Investitorii bullish au sărbătorit, întrucât indicele S&P 500 (SPX) a urcat la un alt nivel record în ultimele zile și a înregistrat un câștig robust de 18, 7% până la sfârșitul zilei de ieri. Dar pentru Morgan Stanley, este un semnal al creșterii riscului și a timpului pentru a obține profituri în acțiuni, atât din SUA, cât și internaționale, potrivit Andrew Sheets, strategul principal al activelor încrucișate la firmă. El a redus alocarea recomandată de firmă către acțiuni globale de la o greutate egală la o greutate subponderentă, pe baza proiecției că indicii majori ai pieței bursiere au o creștere medie de doar aproximativ 1%, dividende incluse, conform povestirii Barron despre prognoza Fișelor, așa cum este detaliat mai jos.
"Credem că o lecție repetată pentru acțiuni în ultimii 30 de ani a fost că atunci când politica mai ușoară se ciocnește cu o creștere mai slabă, aceasta din urmă contează de obicei mai mult pentru profituri", a scris Sheets săptămâna aceasta într-o notă pentru clienți. și ofițerul de investiții principal (CIO) la Morgan Stanley, are o viziune și mai scăzută, cazul lui taur prevede un câștig mai mic de 1% pentru S&P 500 până la jumătatea anului 2020, iar cazul său de bază proiectează o pierdere de 7, 6%, pe Raportul săptămânal recent de încălzire.
Tabelul de mai jos rezumă perspectivele lui Morgan Stanley.
Cheie de luat cu cheie
- Strategiștii de la Morgan Stanley avertizează că prețurile acțiunilor au atins un nivel maxim. Determinările fundamentale economice cresc riscurile de dezavantaj. Potențialul scăzut este atât la nivelul stocurilor din SUA cât și la nivel internațional.
Semnificația pentru investitori
Folii își bazează recomandarea pe obiectivele de preț ale Morgan Stanley, dividendele incluse, pentru S&P 500, MSCI Europe, MSCI Emerging Markets și Indicele prețurilor de la Tokyo (TOPIX). Media neglijată simplă a rentabilităților totale proiectate de Morgan Stanley pentru acești indici în următoarele 12 luni este neglijabilă, după cum am menționat mai sus.
„Așteptările la inflație la nivel mondial, prețurile mărfurilor și randamentele pe termen lung sugerează puțin optimism în ceea ce privește o recuperare a creșterii”, a scris Sheets. „În spatele G20, economiștii noștri și-au redus previziunile globale de creștere. Am prognozat o acțiune agresivă a Fed și BCE, deoarece credem că preocupările de creștere sunt importante ", a adăugat el. Dar politica monetară mai slabă a băncilor centrale ar putea să nu fie suficientă pentru a opri o încetinire..
O opinie similară cu privire la economie și stocuri a fost emisă săptămâna aceasta de un alt coleg de foi de la Morgan Stanley, Lisa Shalett, ofițer principal de investiții pentru divizia de management al averii firmei. "Datele economice se deteriorează într-un ritm mai rapid decât înainte de minirecesiunea 2015-2016. Politica comercială a devenit o influență asupra creșterii, iar slăbiciunea rezultatului câștigurilor ar putea fi agravată în cazul în care rambursările de fluxuri de numerar sunt reduse", scrie ea în ultima ediție. al GIC Weekly, de la comitetul global de investiții de la Morgan Stanley.
„Divergența radicală de la fundamentele fundamentale este rar durabilă”, avertizează Shalett, în ceea ce privește o creștere a S&P 500 în ceea ce privește deteriorarea datelor economice. Între timp, modelele istorice au fost ridicate ca preocupare suplimentară. "13 iulie-12 octombrie a fost istoric cea mai grea perioadă de 90 de zile pentru rentabilitatea capitalurilor din 1990, posibil pentru că lichiditatea și pofta de risc tind să se înrăutățească după rezultatele 2T", a indicat Fișele. „Și având în vedere așteptările mari de relaxare a băncilor centrale și o serie de incertitudini geopolitice, riscul ca lichiditatea slabă să mărească veștile proaste pare credibil”.
Privind înainte
Shalett recomandă investitorilor să obțină profituri în acțiunile și obligațiunile americane, apoi să „reechilibreze către clasele de active care oferă suport pentru evaluare și randament”. Pentru aprecierea capitalului, echipa ei preferă activele reale, cum ar fi mărfurile.
