În trecut, serviciul de streaming Netflix, Inc. (NFLX) a primit plaudite, precum și atenție din partea scepticilor pentru creșterea veniturilor mai rapid decât costurile conținutului. Cu toate acestea, încărcarea creșterii datoriilor și o înclinare a fluxului de numerar pe teritoriul negativ datorită incursiunii sale în conținutul inițial au preocupat tot mai mult investitorii. În ultimul său raport de câștiguri, compania a căutat să-și calmeze aceste probleme, oferind o privire asupra metodelor sale de contabilitate a conținutului și a modului în care acestea afectează fluxul de numerar.
Pe măsură ce volumul programării inițiale a Netflix a crescut, activele conținutului companiei - sau activele pe care se așteaptă să le amortizeze în viitor - s-au înmulțit. Cu toate acestea, compania se așteaptă să câștige bani din emisiunile sale pe termen lung (cinci ani în medie), mai degrabă decât imediat. În ultimul său bilanț, Netflix a declarat că valoarea activelor sale de conținut curente - sau conținutul care va obține venituri pentru companie în următorul an - a crescut cu 28, 2% între 2015 și 2016, la 3, 7 miliarde de dolari. În același timp, activele sale de conținut non-curent - sau conținutul pe care compania se așteaptă să-l monetizeze pe termen lung - au crescut cu 68, 6%, până la 7, 2 miliarde de dolari.
Evident, Netflix joacă jocul lung cu conținutul său. „Considerăm că beneficiile conținutului de auto-producere scad costurile (fără studioul de mijloc), proprietatea proprietății intelectuale, care ne permite să monetizăm în mod diferit (de exemplu, marfa și licențiere) și o mai mare flexibilitate a drepturilor (drepturi globale și exclusivitate) ", a declarat compania în documentul său de contabilitate.
Dar aceste beneficii vin cu o ajustare contabilă. Într-o înregistrare din 2013, compania din Los Gatos, din California, a declarat că a amortizat conținutul liniar. Acest lucru s-a schimbat anul trecut, când Netflix a declarat că marea majoritate a conținutului său a fost amortizat în mod accelerat. Cea din urmă tehnică de amortizare eșalonează costurile de producție recuperate în porțiuni inegale de-a lungul duratei de viață a unui spectacol. De exemplu, o emisiune poate recupera 40% din costurile sale în primul an, 30% în anul următor și 10% în anii rămași. Compania susține că abordarea sa indică modul în care majoritatea abonaților săi consumă conținut, care apare în binges, și accentul său pe măsurarea vizualizării datelor.
Netflix este unic în rândul companiilor de conținut în implementarea amortizării accelerate. Conglomeratele majore de conținut, cum ar fi The Walt Disney Company (DIS), utilizează amortizare liniară, care distribuie costurile de producție recuperate ale unui spectacol în egală măsură de-a lungul vieții sale. De asemenea, Netflix trebuie să lucreze mai mult în comparație cu alte companii pentru a-și recupera costurile de producție. Conform unui studiu din martie 2017 realizat de Morgan Stanley, conținutul Netflix a fost evaluat la 11 miliarde de dolari și a adus un venit de 1 dolar pe dolar din valoarea conținutului net față de între 2 și 4 dolari din venituri pentru conglomerate de divertisment consacrate, cum ar fi Time Warner Inc. (TWX) care a avut o valoare netă de conținut de 10 miliarde de dolari) și Viacom, Inc. (VIAB).
Deci ar trebui să fie preocupați investitorii? Probabil ca nu. Deoarece scalează operațiunile și programarea inițială, Netflix își înmulțește, de asemenea, sursele de venit. Acest lucru se datorează faptului că spectacolele de succes vor aduce abonați suplimentari, drepturi de licență și oportunități de comercializare. Împreună, acestea pot însuma o cantitate substanțială. De exemplu, „Star Wars” de la Disney se așteaptă să câștige 5 miliarde de dolari în vânzări de mărfuri din cea mai recentă poveste din franciză.
