Ce este o securitate amortizantă?
O garanție amortizantă este o clasă de investiții din datorii în care o parte din suma principală suportă este plătită în plus față de dobânda cu fiecare plată făcută titularului garanției. Plata regulată pe care o primește titularul de garanție este derivată din plățile pe care debitorul le efectuează pentru achitarea datoriei.
Titlurile de amortizare sunt garantate cu datorii, adică au fost securitizate un împrumut sau un grup de împrumuturi. Din perspectiva împrumutatului, nu s-a schimbat nimic din contractul inițial de împrumut, dar plățile efectuate către bancă trec prin investitorul care deține garanția creată din împrumut.
Cheie de luat cu cheie
- Titlurile de amortizare sunt titluri de creanță precum obligațiunile, dar plătesc principalul cu fiecare plată mai degrabă decât cu scadența. Titlurile garantate prin credite ipotecare (MBS) sunt printre cele mai comune forme de garanție amortizatoare. În funcție de modul în care este structurată o garanție, deținătorii de valori mobiliare amortizate pot fi supuse riscului de plată anticipată. Nu este neobișnuit ca debitorul suport să plătească în avans. o porțiune, dacă nu toate, din principalul datoriei dacă ratele dobânzilor scad până la un punct în care refinanțarea are sens financiar.
Cum funcționează o securitate amortizantă
Titlurile de amortizare sunt titluri de creanță precum obligațiunile, dar plătesc principalul înapoi cu fiecare plată, mai degrabă decât la scadență. Titlurile garantate prin credite ipotecare (MBS) sunt printre cele mai comune forme de garanție amortizatoare.
Cu un MBS, plățile ipotecare lunare pe care le fac împrumutații sunt reunite împreună și apoi sunt distribuite deținătorilor MBS. Acesta este un sistem excelent pentru eliberarea creditului pentru a emite mai multe împrumuturi, atât timp cât creditorul verifică în mod corespunzător debitorii. Amortizarea valorilor mobiliare sub formă de credite ipotecare și împrumuturi NINJA au fost în centrul derulării ipotecare.
Un alt tip popular de amortizare a garanției ar fi împrumuturile auto, deoarece rambursarea de către împrumutat include, în general, dobânzi plus plăți principale. Grupurile acestor împrumuturi se numesc valori mobiliare active (ABS). De remarcat, viteza de plată în avans pentru aceste tipuri de împrumuturi poate fi destul de diferită în comparație cu MBS.
Amortizarea riscurilor de valori mobiliare și de plată anticipată
În funcție de modul în care este structurată o garanție, deținătorii de valori mobiliare amortizate pot fi supuse riscului de plată în avans. Nu este neobișnuit ca împrumutatul care stă la baza să plătească în prealabil o porțiune, dacă nu toate, din principalul datoriei dacă ratele dobânzilor scad până la un punct în care refinanțarea are sens financiar.
În cazul în care are loc plata în avans, investitorul va primi restul principalului și nu se vor mai face plăți de dobândă. Acest lucru lasă investitorului cu dolari să investească într-un mediu de dobândă mai mic decât s-a întâmplat probabil atunci când au achiziționat titlul de amortizare.
În consecință, investitorul va pierde din dobânda de care s-ar fi putut bucura altfel dacă nu ar fi ales o garanție de amortizare. Acest lucru este, de asemenea, denumit risc de reinvestire și este parte a investitorilor care trebuie compensați pentru o rată a dobânzii mai mare la o garanție de amortizare comparativ cu o obligațiune care nu amortizează.
Stingerea amortizării valorilor mobiliare
Datorită plăților unice în două părți, o garanție de amortizare poate fi inclusă în produse destinate doar dobânzilor și exclusiv principal, sau o combinație în care proporția dintre cele două este alocată inegal în tranșă. Banda cu dobândă va asuma tot riscul de plată anticipată, iar banda exclusivă principală beneficiază de fapt de plata anticipată, deoarece investitorul primește banii înapoi mai repede, beneficiind de valoarea timpului în care nu există nicio dobândă. În acest caz, cele două benzi ale unei garanții de amortizare devin reprezentanți pentru teza investitorului privind mișcarea viitoare a ratelor dobânzii.
