Se întinde opțiunea verticală de bază

Cuprins

Răspândiri verticale
Tipuri de împrăștieri verticale
Spreads credit și debit
Care se răspândește vertical
Factorii de luat în considerare
Ce greva prețuri să aleagă
Linia de jos

Înțelegerea caracteristicilor celor patru tipuri de bază de spread-uri verticale - call bull, call call, call put și bear put - este o modalitate excelentă de a-ți continua învățarea despre strategiile de opțiuni relativ avansate. Cu toate acestea, pentru a implementa aceste strategii în mod eficient, trebuie să dezvoltați o înțelegere a opțiunilor răspândite pentru a fi utilizate într-un anumit mediu de tranzacționare sau o situație specifică a stocurilor. Mai întâi, să recapitulăm principalele caracteristici ale celor patru spreaduri verticale de bază.

Cheie de luat cu cheie

Diferențialele de opțiuni sunt strategii comune utilizate pentru a minimiza riscul sau a paria pe diverse rezultate ale pieței folosind două sau mai multe opțiuni. Într-un spread vertical, o persoană achiziționează simultan o opțiune și vinde alta la un preț de grevă mai mare folosind ambele apeluri sau ambele puturi. răspândiți profiturile când crește prețul de bază; un urs răspândit vertical când cade.

Caracteristici de bază ale răspândirilor verticale

Fiecare răspândire verticală implică cumpărare și scriere sau apeluri la prețuri diferite de grevă. Fiecare răspândire are două picioare, unde un picior cumpără o opțiune, iar celălalt picior scrie o opțiune.

Acest lucru poate duce la poziția opțiunii (care conține două picioare) oferind comerciantului un credit sau un debit. O diferență de debit se face atunci când introducerea în bani a costurilor comerciale. De exemplu, o opțiune costă 300 USD, dar comerciantul primește 100 USD din cealaltă poziție. Costul net premium este de 200 USD.

Dacă situația a fost inversată, iar comerciantul primește 300 de dolari pentru tranzacționarea unei opțiuni, iar cealaltă opțiune costă 100 USD, cele două opțiuni contracte se combină pentru un credit net premium de 200 $.

Tipuri de împrăștieri verticale

Iată cum se execută fiecare răspândire:

O distribuire a apelului taur este achiziționarea unei opțiuni de apel și vânzarea simultană a unei alte opțiuni de apelare (pe același activ subiacent) cu aceeași dată de expirare, dar un preț mai mare. Deoarece este vorba despre un debit de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor, mai puțin prima netă plătită pentru a fi pusă pe poziție.

Bull Call Spread.

O distribuire de apeluri de vânzare este vânzarea unei opțiuni de apel și achiziționarea simultană a unei alte opțiuni de apel cu aceeași dată de expirare, dar la un preț mai mare. Întrucât este vorba despre un spread credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă ale apelurilor, mai puțin prima netă primită.

Răspândirea apelului de urs.

Un spread put taur este redactarea unei opțiuni de vânzare și cumpărarea simultană a unei alte opțiuni de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar un preț mai mic. Întrucât este vorba despre un spread credit, câștigul maxim este limitat la prima netă primită pentru poziție, în timp ce pierderea maximă este egală cu diferența dintre prețurile de grevă ale puterilor, mai puțin prima netă primită.

Bull Put Spread.

Un spread put urs este achiziționarea unei opțiuni de vânzare și, simultan, vinde o altă opțiune de vânzare cu aceeași dată de expirare, dar un preț de grevă mai mic. Deoarece este vorba despre un spread de debit, pierderea maximă este limitată la prima netă plătită pentru poziție, în timp ce profitul maxim este egal cu diferența dintre prețurile de grevă ale valorilor de plasare, mai puțin prima netă plătită pentru a fi pusă pe poziție.

Ursul împrăștiat.

