Înțelegerea simbolicii opțiunilor 2010

Atunci când opțiunile tranzacționate pe bursă au intrat pentru prima dată în existența populară în anii '70, este posibil ca fondatorii industriei de opțiuni să nu fi realizat pe deplin cât de utile vor fi în cele din urmă tranzacționarea opțiunilor și nici unele dintre modificările care ar avea loc în deceniile următoare. Ca atare, au instituit o metodă oarecum arhaică și limitativă de a desemna simboluri de opțiune în scopuri de tranzacționare. O inițiativă a Opțiunilor de compensare a opțiunilor (OCC) a creat scena pentru implementarea unei metode mai intuitive și mult mai flexibile pentru desemnarea simbolurilor opțiunilor. Intenția OCC este ca această nouă metodă să fie pe deplin pusă în aplicare până în mai 2010.

Simboluri de opțiune -

Calea veche

În „vremurile vechi”, fiecare opțiune de stoc a fost desemnată folosind un simbol de trei până la cinci caractere. Primul, al doilea și al treilea personaj au fost „simbolul rădăcină” de bază pentru opțiunile dintr-un anumit stoc. Următorul personaj a folosit o singură scrisoare pentru a indica dacă opțiunea a fost un apel sau un put și luna de expirare. Ultimul personaj din simbolul opțiunii a indicat prețul grevei și a fost notat și folosind un cod de literă. (Pentru o explicație în profunzime a sistemului vechi, consultați Ce înseamnă toate literele dintr-un simbol de marcă a opțiunii de stoc? )

Ego de modificare a unui simbol al stocului

Simbolul stocului de bază a fost utilizat ca simbol rădăcină pentru opțiunile din stocul respectiv, ori de câte ori este posibil, pentru acțiunile listate pe Big Board. Stocurile Nasdaq care aveau opțiuni tranzacționate pe baza acestora au primit o desemnare separată a simbolului rădăcină a opțiunii de trei litere. De exemplu, IBM - care tranzacționează la New York Stock Exchange - are un simbol de stoc IBM și, de asemenea, un simbol rădăcină opțiune IBM. Pe de altă parte, Microsoft tranzacționează Nasdaq. Microsoft are un simbol de stoc MSFT, dar i s-a oferit un simbol rădăcină opțiune MSQ. Această metodă a fost oarecum non-intuitivă, deoarece opțiunile de pe unele stocuri populare și-au folosit simbolul stoc ca simboluri rădăcină de opțiune, în timp ce altele au necesitat crearea unui simbol rădăcină de opțiune desemnat arbitrar.

Luna L

Ca și cum asta nu ar fi suficient de confuz, opțiunile de apel au desemnat lunile de expirare folosind literele „A” prin „L.” Litera „A” reprezenta ianuarie, iar litera „L” a rămas pentru decembrie. Într-o manieră similară, opțiunile de vânzare și-au desemnat lunile de expirare folosind literele „M” (ianuarie) și „X” (decembrie).

Asta va fi dolari, vă rog

În cele din urmă, pentru a rotunji puzzle-ul, au fost desemnate și prețurile de opțiune folosind un cod cu litere. Litera „A” denota un preț de grevă de 5, „B” pentru 10, „C” pentru 15 și așa mai departe prin „T” pentru greva de 100. Atunci când prețurile de grevă au fost oferite la niveluri de preț, cum ar fi 7.5, 12.5, 17.5, 22.5, etc., schimbul ar însemna greve „non-standard” folosind alte litere decât cele de la „U” la „Z.”

Faptul că denumirile de prețuri de grevă au folosit un cod de scrisoare pentru a acoperi prețurile de grevă de la 5 la 100 sugerează că sistemul era depășit. Odată ce stocul a depășit 100 USD pe acțiune (sau 200, sau 300 și așa mai departe), a trebuit adăugat un alt „simbol rădăcină” pentru ca stocul în cauză să fie folosit pentru a desemna următorii 100 de dolari ai prețurilor de grevă. Odată ce opțiunile LEAP au apărut, a fost posibil ca unele stocuri la prețuri mari să aibă 7 până la 12 simboluri opțiune rădăcină.

