Ce este randamentul peste tragerea maximă (RoMaD)?
Returnarea peste extragerea maximă (RoMaD) este o valoare a rentabilității ajustată la risc, utilizată ca alternativă la Ratele Sharpe sau la Ratio Sortino. Randamentul asupra extragerii maxime este utilizat mai ales la analizarea fondurilor speculative. Poate fi exprimat ca:
- RoMaD = rentabilitatea portofoliului / extragerea maximă
Introducere în fondurile acoperite
Înțelegerea RoMaD
Randamentul asupra extragerii maxime este un mod nuanțat de a privi performanța unui fond de acoperire sau performanța portofoliului în general. Reducerea este diferența dintre punctul de rentabilitate maxim al unui portofoliu (marca „apă mare”) și orice punct de performanță scăzut ulterior. Atragerea maximă, numită și Max DD sau MDD, este cea mai mare diferență între un punct înalt și un punct scăzut.
Atragerea maximă devine modalitatea preferată de a exprima riscul unui portofoliu de fonduri speculative pentru investitorii care consideră că modelele de pierderi observate pe perioade mai lungi de timp sunt cel mai bun proxy pentru expunerea reală. Acest lucru se datorează faptului că acești aceiași investitori consideră că performanța fondurilor speculative nu urmează o distribuție normală a profiturilor.
Exemple de RoMaD
Randamentul peste extragerea maximă este randamentul mediu într-o perioadă dată pentru un portofoliu, exprimat în proporție din nivelul maxim de tragere. Permite investitorilor să pună întrebarea: „Sunt dispus să accept o tracțiune ocazională de X% pentru a genera un randament mediu de Y%?”
De exemplu, dacă valoarea maximă obținută pentru un portofoliu până în prezent a fost de 1.000 $ și nivelul minim subsecvent a fost de 800 $, extragerea maximă este de 20% (($ 1000 - $ 800) / 1000 $). Acesta este un număr înfricoșător pentru investitori, în special dacă ar trebui să salveze în partea de jos cu investiția lor cu 20% mai ușoară.
Desigur, asta este doar jumătate din poveste. Imaginează-ți că același portofoliu a avut un randament anual de 10%. În acest caz, aveți o investiție cu un avans maxim de 20% și un randament de 10% pentru un RoMAD de 0, 5. Acum, un investitor poate utiliza acel etalon pentru a compara performanța cu alte portofolii. O RoMaD de 0, 5 ar fi considerată cea mai atractivă investiție peste una, cu o tracțiune maximă de 40% și un randament de 10% (RoMaD = 0, 25).
La suprafață, randamentul acestor două portofolii este același, dar unul este mult mai riscant.
RoMaD în context
În practică, investitorii vor să vadă reduceri maxime care reprezintă jumătate sau mai puțin din randamentul anual al portofoliului. Asta înseamnă că, dacă extragerea maximă este de 10% într-o anumită perioadă, investitorii doresc un randament de 20% (RoMaD = 2). Așadar, cu cât este mai mare dezavantajele unui fond, cu atât este mai mare așteptările pentru randamente.
Ca în cazul oricărei metrici de evaluare, desigur, așteptările de performanță sunt temperat de performanța altor investiții în aceeași perioadă. Așadar, există momente de condiții dificile ale pieței în care un RoMaD de 0, 25 este de fapt stelar, toate lucrurile luate în considerare.
