Ce este un portofoliu dedicat?
Un portofoliu dedicat este un portofoliu de investiții în care fluxurile de numerar sunt concepute pentru a se potrivi pasivelor anticipate. Portofoliile dedicate sunt de obicei gestionate pasiv și sunt compuse din active cu venituri fixe stabile, de investiții.
Înțelegerea portofoliului dedicat
Portofolii dedicate au fost promovate de cercetătorul financiar Martin L. Leibowitz, care a scris pe larg despre idee, numind-o strategie de potrivire a numerarului. Într-un portofoliu dedicat, obligațiunile și alte instrumente cu venituri fixe sunt cumpărate și deținute de obicei până la scadență. Scopul este crearea unui flux de numerar din cupoanele care se potrivesc cu plățile care trebuie efectuate într-un interval de timp stabilit.
Portofoliile dedicate utilizează titluri de valoare pentru investiții pentru a reduce riscul de neplată. Cu toate acestea, securitatea și stabilitatea titlurilor de valoare de investiții pot limita randamentele.
Avantajele unui portofoliu dedicat
Portofoliile dedicate sunt cele mai potrivite pentru investitorii care au nevoie de o sursă sigură de venit pentru viitor. Acestea pot oferi un flux de numerar previzibil, reducând totodată riscul de piață, riscul reinvestirii, riscul de inflație, riscul de neplată și riscul de lichiditate.
Dezavantaje ale unui portofoliu dedicat
Determinarea portofoliului cel mai scump, cu o durată corespunzătoare și cupon, poate fi dificil din punct de vedere matematic. Construirea de portofolii dedicate necesită expertiză cu venituri fixe, matematică la nivel înalt și cunoștințe teoretice de optimizare și înțelegere a pasivelor. De asemenea, multe forme de obligațiuni nu sunt potrivite pentru portofolii dedicate.
Exemplu de portofoliu dedicat
Presupunem că o companie are un fond de pensii și că se așteaptă să plătească începând cu 20 de ani. Compania ar putea determina pasivele așteptate, apoi ar putea construi un portofoliu care - pe baza valorii generale și a plăților de dobândă - ar genera suma corectă de numerar pentru a plăti pasivele cu riscuri de investiții reduse.
Investiție condusă de răspundere - LDI
O aplicație populară a unui portofoliu dedicat în investițiile de pensionare este denumită investiție bazată pe răspundere. Aceste planuri folosesc un „traseu glisant” care are ca scop reducerea riscurilor - cum ar fi rata dobânzii sau riscurile de piață - în timp și pentru a obține randamente care se potrivesc sau depășesc creșterea datoriilor anticipate ale planului de pensii.
Strategiile de investiții bazate pe pasiv diferă de o strategie „bazată pe valori de referință”, care se bazează pe obținerea de rentabilități mai bune decât un indice extern, precum S&P 500 sau un set de valori de referință care reprezintă diverse clase de active de investiții. Investiția bazată pe pasiv este adecvată pentru situațiile în care datoriile viitoare pot fi prezise cu un anumit grad de acuratețe. Pentru persoane fizice, exemplul clasic ar fi fluxul de retrageri dintr-un portofoliu de pensionare în timp, începând cu vârsta de pensionare. Pentru companii, exemplul clasic ar fi un fond de pensii care trebuie să plătească viitoare pensionarilor pe durata vieții preconizate.