Prin urmare, folosind această metodă, apelul Yahoo 20 aprilie are un simbol al opțiunii YHQDD. YHQ este opțiunea simbolul rădăcină pentru opțiunile Yahoo, cu prețuri de grevă de la 5 la 100 USD. Prima D reprezintă codul lunii pentru apelurile din aprilie, iar a doua D reprezintă prețul de grevă de 20 USD. Aceasta nu a fost o abordare extrem de intuitivă.

Modificări restante

Și în timp ce industria de opțiuni a continuat să utilizeze acest sistem pentru o perioadă foarte lungă de timp, introducerea și proliferarea unor produse precum opțiunea LEAP, opțiuni index, opțiuni bazate pe randament, opțiuni pe termen scurt, opțiuni flex și opțiuni în valută, au împins în cele din urmă lucrurile către punctul în care Opțiunea de compensare a opțiunilor s-a simțit obligat să lanseze Inițiativa de Simbolizare a Opțiunilor, un proces conceput pentru reînnoirea metodei utilizate pentru structurarea simbolurilor opțiunilor pentru a crea o metodă mai intuitivă și mai standard. Această schimbare a început în noiembrie 2009, a trecut la următoarea fază în februarie 2010 și este programată să fie complet pusă în aplicare până în mai 2010. (Majoritatea strategiilor de opțiuni care protejează împotriva riscurilor particulare vor fi finalizate prin utilizarea mai multor opțiuni. Pentru a afla mai multe, Vă rugăm să citiți Riscuri compensate cu Opțiuni, Futures și Fonduri de acoperire .)

Simboluri opționale - Noua cale

Noua metodă pentru desemnarea simbolurilor opțiunilor de stoc este mult mai intuitivă și mult mai flexibilă decât metoda veche. Noile simboluri de mână lungă în sine par să fie încă oarecum arcane, cel puțin până când nu luați în considerare informațiile care sunt transmise. Deci, să aruncăm o privire la noua metodă. Părțile de bază ale noilor simboluri ale opțiunii sunt:

Simbolul rădăcină + Anul de expirare (aa) + Luna de expirare (mm) + Ziua expirării (dd) + Indicator de apel / plasare (C sau P) + Preț de grevă Dolari + Fracția prețului de grevă (care poate include zecimale)

Să începem la sfârșit și să afișăm un simbol pentru opțiunea „nou format”. Putem apoi desparti fiecare parte a simbolului si sa ii subliniem sensul. După ce trecerea la noul format este complet implementată, apelul la prețul de grevă 530 din Google septembrie 2010 va avea următorul simbol:

GOOG100917C00530000

Simboluri rădăcină

În cele din urmă, toate opțiunile de stoc vor folosi simbolul borsarului pentru stocul de bază în sine ca simbol rădăcină pentru opțiune. În timp ce această schimbare va fi transparentă pentru majoritatea comercianților, aceasta reprezintă o simplificare masivă și întârziată în sistem. Luați în considerare faptul că, uneori, inclusiv opțiunile LEAP, o tranzacționare pe acțiuni în intervalul de 500 USD poate avea 12 sau mai multe simboluri root. Pentru a merge mai departe, toate opțiunile Google vor folosi pur și simplu același simbol rădăcină ca stocul în sine - GOOG. Deci, primele patru caractere pentru toate opțiunile Google vor fi literele GOOG (GOOG 100917C00530000).

Anul de expirare

După simbolul rădăcină va veni anul desemnării pentru opțiune. Aceasta se va face folosind o valoare din două cifre. Deci, toate opțiunile care expiră în 2010 vor apărea ca 10, toate opțiunile care expiră în 2011 vor apărea ca 11, etc. Așadar, următoarele două caractere pentru toate opțiunile Google care vor merge mai departe vor fi desemnarea anului (GOOG 10 0917C00530000).

