Mișcări majore
Azi a fost o jumătate de zi pe piață, care s-a încheiat cu câștiguri mari pentru tauri și un alt record constant în S&P 500. Nu știu dacă pot explica pe deplin exuberanța de astăzi, dar aștept cu nerăbdare Biroul din Raportul șomajului privind statisticile muncii (BLS), cred că aș putea avea o teorie.
În ultimii 10 ani, un raport BLS pozitiv (peste 200 K locuri de muncă) a fost urmat de randamente pozitive de 30 de zile la S&P 500 cu puțin mai mult de 70% din timp. Rapoartele negative (mai puțin de 100 de locuri de muncă) au o relație aproape aleatorie cu randamentele următoarelor 30 de zile, cu excepția cazului în care ajustăm eșantionul pentru o mică diferență.
Dacă raportul este negativ și Fed este angajat în relaxarea monetară (de exemplu, reducerea ratelor), atunci piața a fost mai mare cu 30 de zile mai târziu cu 80% din timp. Fed nu a redus încă ratele, dar piața are prețuri cu aproape 100% șanse că va face acest lucru în iulie, așa că cred că acest lucru se califică ca o perioadă de relaxare.
Este posibil ca comercianții să se grăbească să intre pe piață înainte de raport, vineri dimineață, pentru a profita de reacția probabilă la miting. Este una dintre acele situații în care veștile bune sunt vești bune, iar veștile proaste sunt vești bune, deoarece înseamnă că Fed va continua să ușureze. Puteți vedea un exemplu despre ce vreau să spun din 2012 în graficul următor. BLS a raportat un număr de 69K noi locuri de muncă în luna mai. Acest lucru a fost chiar înainte ca Fed să lanseze a treia rundă de relaxare cantitativă (QE-III).
Există încă o mică atenționare la aceste statistici: câștigurile după un raport necorespunzător sunt de obicei acumulate în prima săptămână după ce datele au fost publicate. Reacția din 2012 a fost una mai veche în acest sens. Asta înseamnă că prețurile pot fi la niveluri chiar mai mari la fel cum marile rapoarte ale băncii trebuie să elibereze câștigurile trimestrului doi în două săptămâni.
S&P 500
Așa cum am menționat, S&P 500 a atins astăzi un nou record de toate timpurile, care nu a fost asociat cu capace mici sau stocuri de transport. Conform Dow Theory, încă vrem să vedem că transporturile (sau cel puțin capace mici) ajung la un nou nivel ca confirmare înainte de a conta pe câștiguri mult mai mari din S&P 500.
Bănuiesc că cea mai mare parte din motivul pentru care S&P 500 a condus astăzi ceilalți indici a fost vestea că Christine LaGarde (fostă șefă a FMI) a fost desemnată să conducă Banca Centrală Europeană (BCE). LeGarde este considerat un porumbel monetar, iar multinaționalele mari din S&P 500 sunt mai bine poziționate pentru a profita de acestea decât majoritatea plafoanelor mici.
Numirea ei probabil nu va ajuta deficitul comercial al SUA - motivul ostensibil al „războiului comercial” - care a atins astăzi un maxim de cinci luni. Aceasta va fi o problemă pentru investitorii americani să urmărească cu atenție.
:
Ce trebuie să știți despre raportul de angajare
Profitti vs. Câștiguri: Care este diferența?
La ce să vă așteptați din câștigurile alfabetului
Indicatori de risc - Havenii cu economii de monedă
Din perspectiva riscului, sunt în continuare în căutarea unor semne că perspectivele se îmbunătățesc în funcție de tendința monedelor cu siguranță. După cum am menționat în Chart Advisor săptămâna trecută, yenul japonez (JPY) este un bun proxy pentru apetitul la risc, deoarece este împrumutat pentru a finanța achiziția de active riscante. Aceasta face parte din așa-numitul „transport de transport” pe piețele valutare.
Dacă neutralizez impactul fluctuațiilor recente ale dolarului american, yenul arată în continuare foarte puternic. În graficul următor, am încrucișat JPY cu lira britanică (GBP), unde tendința negativă indică faptul că JPY câștigă față de GBP, deoarece costă mai puțin, mai puternic, JPY pentru a cumpăra un GBP. Aceeași comparație este în concordanță cu alte valute de rezervă, comparativ cu JPY.
Dacă investitorii trec la o perspectivă mai încrezătoare, ne-am aștepta să vedem că JPY se slăbește. Nu este imposibil ca piața să se bazeze pe un JPY mai puternic, dar ar fi neobișnuit. Crucea cursului de schimb este flirtând cu suport în intervalul 135, 70, care s-ar putea transforma într-un punct de pivot săptămâna viitoare. Dacă acesta este cazul, cred că perspectivele pentru iulie vor fi îmbunătățite.
:
Tranzacționarea Forex: Ghid pentru începători
Este posibilă măsurarea sentimentelor pentru investitori?
De ce investitorii mari privesc piața de 194 miliarde de dolari sunt mari în consumul de canabis
Linia de jos - Așteptările câștigurilor sunt o bară joasă
Deși raportul privind munca și potențialele știri comerciale de vineri sunt importante, veniturile vor domina în curând prognozele pentru această vară. Rapoartele mari ale băncilor sunt programate să înceapă săptămâna 15 iulie, iar în săptămâna următoare, perspectivele pentru câștig ar trebui să fie ușor de estimat.
Cred că mai există o cauză pentru optimism că stocurile își pot susține nivelul maxim. Zacks Research raportează o scădere estimată de 2, 9% a veniturilor pentru trimestrul al doilea, ceea ce reprezintă o bară scăzută. Nu ar fi nevoie de mult pentru ca perspectivele să se schimbe mai pozitiv dacă orientarea și / sau rezultatele sunt în măsură să bată acele așteptări scăzute.