Tabelul de mai jos rezumă caracteristicile de bază ale acestor patru spread-uri. Comisioanele sunt excluse pentru simplitate.

răspândire

Strategie

Prețurile grevei

Debit credit

Max. Câştig

Max. Pierderi

Pragul de rentabilitate

Call Call

Cumpărați apelul C1

Scrieți apelul C2

Preț greva de C2> C1

Debit

(C2 - C1) - Premium plătită

Premium plătită

C1 + Premium

Call Call

Scrieți apelul C1

Cumpărați apelul C2

Preț greva de C2> C1

Credit

Premium primită

(C2 - C1) - Premium primită

C1 + Premium

Bull Put

Scrie Put P1

Cumpără Put P2

Preț greva P1> P2

Credit

Premium primită

(P1 - P2) - Premium primită

P1 - Premium

Ursul pus

Cumpără Put P1

Scrie Put P2

Preț greva P1> P2

Debit

(P1 - P2) - Premium plătită

Premium plătită

P1 - Premium

Spreads credit și debit

Graficele verticale sunt utilizate din două motive principale:

Pentru spread-uri de debit, pentru a reduce suma de plată plătită. Pentru spread-uri de credit, pentru a reduce riscul poziției opțiunii.

Să evaluăm primul punct. Primele de opțiune pot fi destul de costisitoare când volatilitatea generală a pieței este ridicată sau când volatilitatea implicită a unui stoc este ridicată. În timp ce un spread vertical limitează câștigul maxim care poate fi obținut dintr-o poziție de opțiune, în comparație cu potențialul de profit al unui apel sau plasare de sine stătătoare, reduce de asemenea substanțial costul poziției. Astfel de spread-uri pot fi utilizate cu ușurință în perioadele de volatilitate ridicată, deoarece volatilitatea de pe un picior a răspândirii va compensa volatilitatea pe celălalt picior.

În ceea ce privește spread-urile de credit, acestea pot reduce considerabil riscul de a scrie opțiuni, întrucât scriitorii de opțiuni își asumă un risc semnificativ pentru a plasa o sumă relativ mică de primă de opțiune. Un singur comerț dezastruos poate șterge rezultatele pozitive din multe tranzacții cu opțiuni de succes. De fapt, scriitorii de opțiuni sunt denumiți ocazional ca persoane care se apleacă să strângă bănuți pe calea ferată. Ei fac acest lucru fericit până când vine un tren și îi conduce!

Scrierea apelurilor goale sau neacoperite este una dintre cele mai riscante strategii de opțiuni, deoarece pierderea potențială în cazul în care comerțul se deranjează este teoretic nelimitată. Scrierile de plasare sunt relativ mai puțin riscante, dar un comerciant agresiv care a scris înregistrează numeroase acțiuni ar fi blocat cu un număr mare de acțiuni scumpe într-o prăbușire bruscă a pieței. Grosurile de credit atenuează acest risc, deși costul acestei atenuări a riscului este o sumă mai mică a primei de opțiune.

Care se răspândește vertical

Luați în considerare utilizarea unui apel de taurină atunci când apelurile sunt scumpe din cauza volatilității crescute și vă așteptați cu o creștere moderată, mai degrabă decât câștiguri uriașe. Acest scenariu este de obicei văzut în ultimele etape ale unei piețe taur, când stocurile se apropie de un vârf și câștigurile sunt mai greu de obținut. O răspândire a apelului taur poate fi eficientă și pentru un stoc care are un potențial mare pe termen lung, dar care are o volatilitate crescută din cauza unei scufundări recente.

Luați în considerare utilizarea unei extinderi a apelurilor de urs atunci când volatilitatea este ridicată și se așteaptă un dezavantaj modest. Acest scenariu este de obicei văzut în etapele finale ale unei piețe de urs sau de corecție atunci când stocurile se apropie de o jgheab, dar volatilitatea este încă ridicată, deoarece pesimismul domnește suprem.

Luați în considerare utilizarea unui distribuit de taur pentru a obține venituri premium pe lateral pentru piețele marginal mai mari sau pentru a cumpăra acțiuni la prețuri reduse atunci când piețele sunt foarte tari. Cumpărarea de stocuri la prețuri reduse este posibilă, deoarece puterea scrisă poate fi exercitată pentru a cumpăra stocul la prețul de grevă, dar pentru că s-a primit un credit, acest lucru reduce costul de cumpărare a acțiunilor (comparativ cu acțiunile cumpărate la prețul de grevă direct)). Această strategie este adecvată în special pentru a acumula stocuri de înaltă calitate la prețuri ieftine, atunci când există o provocare bruscă de volatilitate, dar tendința de bază este încă ascendentă. O răspândire a taurilor este asemănătoare cu „cumpărarea scufundărilor”, cu bonusul suplimentar de a primi venituri premium în afacere.

