Cu numărul de obstacole cu care se confruntă Advanced Micro Devices (AMD), inclusiv o concurență copleșitoare și datorii greoaie, este probabil ca falimentul să fie iminent.
Căderea în spatele competiției
Luptele financiare pe care AMD le suferă se datorează în mare măsură faptului că piața sa de soluții semi-personalizate a fost eliminată. AMD continuă să se încadreze în spatele concurenților săi primari, Intel (INTC) și Nvidia (NVDA). AMD era un participant major la furnizarea procesoarelor de PC, însă Intel a depășit-o de mult timp. Cota de piață în creștere continuă a Intel i-a permis să genereze constant venituri mai mari și marje de profit. Acest lucru a permis, de asemenea, Intel să impulsioneze cercetarea și dezvoltarea (R&D), cheltuind semnificativ cheltuielile cu AMD. Începând cu 2015, cheltuielile de cercetare și dezvoltare ale Intel depășesc veniturile AMD.
AMD nu este mult mai bună în ceea ce privește poziția sa față de celălalt concurent major. Pe piața cardurilor grafice, cota de piață a AMD a scăzut cu peste 40% în ultimii câțiva ani. În schimb, Nvidia și-a continuat poziția proeminentă în industrie. Cel mai mare obstacol pentru AMD în această situație și, odată cu aceasta, Intel, este că veniturile sale în scădere, datoriile masive și lipsa de numerar au făcut-o practic incapabilă să concureze. AMD încearcă să-și împartă eforturile între competiția cu Intel pe piața procesoarelor și Nvidia pe piața grafică, în timp ce Nvidia direcționează 100% din resursele sale către dezvoltarea unei tehnologii grafice mai bune.
Un scor Z în scădere
Au apărut zvonuri care sugerează că AMD dezvoltă un produs sau o abordare care să susțină revenirea sa. Examinarea scorului Altman Z al AMD poate pune capăt oricărei zvonuri de revenire. Scorul Z este calculat cu o varietate de elemente dintr-un bilanț pentru a determina riscul de faliment al unei companii. În 2010, scorul Z al AMD a fost scăzut și a indicat stresul financiar al companiei, dar abia a fost. În următorii câțiva ani, scorul Z a scăzut și mai puțin, transformându-se în cele din urmă într-o valoare negativă în 2014. Acesta este un indiciu clar al deteriorării bilanțului AMD din ultimii câțiva ani.
Situația datoriilor
AMD se luptă sub o sarcină masivă a datoriilor. Plățile de dobândă ale AMD, în valoare totală de aproximativ 180 de milioane de dolari pe an, sunt mai dificil de gestionat într-o perioadă de trei ani, când veniturile au scăzut, fluxul de numerar este negativ, iar investitorii din capitaluri proprii scad în tranzacții.
AMD a adoptat un plan în 2014, în încercarea de a gestiona nivelul zdrobitor al datoriei. Acesta a emis noi note care i-au permis să îmbine aproximativ jumătate de miliard de dolari către rambursarea datoriilor din 2017 până în 2019. Rata dobânzii de 6, 75% atașată acestor noi note a fost, de asemenea, mai favorabilă, comparativ cu rata dobânzii anterioare de 8, 13% pentru notele anterioare. În timp ce acest lucru a oferit AMD un spațiu de respirație puțin, este îndoielnic dacă această mișcare va salva compania.
Singura notă pozitivă pentru AMD este că acum are până în 2019 înainte de a rambursa cea mai substanțială parte a datoriei sale restante. În realitate, AMD și-a cumpărat doar câțiva ani pentru a-și pune casa înapoi în ordine. Cu toate acestea, deteriorarea activității AMD nu încetinește; poate, de fapt, să se accelereze.
Întârzierile constante în dezvoltarea de produse și un buget redus de cercetare și dezvoltare afectează compania cu obstacole în a face progrese semnificative. În prezent, AMD are o amortizare de numerar rămasă pentru a preveni falimentul instantaneu, dar dacă poate amâna prăbușirea financiară dincolo de 2019 este extrem de îndoielnică. Perna sa subțire financiară este în continuă scădere, deoarece AMD încearcă să rămână competitivă pe prea multe piețe cu resurse insuficiente.
Dacă compania nu poate dezvolta o strategie pentru a relansa o ascensiune către profitabilitate foarte curând, rambursările masive ale datoriilor datorate în 2019 vor falimenta probabil compania, cu excepția cazului în care alte circumstanțe realizează asta la o dată chiar mai devreme.
