Organizațiile de autoreglementare (SRO) pot oferi o soluție la problema reglementării pe piețele criptomonedelor?
Tyler și Cameron Winklevoss, care dețin Gemeni la schimb de cripto-tranzacționare, cred că ar putea și au prezentat recent o propunere pentru Asociația Virtuală a Mărfurilor, o organizație de autoreglare pentru piețele de criptovalut care promovează „descoperirea prețurilor, eficiența și transparența” prin adoptarea industriei standarde.
Printre altele, acesta își propune să introducă schimbul de informații, piețele bazate pe reguli și sistemele de supraveghere într-o industrie a cărei funcționare este în mare parte ascunsă de controlul public și guvernamental.
Bine ai venit
Propunerea lor a primit o întâmpinare prudentă din partea membrilor piețelor crypto.
„Industria (criptocurrency) suferă de o lipsă de transparență, uneori de etică și, într-o mare măsură, de reguli clar definite pe care participanții le pot urma”, spune Rob Viglione, fondatorul Zen Cash, criptocurrency.
Combinația dintre o tehnologie opacă și un ecosistem gratuit pentru toate a atras reacții dure și declarații extreme ale economiștilor și autorităților de reglementare guvernamentale. Potrivit lui Viglione, există pericolul ca scările de reglementare ale guvernului să „vadă prea departe ca o reacție la un comportament nesigur” de către schimburile de criptomonede.
Introducerea de reguli ar putea duce la câteva beneficii tangibile pentru SRO. De exemplu, cerințele minime de capital și auditurile ar putea ajuta la prevenirea falimentului și la crearea încrederii. Majoritatea criptomonedelor fac schimb cu valute fiat și Tether, o monedă care tranzacționează în paralel cu dolarul american și pretinde că are drept sume un cont echivalent al monedei fiat în contul bancar. Aceasta ar putea fi o problemă.
„Schimbă acea interfață cu fiat (monedă) prezintă riscul suplimentar de crize de lichiditate sau insolvență completă”, explică Rachel Lam, vicepreședinte al strategiei de reglementare la Polymath, o startup care oferă servicii pentru emiterea de jetoane de securitate către organizații.
O organizație de auto-reglementare ar putea contribui, de asemenea, la păstrarea unui ecosistem de inovație pe piețele criptovalutelor. O mare parte a investițiilor în criptomonede se bazează pe așteptările de creștere viitoare a protocoalelor subiacente. Problemele recente, fie că se referă la o încetinire a vitezei tranzacțiilor sau la comisioane în tranzacționare în spirală, au evidențiat doar necesitatea unor cercetări suplimentare privind protocoalele.
Reglementările guvernamentale ar putea împiedica inovația gâtului prin împodobirea acesteia cu regulile de conformitate. SRO-urile sunt o cale intermediară. „Pentru autoritățile de reglementare, acest lucru înseamnă să asigurăm siguranța consumatorilor fără a înăbuși inovația”, spune Chris Housser, co-fondator al Polymath.
Cu siguranță, nu este prima dată când organizațiile de autoreglementare au fost propuse să monitorizeze piețele financiare. În anii '70, o creștere explozivă a contractelor futures și a tranzacționării de opțiuni a dus la o creștere a fraudei futures și a actorilor fără scrupule din ecosistemul său.
Comisia de tranzacționare a mărfurilor și futurilor (CFTC), care era o agenție nou formată atunci, s-a străduit să mențină ordinea, dar nu a reușit și a fost chiar descrisă de unii drept „unul dintre cei mai înfocați (agenții) din întregul guvern federal.” rezultatul final a fost înființarea Asociației Naționale a Futures (NFA), un SRO pentru piețele futures care lucrează în coordonare cu CFTC pentru a implementa ordinea în industrie. Introducerea ANF a adus ordine și consens între viitor.
Nu este un glonț magic
Au existat deja eforturi similare și concertate pentru a aduce ordine în ecosistemul criptomonedei. De exemplu, schimburile de criptomonede din Japonia s-au reunit pentru a forma un SRO după recentul hack Coincheck. Bursele criptografice din Coreea de Sud au format unul în noiembrie 2017.
În ciuda popularității lor, cu toate acestea, SRO-urile nu s-ar putea dovedi a fi un glonț magic pentru problemele unei industrii.
De exemplu, ANF a fost acuzat că a falsificat fapte și că a manipulat date pentru a se potrivi cu scopurile sale. O situație similară pe piețele criptovalutelor ar putea duce la prăbușirea mai multor piețe, de la burse la contracte futures.
Depinde foarte mult și de guvernanța agenției. „La fel ca în cazul oricărui organism cu responsabilități de guvernare, acesta (SRO) trebuie să rămână concentrat pe obiectivele sale și să răspundă părților interesate și să evite abuzul de putere”, spune Lam de la Polymath.
În absența unor detalii despre propunerea gemenilor Winklevoss, nu este clar, de asemenea, cum va funcționa un SRO în cadrul industriei criptografice. Pentru context, ANF conduce o serie de activități în cadrul umbrelei sale. Acestea variază de la desfășurarea de examene pentru tranzacționarea contractelor futures până la efectuarea de audituri la membri, oferind facilități de executare a swap-urilor. Viteza de creștere cu care s-au dezvoltat piețele de criptovalut a lăsat câteva găuri mari în ecosistemul lor. Dacă o organizație sau un consorțiu pot acoperi aceste lacune este încă în dezbatere.
„Această (autoreglare) nu va fi realizată de o singură entitate de proiecte ecosistemice”, spune Joseph Weinberg, președintele Shyft Network, o soluție bazată pe blockchain pentru respectarea identității, adăugând că aceeași problemă este abordată de G20, OCDE și FSB. „Piețele crypto pot forța transparența inerent prin tehnologii blockchain și protocoale standard deschis. Și ca industrie, cred că putem construi un set de reguli partajat care să permită deschiderea pe piețele noastre și pentru lume."