Luați în considerare utilizarea unui spread urs atunci când este de așteptat un dezavantaj moderat până la semnificativ într-un stoc sau un indice, iar volatilitatea este în creștere. Diferențele de vânzare pot fi, de asemenea, luate în considerare în perioadele cu volatilitate scăzută, pentru a reduce sumele în dolari ale primelor plătite, cum ar fi pentru a proteja pozițiile lungi după o puternică piață taur.

Factorii de luat în considerare

Următorii factori pot ajuta la crearea unei opțiuni / strategii de răspândire adecvate pentru condițiile actuale și perspectivele dvs.

Huruit sau urs : Ești pozitiv sau negativ pe piețe? Dacă sunteți foarte hărțuitor, s-ar putea să vă gândiți la apeluri de sine stătătoare (nu la un spread). Dar dacă vă așteptați cu un ritm modest, luați în considerare o răspândire a apelului taur sau o răspândire a unui taur. De asemenea, dacă sunteți modest sau veți dori să reduceți costurile pentru acoperirea pozițiilor dvs. lungi, răspândirea apelului de urs sau răspândirea ursului poate fi răspunsul. Vizualizarea volatilității : Aștepți ca volatilitatea să crească sau să scadă? Creșterea volatilității poate favoriza cumpărătorul de opțiuni, ceea ce favorizează strategiile de răspândire a debitului. Volatilitatea în scădere îmbunătățește șansele pentru scriitorul de opțiuni, ceea ce favorizează strategiile de răspândire a creditelor. Risc față de recompensă : preferința dvs. este pentru riscul limitat, cu recompensa potențial mai mare, aceasta este mai mult o mentalitate a cumpărătorului de opțiuni. Dacă căutați o recompensă limitată pentru un risc posibil mai mare, aceasta este mai în concordanță cu mentalitatea scriitorului.

Pe baza celor de mai sus, dacă sunteți modest, credeți că volatilitatea crește și preferați să vă limitați riscul, cea mai bună strategie ar fi o răspândire a ursului. Dimpotrivă, dacă sunteți moderat în voga, credeți că volatilitatea scade și sunteți confortabil cu răsplata riscului de opțiuni de scriere, ar trebui să optați pentru o răspândire a taurilor.

Ce greva prețuri să aleagă

Tabelul de mai sus a evidențiat dacă opțiunea cumpărată este peste sau sub prețul de grevă al opțiunii scrise. Ce prețuri de grevă sunt utilizate depinde de perspectivele comerciantului.

De exemplu, la o distribuție a unui apel taur, în cazul în care prețul unei acțiuni este probabil să rămână în jur de 50 de dolari până la expirarea opțiunilor, puteți cumpăra un apel cu o grevă de aproape 50 de dolari sau o vânzare cu un apel la 55 de dolari. Dacă este puțin probabil ca stocul să se miște mult, vânzarea unui apel la greva de 60 de dolari are mai puțin sens, deoarece prima primită va fi mai mică. Cumpărarea unui apel cu o grevă de 52 de dolari sau 53 de dolari ar fi mai ieftină decât cumpărarea apelului de 50 de dolari, dar există șanse mai mici ca prețul să treacă peste 52 de dolari sau 53 de dolari, comparativ cu 50 de dolari.

Există întotdeauna un compromis. Înainte de a lua un schimb de schimb comercial, luați în considerare ceea ce este renunțat sau câștigat alegând diferite prețuri de grevă. Luați în considerare probabilitățile că câștigul maxim va fi atins sau pierderea maximă. Deși este posibil să se creeze tranzacții cu câștiguri teoretice mari, dacă probabilitatea obținerii acestui câștig este minusculă și probabilitatea pierderii este mare, atunci trebuie luată în considerare o abordare mai echilibrată.

Linia de jos

Știind ce strategie de răspândire a opțiunilor de utilizat în diferite condiții de piață poate îmbunătăți semnificativ șansele de succes în tranzacționarea opțiunilor. Priviți condițiile actuale ale pieței și luați în considerare propria analiză. Determinați care dintre spread-urile verticale se potrivesc cel mai bine situației, dacă este cazul, apoi luați în considerare care prețuri de grevă trebuie să utilizați înainte de a trage declanșatorul pe o tranzacție.

Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizorului