Industria globală de ETF s-a bucurat de o creștere rapidă, controlând acum un volum masiv de active de 5, 8 miliarde de dolari sub administrare (AUM). Cu toate acestea, fondurile de capital privat atrag bani noi de la investitori cu aproximativ dublul ratei ETF-urilor, potrivit unui raport din Financial Times. Fondurile de capital privat, capital de risc, infrastructură, imobiliare și datorii private sunt printre cei care participă la acest impuls de creștere.
În 2018, noua sumă netă care circulă în ETF-uri a crescut cu 9% față de anul precedent, dar a încetinit la o rată de creștere de 8, 2% în prima jumătate a anului 2019, conform datelor de la Morgan Stanley citate de FT. Între timp, rata de creștere a fondurilor de capital privat a crescut de la 14% în 2018 la 15, 1% în prima jumătate a anului 2019.
Cheie de luat cu cheie
- Fondurile de capital privat atrag bani noi într-un ritm accelerat. Încasează bani noi cu aproape dublu față de rata ETF.
Semnificația pentru investitori
Morgan Stanley observă ceea ce ei numesc o „barbă” a industriei managementului investițiilor. Cele mai mari intrări nete de bani ajung în capete opuse ale spectrului de gestionare a investițiilor, vehicule de investiții pasive cu costuri reduse care urmăresc indicii, cum ar fi majoritatea ETF-urilor și fonduri gestionate activ cu costuri ridicate care oferă potențial de performanță semnificativă, precum capital privat. Între timp, principalele fonduri de investiții prinse la mijloc și-au văzut noua sumă netă să crească cu o înălțime de 2, 3% în prima jumătate a anului 2019.
În timp ce urmărirea unor rentabilități mai mari presupune, de obicei, asumarea unui risc mai mare, mulți investitori în capitalul privat consideră contrariul. Deoarece activele deținute de aceste fonduri nu sunt tranzacționate pe piețele publice, acestea sunt adesea considerate ca fiind mai puțin volatile, notează FT.
Mai devreme în 2019, gigantul de gestionare a activelor BlackRock Inc. (BLK) a anchetat 230 de investitori instituționali cu un AUM colectiv care depășește 7 trilioane de dolari. Printre aceștia, 51% au planificat să reducă participațiile la acțiuni tranzacționate public, dar aproape multe intenționau să-și crească expunerile la capitalul privat. BlackRock și Franklin Resources Inc. (BEN) sunt printre cele mai importante firme de administrare a activelor care își extind amprenta în capitalul privat, parțial prin achiziții.
Creșterea rapidă a capitalurilor private reprezintă „una dintre cele mai profunde schimbări pe piețele de capital din secolul al XIX-lea”, potrivit unui nou raport al firmei de consultanță publică internațională și consultanță Ernst & Young, citat de Institutional Investor. „Dacă nu sunteți investit în capitaluri private sau capital privat, atunci sunteți într-adevăr lipsit de creșterea economiei noastre”, a declarat Peter Witte, director asociat al grupului de capital privat la E&Y, pentru Institutional Investor.
Singurele fonduri de capital privat au acum un AUM global de aproximativ 3, 4 trilioane de dolari, în creștere brută de la aproximativ 500 de miliarde de dolari în 2000, pe E&Y. Aceștia estimează că întregul univers de capital privat, inclusiv categorii precum infrastructură, imobiliare, datorii private și resurse naturale, reprezintă o sumă masivă de 6 trilioane de dolari la nivel mondial. În plus, consideră că aproximativ 66% din investitorii instituționali au bani în capitaluri private, cu o alocare medie a portofoliului de 10%.
Între timp, conform datelor de la Banca Mondială citate de E&Y, numărul stocurilor tranzacționate public în SUA a fost redus aproape la jumătate în ultimii 20 de ani. Mai mult decât atât, companiile susținute de firme de acțiuni private angajează acum aproape 9 milioane de persoane doar în SUA.
Privind înainte
"Pe măsură ce mai multe capitaluri curg în capitaluri private sau capital privat, va fi, în mod natural, un rol mai important pentru jucătorii de reglementare", a observat Witte. a propus „Stop Wall Street Looting Act”.
Între timp, E&Y estimează că, dacă persoanele înstărite care se califică ca investitori acreditați, transferă doar 1% din capitalurile lor curente de acțiuni publice la capitaluri private, aceasta ar reprezenta 149 miliarde de dolari din bani noi noi. O schimbare la fel de modestă a investitorilor instituționali ar crea, de asemenea, intrări semnificative către capitalul privat.
În ceea ce privește ETF-urile, o nouă regulă SEC care simplifică aprobarea coșurilor de creare personalizată și de răscumpărare a fost salutată ca o mare pozitivă pentru acea industrie. Astfel de coșuri pot reduce obligațiile fiscale pentru investitori și pot îmbunătăți randamentul investițiilor.
