Ce este o schimbare de apeluri?
O opțiune de swaption sau o opțiune de schimb de apeluri oferă titularului dreptul, dar nu obligația, de a încheia un acord de swap ca plătitor de tarife variabile și primitor cu tarif fix. O schimbare de apeluri este, de asemenea, cunoscută sub numele de swaption de receptor.
Cheie de luat cu cheie
- O schimbare de apeluri este o opțiune pentru a executa un swap. Acționează foarte asemănător cu o opțiune pe acțiuni sau pe viitor, dar cu o swap ca cea de bază.
Cum funcționează o schimbare de apeluri
Swaptions funcționează ca opțiunea de a schimba un tip de plăți cu rata dobânzii pentru alta. Aceasta oferă un fel de protecție împotriva riscului împotriva ratelor de creștere sau scădere, în funcție de tipul de opțiune achiziționată. Schimbările sunt similare cu alte opțiuni, prin faptul că au două tipuri (receptor sau plătitor), un preț de grevă, data de expirare și stilul de expirare. Cumpărătorul plătește vânzătorului o primă pentru schimb.
Swaption-urile sunt în două tipuri principale: un apel sau un receptor, swaption și un put, sau un plătitor, swaption. Schimbările de apel oferă dreptul cumpărătorului de a deveni plătitor cu tarife variabile, în timp ce swaptions-urile oferă cumpărătorului dreptul de a deveni plătitor cu tarif fix. Aceste construcții permit cumpărătorilor de swaption apel să profite de plățile cu rate variabile pe piețele cu rate ale dobânzii în scădere și oferă cumpărătorilor de swaption asigurări pentru astfel de piețe.
Prețurile greve pentru swaptions sunt de fapt nivelurile dobânzii. Datele de expirare pot apărea trimestrial sau lunar, în funcție de instituția care oferă. Stilurile de expirație includ americanul, care permite exercitarea în orice moment, european, care permite exercitarea doar la data de expirare a schimbului, și Bermudan, care stabilește o serie de date de exercițiu definite. Stilul este definit la debutul contractului de swaption.
Swaption-urile sunt contracte contra-counter și nu sunt standardizate precum opțiunile de capitaluri proprii sau contractele futures. Astfel, cumpărătorul și vânzătorul trebuie să fie de acord cu prețul swaption-ului, timpul până la expirarea swaption-ului, suma noțională și ratele fixe și variabile.
Considerații despre schimbarea apelurilor
Cumpărătorul unei schimburi de apeluri se așteaptă ca ratele dobânzilor să scadă și dorește să se protejeze de această posibilitate. Ca exemplu, ia în considerare o instituție care are o cantitate mare de datorii cu rată fixă și dorește să-și crească expunerea la scăderea ratelor dobânzii. Cu o schimbare de apeluri, instituția transformă pasivul cu rată fixă într-unul cu rată variabilă pe toată durata swap-ului. Astfel, swaption-ul destinatarului poate acum să plănuiască să plătească o rată variabilă pe datoria bilanțului și să primească rata fixă din poziția de swaption. Dacă ratele dobânzilor scad, schimbul de apeluri poate beneficia plătind dobânzi mai mici. Niciuna dintre pozițiile nu are un profit garantat și, dacă ratele dobânzilor cresc peste rata fixă a plătitorului de schimb de apeluri, ele vor pierde din evoluția negativă a pieței.
Pune schimburi
Swaptions-urile put sunt poziția inversă pentru apelarea swaptions și se mai numesc swaptions pentru plătitori. O poziție de swaption cred că ratele dobânzii pot crește. Pentru a valorifica sau a proteja această posibilitate, deținătorul de swaption este dispus să plătească rata fixă pentru șansa de a profita din diferența de rată fixă pe măsură ce rata flotantă crește.