Luna și data de expirare

În loc să desemneze pur și simplu luna de expirare, noile simboluri ale opțiunii vor preciza data de expirare reală. În timp ce majoritatea opțiunilor de stoc expiră în a treia zi de vineri a lunii, unele opțiuni de index expiră cu o zi mai devreme, iar unele stocuri și indici acum tranzacționează opțiuni trimestriale sau lunare care expiră în ultima zi de tranzacționare a perioadei indicate. Prin urmare, scrierea lungă a datei de expirare delimitează clar între diferitele tipuri de opțiuni.

Așadar, următoarele patru caractere pentru toate opțiunile Google care vor avansa vor fi data de expirare a opțiunii reale din 17 septembrie (GOOG10 0917 C00530000).

Sună sau pune

Sub metoda simbolului vechi, simbolul în sine nu vă spunea în mod specific dacă a fost un apel sau o opțiune de punere. Singura diferență a fost că apelurilor li s-au atribuit un set de scrisori pentru a desemna prețurile grevei și a pune opțiuni un alt set de scrisori. Cu excepția cazului în care aveți versiunea în care scrisorile desemnează apelurile și care le desemnează, nu exista nici un mod simplu de spus.

Așadar, următorul personaj pentru toate opțiunile Google care va înainta va fi fie un „C”, fie un „P” care desemnează opțiunea ca un apel sau un put (GOOG100917 C 00530000).

Dolari de prețuri greve

Următoarea parte a simbolului opțiunii este utilizată pentru a desemna porțiunea rotundă în dolari a prețului de grevă al opțiunii. Pentru acest lucru, un câmp de cinci caractere este deoparte. Așadar, o opțiune cu un preț de grevă de 20 USD ar citi 00020, o opțiune cu un preț de grevă de 22 USD ar citi 000022 și o opțiune cu un preț de grevă de 500, 00 USD ar citi 00500 în acest domeniu.

Așadar, pentru apelul Google 530, cele cinci caractere după litera "C" ar desemna porțiunea în dolari a prețului de grevă (GOOG100917C 00530 000).

Fracțiile prețurilor de grevă

Ultima parte a simbolului opțiunii este utilizată pentru a desemna fracțiunile unui dolar incluse în prețul grevei. Trei personaje sunt rezervate pentru acest câmp. Deci, o opțiune cu un preț de grevă de 22, 50, acest câmp ar citi 500. Alte cazuri pot implica cazuri în care s-a produs o divizare a acțiunilor și prețurile grevei opțiunilor au fost divizate în consecință. De exemplu, să presupunem că o acțiune avea o opțiune de tranzacționare cu un preț de grevă de 50 și că stocul a împărțit 3 pentru 1. Prețul grevei de 50 ar fi împărțit la 3 și, din acel moment, ar fi greva 16.667. În cadrul noii simboluri, aceasta va fi desemnată în ultimele trei personaje drept 667.

Pentru apelul de 530 USD Google, ultimele trei caractere ar fi pur și simplu zero pentru a indica faptul că nu există o fracțiune de dolari în prețul grevei (GOOG100917C00530 000).

Concluzie

Trecerea la noua simbologie va simplifica în cele din urmă procesul de identificare a simbolurilor specifice opțiunilor. Luați în considerare diferențele dintre simbolurile vechi și cele noi afișate mai jos pentru apelul prețurilor de grevă Yahoo Aprilie 2010 și opțiunile de plasare:

Opțiune	Simbol vechi	Simbol nou
Apel Yahoo aprilie 2010	YHQDD	YHOO100416C00020000
Yahoo aprilie 2010 Put	YHQPD	YHOO100416P00020000

În timp ce intrările sub o nouă simbologie sunt ceva mai lungi, o persoană care are doar puține cunoștințe despre opțiuni ar avea o șansă mult mai mare de a afla exact ce reprezintă fiecare simbol, atunci el sau ea ar privi denumirile vechi ale simbolurilor. (Pentru o revizuire a strategiilor de stabilire a prețurilor la opțiuni, consultați Înțelegerea prețurilor la opțiuni și utilizarea modelului Black-Scholes .)

Dacă sunteți nou la opțiuni, consultați tutorialul nostru de bază pentru opțiuni .

Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizorului