2011. Peste 50 de persoane au fost condamnate sau pledate vinovate în legătură cu schema de tranzacționare privilegiată.
Rajaratnam a primit o investiție pe care Warren Buffet o făcea în Goldman Sachs de către Rajat Gupta, un fost director la firma de investiții. Rajaratnam a cumpărat acțiuni în Goldman înainte de închiderea pieței în acea zi. Acordul a fost anunțat în seara aceea. Rajaratnam a vândut acțiunile în dimineața următoare profitând în jur de 900.000 USD. Rajaratnam a avut un model similar de tranzacționare cu alte acțiuni cu un inel de insideri care i-au furnizat informații materiale din care a putut să profite.
Managementul capitalului pe termen lung
Managementul capitalului pe termen lung (LTCM) a fost un fond de acoperire mare condus de economiști câștigători ai Premiului Nobel și comercianți de renume Wall Street. Firma a avut un succes sălbatic în perioada 1994-1998, atrăgând peste 1 miliard de dolari de capital investitor cu promisiunea unei strategii de arbitraj care ar putea profita de schimbările temporare ale comportamentului pieței și, teoretic, ar reduce nivelul de risc la zero.
Însă fondul aproape că a prăbușit sistemul financiar global în 1998. Acest lucru s-a datorat strategiilor de tranzacționare extrem de pozitive ale LTCM, care nu au reușit să elimine. În cele din urmă, LTCM a trebuit să fie salvată de un consorțiu de bănci Wall Street pentru a preveni contagiunea sistemică. Dacă LTCM ar fi intrat în defecțiune, ar fi declanșat o criză financiară globală din cauza amortizărilor masive pe care ar fi trebuit să le facă creditorii. În septembrie 1998, fondul, care continua să mențină pierderile, a fost salvat cu ajutorul Rezervei Federale. Apoi, creditorii săi au preluat și s-a împiedicat derularea sistematică a pieței.
