Ce sunt acordurile de cumpărare și revânzare?
Băncile centrale efectuează diferite tipuri de acorduri de vânzare și răscumpărare (tranzacții de rambursare) ca parte a operațiunilor de piață deschisă pe care le folosesc pentru a implementa politica monetară. Acestea sunt de obicei întreprinse cu intenția de a afecta lichiditatea și, prin urmare, ratele dobânzilor pe piața monetară. Un Acord de cumpărare și revânzare (PRA) este denumirea specifică uneia dintre aceste operațiuni atunci când este utilizată de Banca Canada (BoC), cu intenția de a oferi lichiditate pieței.
Înțelegerea acordurilor de cumpărare și revânzare (PRA)
Acordurile speciale de cumpărare și revânzare (SPRA) sunt operațiuni peste noapte, dar Acordurile de achiziție și revânzare (PRA) pe termen sunt pe perioade mai lungi. PRA-urile termice au fost utilizate de obicei numai în perioadele de stres pe piață și nu sunt utilizate în prezent.
În general, într-o tranzacție repo, două contrapartide vor încheia un acord prin care una va vinde titluri celeilalte și va conveni simultan să le procure la o dată specificată ulterior la un preț fix. Prin urmare, titlurile pot fi considerate în mod eficient drept garanții pentru un împrumut în numerar. Titlurile implicate sunt de regulă titluri cu dobândă fixă, iar prețul este convenit în ceea ce privește ratele dobânzii. Această rată a dobânzii convenită este denumită rata de recuperare. În timp ce mulți participanți la piață se angajează în astfel de tranzacții, atunci când băncile centrale fac acest lucru, este de obicei numai cu anumite bănci pe piețele lor monetare interne, pe termen scurt, și sunt întreprinse în scopul punerii în aplicare a politicii monetare.
Într-un termen PRA, BoC va cumpăra titluri de la un anumit tip de bancă (și anume, un dealer principal în titluri de stat din Canada), cu un acord pentru a le vinde înapoi acelei bănci după un termen specificat, care ar putea ajunge până la un an. Acest lucru oferă o injecție temporară de numerar (deoarece băncile primesc plata pentru titluri) pe piața monetară, contribuind la îmbunătățirea lichidității acestora și la presiunea în jos asupra ratelor dobânzilor pieței.
Istoricul acordurilor de achiziție și revânzare
BoC a folosit prima dată termenii PRA din decembrie 2007, după ce piețele monetare canadiene s-au înăsprit în mijlocul problemelor de finanțare la nivel mondial după debutul crizei financiare din 2007; o scurtă determinare a faptului că situația s-a calmat a fost inversată în martie 2008, când au apărut din nou presiunile de finanțare, ceea ce a dus la prăbușirea Bear Sterns. BoC a permis PRA-urilor să se maturizeze în iunie și iulie, doar pentru ca prăbușirea Lehman și aproape falimentul AIG să afecteze din nou piața monetară în septembrie 2008 și să vadă din nou PRA-urile folosite pentru a facilita condițiile. PRA finală s-a maturizat în 2010.
