DEFINIREA valorilor mobiliare pierdute
Titlurile care au pierdut sunt titluri care au fost garantate de un alt activ, cum ar fi numerar sau echivalent în numerar, de către firma emitentă a datoriilor. Întreprinderile care au creat titluri în scădere, care sunt de obicei obligațiuni, vor dispune de numerar suficient pentru retragerea datoriei la scadență.
BREAKING DOWN Titluri pierdute
O garanție decăzută este o obligațiune care, după emiterea sa, are datoria restantă garantată de echivalenți de numerar sau titluri fără riscuri. Fondurile utilizate ca garanții sunt suficiente pentru a face față tuturor plăților de capital și dobânzilor aferente obligațiunilor restante odată cu scadența. Dacă dintr-un anumit motiv, fondurile utilizate pentru înfrângere nu sunt suficiente pentru a îndeplini viitoarea plată a datoriei restante, emitentul ar fi în continuare obligat legal să efectueze plata unei astfel de datorii din veniturile gajate. De exemplu, guvernul SUA ar putea plasa fondurile necesare pentru a achita o serie de obligațiuni ale Trezoreriei într-un cont de încredere creat special pentru a plăti obligațiunile restante la scadență. Guvernul pune deoparte aceste fonduri pentru a se asigura că are bani suficienți pentru a-și plăti obligațiunile atunci când acestea sunt scadente. În mod obișnuit, titlurile înfrânate sunt retractabile.
Poate, cea mai bună formă de înfrângere este observată în rambursarea emisiilor de obligațiuni. Atunci când o autoritate municipală decide să răscumpere anticipat o obligațiune existentă din cauza scăderii ratelor dobânzilor pe piețe, emite o nouă obligațiune care reflectă rata mai mică de finanțare. Emitenții preferă să își finanțeze datoriile cu cel mai mic cost posibil, prin urmare, nu este neobișnuit ca obligațiunile cu cupon mai mare să fie retrase înainte de scadență în favoarea obligațiunilor cu costuri mai mici. Cu toate acestea, datorită unei protecții de apel aplicate obligațiunilor vândute, un emitent municipal este restricționat să cumpere înapoi obligațiuni restante pentru o perioadă de timp. În această perioadă de blocare, când deținătorii de obligațiuni sunt protejați de răscumpărarea anticipată, emitentul folosește veniturile din noile emisiuni pentru a cumpăra facturi de trezorerie cu risc scăzut. Facturile sunt depuse într-un cont de încredere până la expirarea perioadei de protecție a apelurilor, moment în care Trezoreria va fi vândută pentru a achita dobânzile și obligațiile principale ale obligațiunilor existente sau învinse.
Indentificările privind obligațiunile corporative conțin adesea provizioane de decădere care permit unei companii care a emis anterior o obligațiune să livreze un cont de creanță cu titluri de trezorerie către administratorul de obligațiuni. Acest cont este gajat ca garanție pentru a garanta plățile de dobânzi și rambursarea principală a garanției datoriei. Dobânzile și plățile principale din datoria trezoreriei se potrivesc strâns cu dobânzile și obligațiile principale care trebuie plătite pentru obligațiunile restante. După furnizarea contului de escrow, compania emitentă nu mai este responsabilă pentru deservirea datoriei. În schimb, escrowul Trezoreriei devine responsabil. Un emitent corporativ își va înfrâna valorile mobiliare existente atunci când ar dori să-și retragă datoria, dar nu are o clauză opțională de răscumpărare a obligațiunilor.
Titlurile care pot fi înfrânate vor avea adesea un randament mai mic decât titlurile comparabile, întrucât obligațiile asupra valorilor mobiliare sunt garantate de un fond care a fost rezervat pentru a plăti plățile către deținătorii obligațiunilor restante. Pentru un investitor invers pentru risc, această caracteristică se dovedește benefică, deoarece reduce riscul implicit al securității.
