Anii cu dobândă scăzută i-au obligat pe mulți investitori să îmbrățișeze sectoarele defensive, cum ar fi elementele de consum și utilitățile consumatorilor. Investitorii s-au reunit în acele sectoare și în fondurile aferente tranzacționate la schimb (ETF-uri) în căutarea unor randamente mai mari de dividende și, în unele cazuri, alternative mai mici beta la segmente mai ciclice ale pieței.
Frecvența cu sectoarele defensive este faptul că adesea evaluările sportive depășesc valorile de referință mai largi ale capitalurilor proprii, ceea ce indică faptul că există momente în care investitorii vor plăti pentru a juca apărare. Cu toate acestea, odată cu creșterea ratelor dobânzii, unele sectoare de apărare cad în favoarea acestui an. De exemplu, iShares US Consumer Bunuri ETF (IYK) este în scădere cu 8, 7% an până în prezent, în timp ce omologarea sa de utilități, iShares US Utilities ETF (IDU), este mai mică cu aproape 1%.
"Într-o anumită măsură, slăbiciunea în aceste două sectoare are sens. Ambele sunt jocuri clasice de dividende și, în consecință, sensibile la rate mai mari", a spus BlackRock, părintele iShares. "Pe măsură ce randamentul Trezoreriei de 10 ani a urcat până la 3% - o valoare maximă de patru ani - v-ați aștepta ca aceste sectoare să fie sub-performante."
IYK și IDU au un randament de dividende de 12 luni de 1, 87%, respectiv 2, 75%. Datele sugerează că relațiile dintre randamentele Trezoreriei și elementele de bază ale consumatorilor și utilitățile ar trebui să fie recunoscute de investitori în considerarea acestor sectoare. „Această relație a crescut și mai puternic în perioada post-criză, cu un mediu înfometat de randament”, potrivit BlackRock, Inc. (BLK). "Din 2010, nivelul randamentului de 10 ani al Trezoreriei a explicat aproximativ 45% din variația evaluării relative - definită ca evaluare a sectorului față de piața mai largă - pentru sectorul utilităților. Pentru sectorul consumatorilor de produse, relația explică aproximativ 63% ". (Pentru mai multe, consultați: Returnarea valorii relative la stocurile defensive ).
Mai simplu spus, stocurile de consum și utilitățile consumatorilor își îndeplinesc reputația sensibilă la rată, în mare parte explicând starea de retard a sectoarelor în acest an. Cu declinurile recente, aceste grupuri defensive acum tranzacționează cu reduceri la S&P 500. În prezent, sectorul utilităților tranzacționează cu o reducere de 20% la S&P 500, ceea ce este în concordanță cu mediile de creștere a mediului, potrivit BlackRock. Acest lucru este încă departe de evaluările spumoase observate pe sector imediat după criza financiară globală.
Un scenariu similar este în joc cu stocurile de consumatori de bază. "Companiile de mare capacitate pentru consumatori tranzacționează cu o reducere de 11% la S&P 500", a declarat BlackRock. „Aceasta reprezintă cea mai ieftină evaluare relativă pe care sectorul o deține din 2010. Mai interesant, chiar și după ajustarea pentru backupul recent al ratelor, capsele apar pe partea ieftină." (Pentru citire suplimentară, verificați: vânzarea stocurilor de consum este o revenire la criza financiară .)
